Các siêu tập đoàn dầu khí đã thu lời lớn kể từ khi chiến tranh ở Trung Đông bùng nổ. Họ hiện chuẩn bị báo cáo một quý kinh doanh vững mạnh nữa, ngay cả khi một số khu vực tài phán nơi họ hoạt động có kế hoạch áp thuế siêu lợi nhuận đối với họ. Câu hỏi đặt ra lúc này là các tập đoàn dầu khí lớn sẽ làm gì với những khoản lợi nhuận này. Câu trả lời là: có lẽ sẽ không có một đợt chi tiêu ồ ạt nào diễn ra.
Họ chắc chắn có đủ tiền để chi tiêu mạnh tay. Nếu quý 2 là một dấu hiệu – và đúng là như vậy – thì các tập đoàn dầu khí đang có một năm vô cùng vững mạnh. Trong số tất cả các lĩnh vực thuộc S&P 500, lĩnh vực Năng lượng đã ghi nhận mức tăng trưởng hàng năm là 128,2% trong quý 2, với phân khúc lọc hóa dầu ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ba chữ số và các nhà khai thác thượng nguồn cũng được hưởng lợi từ phí rủi ro chiến tranh đối với giá dầu do sự siết chặt nguồn cung tại Trung Đông.
Quý 3 sẽ không có gì khác biệt. Reuters tuần này dự đoán rằng Shell có thể báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận 84% so với năm ngoái, con số này ở mức 155% đối với BP, 111% đối với TotalEnergies và 101% đối với Exxon. Chevron được xem là sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm lớn nhất, ở mức 158% cho quý 3 năm nay, dựa trên dữ liệu của LSEG về các báo cáo trước đó và kết quả tài chính dự kiến của công ty.
Điều đó tạo ra rất nhiều tỷ đô la. Lợi nhuận của BP trong quý 3 dự kiến đạt 5,6 tỷ USD, và đây là con số thấp nhất trong số các công ty. Lợi nhuận của Shell ước tính ở mức 10 tỷ USD, kết quả của TotalEnergies được dự báo ở mức 8,4 tỷ USD, và Chevron dự kiến báo cáo lợi nhuận 9,3 tỷ USD. Exxon, công ty lớn nhất trong số đó, dẫn đầu với lợi nhuận quý 3 dự kiến đạt 16,2 tỷ USD. Tuy nhiên, không có công ty nào trong số này, kể cả Exxon, có khả năng sẽ vung những con số hàng tỷ đô này vào bất kỳ dự án nào lọt vào mắt xanh của họ.
Chủ đề về các tập đoàn dầu khí lớn và khoản thu nhập lớn của họ trong giai đoạn bùng nổ của chu kỳ đặc trưng ngành thường xuyên xuất hiện trở lại. Trong những thập kỷ trước, các hãng dầu khí lớn thường chi tiêu mạnh tay khi kiếm được nhiều tiền. Sau đó, cuộc suy thoái năm 2014 đã xảy ra, tiếp theo là đại dịch năm 2020, và những sự kiện này đã thay đổi tư duy của ngành, được hỗ trợ không nhỏ bởi các chính sách khử cacbon khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ liệu ngành này có bất kỳ tương lai dài hạn nào hay không.
Kết quả của tất cả những điều này là việc chi tiêu phóng tay không còn hấp dẫn nữa. Cổ tức vẫn tiếp tục hấp dẫn và việc mua lại cổ phiếu quỹ cũng vậy – và kỷ luật tài chính đã trở thành xu hướng chủ đạo mới. Trả nợ là điều tốt. Chi tiền cho việc thăm dò chi phí cao thì không. Đó là lý do tại sao các siêu tập đoàn đang sử dụng lợi nhuận bất ngờ của họ để trả nợ, Reuters lưu ý trong báo cáo của mình, nêu tên Exxon và Chevron làm ví dụ.
Trong khi đó, Shell có kế hoạch tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu quỹ, hấp thụ thêm 3,5 tỷ USD trong quý cuối cùng của năm. BP, ngược lại, sẽ làm những gì Exxon và Chevron đang làm, đó là trả khoản nợ khổng lồ của mình. Tỷ lệ nợ ròng trên dòng tiền hoạt động của công ty đứng ở mức 1,7 lần vào cuối năm ngoái, Reuters đưa tin. Mục tiêu là đưa tỷ lệ này xuống 0,8 lần, điều mà lợi nhuận vững mạnh năm nay sẽ giúp công ty thực hiện. Chevron đã tiến xa hơn, cắt giảm tỷ lệ nợ ròng trên dòng tiền hoạt động từ 1 lần xuống 0,4 lần trong quý hiện tại.
Việc tập trung vào bảng cân đối kế toán chắc chắn là điều mà các nhà đầu tư sẽ hoan nghênh, nhưng đó không phải là điều duy nhất mà các hãng dầu khí lớn sẽ chi tiền vào – không phải sau khi sự chậm lại của quá trình chuyển dịch năng lượng chứng minh rằng thế giới vẫn chưa thể loại bỏ dầu khí. Trên thực tế, thế giới sẽ cần nhiều dầu khí hơn trong tương lai, bởi vì rất nhiều mỏ đang sản xuất hiện nay đang đối mặt với sự suy giảm tự nhiên. Vì vậy, các tập đoàn dầu khí lớn đang chi tiền cho hoạt động thăm dò.
"Năm năm trước, không ai nói về việc thay thế cả, phải không? Nó đã bị lãng quên. Nhưng chúng ta cần bắt đầu suy nghĩ về cách chúng ta sẽ thay thế sản lượng hiện tại trong những năm tới," Francisco Gea, giám đốc điều hành cấp cao về thăm dò và khai thác của Repsol, cho biết tại CERAWeek vào tháng 3 năm nay.
Lý do không ai nói về việc thay thế trữ lượng là quá trình khử cacbon và thực tế là nhiều người trong ngành năng lượng đã tin vào câu chuyện chuyển dịch nhanh chóng. Khi điều đó không thành hiện thực vì nó không thể xảy ra, một sự đảo chiều nhanh chóng đã theo sau, có lẽ đáng chú ý nhất là từ BP, công ty đã đặt cược nhiều nhất vào phát thải ròng bằng 0 dưới thời Bernard Looney, với mục tiêu ngừng làm công ty dầu khí và chuyển thành công ty điện gió và điện mặt trời.
Giờ đây, thực tế đã khẳng định lại vị thế của mình, và các tập đoàn dầu khí lớn đang tập trung vào những gì họ làm tốt nhất, kỳ vọng sẽ tiếp tục làm điều đó trong dài hạn. Do đó, những khoản lợi nhuận khổng lồ bất ngờ này sẽ rất hữu ích cho hoạt động thăm dò vùng mới (*frontier exploration*) tại châu Phi, Nam Mỹ và, vâng, thậm chí cả Trung Đông bất chấp chiến tranh. Tuy nhiên, sự gián đoạn liên quan đến chiến tranh đã làm dịch chuyển các dòng vốn đầu tư, với nhiều dòng tiền hơn đổ vào hoạt động thăm dò ở Nam Mỹ và Đông Nam Á, như CEO của Eni là Claudio Descalzi đã lưu ý hồi đầu năm. Tuy nhiên, có một điều chắc chắn. Các hãng dầu khí lớn sẽ tiếp tục cẩn trọng với đồng tiền của họ, bất kể họ phá vỡ bao nhiêu kỷ lục với lợi nhuận của mình.
Nguồn tin: Xangdau.net
