Sau hai năm hoạt động bùng nổ, không gian sáp nhập và mua lại tại Hoa Kỳ đã chậm lại đáng kể. Người mua đang chuyển sự chú ý của họ từ số lượng sang chất lượng và tập trung vào việc khai thác càng nhiều giá trị càng tốt từ các giao dịch mà họ đã thực hiện trước đó. Ngoài ra, họ cũng không còn mục tiêu.
Sau hai năm bùng nổ, thực sự chỉ là vấn đề thời gian trước khi điều này xảy ra. Các thương vụ lớn của năm 2023 và 2024 là điểm nhấn của giai đoạn đó, sau khoản lợi nhuận bất ngờ năm 2022 mà ngành công nghiệp này được hưởng trong bối cảnh chiến tranh leo thang ở Ukraine. Tuy nhiên, theo định nghĩa, các thỏa thuận lớn là rất hạn chế. Hầu hết các thương vụ trong năm 2023 và 2024 đều là các giao dịch nhỏ hơn, với xu hướng về cơ bản là các công ty lớn tích hợp đang thâu tóm các công ty độc lập nhỏ hơn để tăng dấu ấn của họ trong lĩnh vực đá phiến nhanh hơn và dễ dàng hơn khi các báo cáo về nguồn tài nguyên chưa được khai thác đang thu hẹp dần bắt đầu xuất hiện.
Sau đó là sự sụt giảm giá dầu trong năm nay khi Tổng thống Trump nhậm chức và bắt đầu áp thuế đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ để trừng phạt họ vì những gì ông và chính quyền của ông coi là nhiều năm lợi dụng nền kinh tế lớn nhất thế giới. Cuộc tấn công thuế quan đã gây ra lo ngại trong các ngành công nghiệp và dầu khí cũng không ngoại lệ. Thật vậy, các công ty dầu khí đã rất hào phóng trong hai năm qua đột nhiên phải trở nên tiết kiệm.
"Chúng ta đang ở trong giai đoạn hiện tại khi có quá nhiều đồn đoán và biến động đến mức không có nhiều việc được thực hiện", Reuters dẫn lời CEO của Diamondback Energy nói gần đây. "Bất cứ thứ gì chúng ta xem xét đều phải cực kỳ rẻ và tôi không nghĩ rằng chúng ta đã đạt được điều đó vào thời điểm hiện tại".
Tất cả những điều này đang diễn ra sau một khởi đầu khá tốt trong năm. Như Enverus đã báo cáo vào tháng trước, quý đầu tiên của năm 2025 khá tốt về các vụ sáp nhập và mua lại dầu khí. Tuy nhiên, các nhà phân tích của công ty lưu ý rằng điều này sắp thay đổi khi các mục tiêu chất lượng cao đã hết và người bán đã nhận thức rõ điều đó và do đó, không muốn bán với giá giảm. Mặt khác, người mua đã hết tiền cho các giao dịch cao cấp.
"Các thị trường giao dịch thượng nguồn đang hướng đến những điều kiện đầy thách thức nhất mà chúng ta từng thấy kể từ nửa đầu năm 2020. Giá tài sản cao và cơ hội hạn chế đang đối đầu với giá dầu thô thấp", nhà phân tích chính của Enverus, Andrew Dittmar đã tóm tắt vào thời điểm đó. Bây giờ, ông đã dự đoán ngành công nghiệp này có thể chứng kiến sự gia tăng hoạt động M&A vào cuối năm nếu cuộc tấn công thuế quan kết thúc bằng các giao dịch và những gì mà hầu hết mọi người coi là rủi ro suy thoái đang rình rập giảm bớt. Tất nhiên, sẽ không có hại gì nếu giá cả phục hồi mạnh hơn một chút.
Những điều này sớm hay muộn chắc chắn cũng sẽ xảy ra khi các công ty khoan cũng giảm hoạt động. Với WTI ở mức khoảng 60 đô la một thùng, sản lượng sắp chuyển từ tăng trưởng sang chững lại, như CEO của ConocoPhillips, Ryan Lance đã nói trong tuần này. Nếu giá chuẩn của Hoa Kỳ giảm xuống mức 50 đô la, sản lượng sẽ bắt đầu giảm—trừ khi có bước đột phá công nghệ khác có thể giúp dầu trở nên hiệu quả kinh tế ở mức giá đó.
Nói cách khác, hoàn cảnh hiện tại không ủng hộ nhu cầu M&A mạnh mẽ. Điều này sẽ quay trở lại khi giá tăng sau khi nguồn cung bị siết chặt do hoạt động khoan ít hơn và lo ngại về triển vọng nhu cầu lắng xuống. Cả hai điều này sẽ xảy ra, sớm hay muộn, như đã từng xảy ra trước đây, trong hầu hết mọi chu kỳ của ngành năng lượng. Cho đến lúc đó, các công ty dầu mỏ lớn sẽ tập trung vào việc khai thác giá trị tốt nhất có thể từ các thỏa thuận mà họ đã thực hiện trong những năm bùng nổ, hoặc như giám đốc điều hành của Exxon đã nói gần đây, "Một cộng một phải bằng ba".
Nguồn tin: xangdau.net
