I. Diễn Biến Giá Dầu Thô
II. Các Yếu Tố Chính Chi Phối Thị trường
Giá dầu thô tăng nhẹ trong phiên Thứ Năm (27/11) khi thị trường tiếp tục dao động giữa các yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ và tâm lý nghỉ lễ:
Tâm lý Hòa đàm Nga-Ukraine: "Hy vọng - Hoài nghi": Thị trường phản ứng thận trọng trước thông tin Mỹ và Ukraine đang thảo luận về một "khung công thức" nhằm dừng xung đột. Tuy nhiên, Kyiv tiếp tục bác bỏ việc nhượng bộ lãnh thổ, khiến các nhà đầu tư vẫn dè dặt và không đẩy giá lên cao dựa trên tin tức hòa bình.
Biến động Địa chính trị được Cân bằng bởi Rủi ro Cung ứng: Kỳ vọng ngừng bắn đang giúp triệt tiêu lo ngại về các lệnh trừng phạt năng lượng mới của Mỹ lên các nhà sản xuất chủ chốt của Nga. Điều này giúp giá dầu không bị giảm sâu mặc dù nguồn cung từ Nga có thể bị định hướng lại.
Kỳ vọng OPEC+ Giữ Nguyên Sản Lượng: Nguồn tin nội bộ cho biết nhóm OPEC+ gần như chắc chắn sẽ không thay đổi chính sách sản lượng trong cuộc họp Chủ nhật, đồng thời hoàn thiện cơ chế đánh giá công suất tối đa của từng thành viên. Ổn định chính sách này giúp thị trường tránh được cú sốc cung mới, giữ giá ổn định.
Fed có thể Cắt giảm Lãi suất: Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất trong tháng 12 tiếp tục là lực đỡ tâm lý cho giá dầu, thông qua triển vọng tiêu thụ nhiên liệu tốt hơn. Tuy nhiên, yếu tố này vẫn "treo lơ lửng" và phụ thuộc vào kết quả cuộc họp FOMC ngày 10/12.
Dòng chảy Dầu Nga vào Ấn Độ Giảm mạnh: Nhập khẩu dầu Nga của Ấn Độ được dự báo giảm xuống mức thấp nhất 3 năm trong tháng 12. Đây là tín hiệu quan trọng cho thấy sự thay đổi cấu trúc thương mại toàn cầu và khả năng một phần nguồn cung Nga bị định hướng lại sang Trung Quốc hoặc Trung Á.
III. Dự báo Xu hướng Ngắn hạn (Thứ Sáu, 28/11/2025)
Xu hướng chung: Giá dầu có thể giữ ổn định hoặc giảm nhẹ do nguồn cung toàn cầu tiếp tục dư thừa. OPEC+ gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên sản lượng.
Áp lực giảm giá: Kỳ vọng hòa đàm Ukraine–Russia có thể làm dịu lệnh trừng phạt, đưa thêm dầu từ Nga trở lại thị trường, tạo áp lực giảm giá.
Nhu cầu: Nhu cầu năng lượng toàn cầu vẫn tăng chậm (theo dự báo của IEA), khiến dư cung tiếp tục đè nặng.
Hỗ trợ: Đồn đoán về khả năng cắt giảm lãi suất từ Fed có thể hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn, nhưng hiệu ứng này khó đủ mạnh để đẩy giá lên cao đột biến.
Phạm vi Giá Dự kiến: Brent Crude: Dao động trong khoảng 62.5 – 63.8 và WTI Crude: Dao động trong vùng 58.0 – 59.5, với khả năng giảm nhẹ nếu tin tích cực từ Nga–Ukraine trở thành hiện thực.
IV. Dự báo Giá Cơ Sở (GCS) và Giá Bán lẻ Việt Nam
Mặc dù giá thành phẩm có sự tăng/giảm mạnh vào ngày trước (xăng tăng +1.90 USD/thùng, DO giảm -1.51 USD/thùng), giá chung trong phiên Thứ Năm chỉ tăng rất nhẹ không đáng kể.
Xăng: Hiện tại, giá cơ sở vẫn đang LỖ (-310 VND/lít). Do đó, sau khi điều chỉnh giảm giá bán lẻ, chiết khấu xăng được dự báo tiếp tục giảm thêm do mức lỗ cơ sở.
Dầu Diesel (DO): Giá chiết khấu DO cũng sẽ giảm tương tự do giảm giá bán lẻ. Tuy nhiên, do dự báo kỳ tuần tới vẫn còn mức LỜI (+560 VND/lít), mức giảm chiết khấu của DO sẽ không cao như mức giảm giá bán lẻ mà chỉ khoảng 500-600 VND/lít.
Với mức LỖ/LỜI như mục dự báo giá cơ sở, khả năng điều chỉnh giá bán lẻ như sau:
Xăng (M95/E5): Tăng giá bán lẻ (khoảng 300-400 VND/lít).
Dầu Diesel (DO): Giảm giá bán lẻ (khoảng 500-600 VND/lít).
Dầu Hỏa (KO): Tăng giá bán lẻ (700-800 VND/lít).
Dầu Mazut (FO): Biến động nhẹ (+/- 100 VND/kg).
Quỹ Bình ổn Giá: Quỹ của Petrolimex là +3080 tỷ VND (tăng nhẹ 0.473 tỷ VND tiền lãi phát sinh). Quỹ của PVOIL là -138 tỷ VND. Quỹ không trích, không xả nên gần như không thay đổi.
Khuyến nghị: Khả năng cao là Xăng tăng giá và Dầu Diesel giảm giá theo mức LỖ/LỜI cơ sở.
Lưu ý: Thị trường có thể biến động mạnh bất ngờ nếu có thông tin mới về các chính sách thuế quan hoặc các diễn biến địa chính trị quan trọng khác.