Thị trường dầu thô kỳ hạn tuần giao dịch từ 31/08 đến 04/09/2026 ghi nhận nhịp bật tăng mạnh mẽ, xóa sạch hoàn toàn sắc đỏ của tuần trước đó. Tính chung toàn tuần, giá dầu Brent tăng +8.18 USD/thùng (+9.28%) lên 96.28 USD/thùng; WTI tăng +8.08 USD/thùng (+9.69%) lên 91.48 USD/thùng. Đây là mức tăng theo tuần lớn nhất của Brent kể từ giữa tháng 7. Nguyên nhân chủ đạo đến từ sự bùng nổ trở lại của xung đột quân sự Mỹ - Iran tại khu vực Eo biển Hormuz, kéo theo dòng tiền đầu cơ ồ ạt quay lại mua vào nhằm tái định giá rủi ro địa chính trị, cộng hưởng với dữ liệu tồn kho dầu thô Mỹ sụt giảm sâu hơn dự báo.
1. ĐẦU TUẦN (PHIÊN 31/08 & 01/09/2026)
Thị trường bước vào đầu tuần với tâm lý bị kích hoạt mạnh từ các diễn biến quân sự tại Trung Đông:
Phiên 31/08: Giá dầu bật tăng gần 3% ngay phiên đầu tuần. WTI giao tháng 10/2026 chốt tại 85.76 USD/thùng, tăng +2.36 USD (+2.83%); Brent giao tháng 11/2026 chốt tại 90.49 USD/thùng, tăng +2.39 USD (+2.71%).
Phiên 01/09: Đà tăng được nới rộng đáng kể, WTI tăng hơn 5% - mức tăng theo phiên lớn nhất kể từ cuối tháng 7; Brent tăng +4.6%, thiết lập đỉnh 5 tuần. WTI chính thức vượt ngưỡng 90 USD/thùng, Brent bứt phá qua mốc 95 USD/thùng.
Động lực thị trường & Dòng chảy vật chất
Địa chính trị bùng nổ: Cuối tuần trước (30/08), quân đội Mỹ tiến hành không kích nhằm vào hai bệ phóng tên lửa của Iran tại đảo Larak, sau khi phát hiện Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran chuẩn bị phóng thủy lôi vào Eo biển Hormuz. Hải quân Mỹ tiếp tục siết chặt phong tỏa, hướng dẫn 83 tàu thương mại đổi lộ trình, khiến 3 tàu mất khả năng hành hải và kiểm tra 2 tàu khác.
Iran đáp trả: Rạng sáng 02/09, Iran phát động tấn công bằng máy bay không người lái (UAV) quy mô lớn nhằm vào căn cứ radar và trung tâm tập kết của quân đội Mỹ tại Bahrain. Tổng thống Trump tuyên bố đe dọa sẽ mở rộng các cuộc tấn công quân sự quy mô lớn hơn.
Lưu lượng hàng hải sụt giảm: Theo dữ liệu từ Kpler, trong ngày 02/09 chỉ có 4 tàu thương mại đi qua Eo biển Hormuz, giảm mạnh so với mức trung bình khoảng 13 tàu/ngày của 10 ngày trước đó. Hai tàu chở dầu bị hư hại do trúng thủy lôi.
Tồn kho Mỹ giảm sâu: Dữ liệu EIA công bố trong tuần (tính đến 28/08) ghi nhận tồn kho dầu thô thương mại Mỹ giảm -4.45 triệu thùng (về 4.2446 tỷ thùng), vượt xa dự báo giảm -1.085 triệu thùng và đảo chiều hoàn toàn so với mức tăng +95.000 thùng của tuần trước. Tồn kho chiến lược SPR tiếp tục giảm -3.122 triệu thùng xuống 2.87 tỷ thùng.
Lệnh cấm xuất khẩu diesel của Nga: Ngày 30/08, Nga gia hạn lệnh cấm xuất khẩu diesel đến hết tháng 9/2026, thắt chặt thêm nguồn cung thành phẩm toàn cầu.
2. GIỮA TUẦN (PHIÊN 02/09 & 03/09/2026)
Thị trường ghi nhận nhịp điều chỉnh kỹ thuật xen kẽ sau hai phiên tăng nóng, nhưng đà tăng tổng thể vẫn được duy trì:
Phiên 02/09: Giá dầu có nhịp giằng co sau cú hích đầu tuần. Thị trường hấp thụ thông tin Iran tấn công căn cứ Mỹ tại Bahrain. Biên độ dao động mở rộng khi giới đầu cơ đánh giá mức độ leo thang.
Phiên 03/09: WTI chốt tại 91.30 USD/thùng, thiết lập đỉnh 6 tuần; Brent chốt tại 95.52 USD/thùng. Diễn biến trong phiên có sự rung lắc khi Brent chuyển sang sắc đỏ nhẹ sau chuỗi 3 phiên tăng liên tiếp.
Động lực thị trường & Dòng chảy vật chất
Báo cáo việc làm Mỹ vượt kỳ vọng: Dữ liệu Non-Farm Payrolls (NFP) tháng 8 công bố ngày 04/09 đạt 162.000 việc làm mới, vượt xa dự báo 56.000; số liệu tháng 6 và 7 được điều chỉnh tăng thêm 55.000. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.1%. Con số này làm gia tăng kỳ vọng Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 9, tạo áp lực ngược chiều lên tâm lý thị trường năng lượng.
Hoạt động lọc dầu toàn cầu: Công suất lọc dầu của Mỹ đạt 1.7496 triệu thùng/ngày, tăng 10.3 nghìn thùng/ngày so với tuần trước; tỷ lệ vận hành nhà máy lọc dầu Mỹ đạt 98.0%, tăng 0.6 điểm phần trăm. Đây là mức vận hành cao nhất trong nhiều năm, phản ánh nhu cầu thành phẩm vẫn rất mạnh.
Căng thẳng biển Đỏ: Lực lượng Houthi tiếp tục các hoạt động phong tỏa hàng hải tại Biển Đỏ nhắm vào Saudi Arabia, gây gián đoạn bổ sung đối với các tuyến vận tải dầu mỏ quan trọng.
3. CUỐI TUẦN (PHIÊN 04/09/2026 & TỔNG KẾT TUẦN)
Phiên cuối tuần khép lại với mức điều chỉnh giảm nhẹ sau chuỗi tăng mạnh, nhưng không đủ để làm thay đổi xu hướng chung của cả tuần:
Phiên 04/09: Brent chốt tại 96.28 USD/thùng; WTI chốt tại 91.48 USD/thùng. So với tuần trước, Brent tăng +9.28%, WTI tăng +9.69%.
Động lực thị trường & Dòng chảy vật chất
FOMC & kỳ vọng lãi suất: Báo cáo việc làm tháng 8 đã mở ra khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Chủ tịch Fed Kevin Warsh trước đó đã có những phát ngôn diều hâu về việc kiểm soát lạm phát. Dữ liệu NFP vượt kỳ vọng đã "mở đường" cho việc tăng lãi suất, điều này có thể gây sức ép lên nhu cầu năng lượng trung hạn. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường dầu thô trước thông tin này tương đối bình thản do yếu tố địa chính trị vẫn là câu chuyện chủ đạo.
Tồn kho thành phẩm & dòng hàng hải: Tồn kho sản phẩm chưng cất (gồm diesel/dầu DO) của Mỹ tăng nhẹ +0.796 triệu thùng lên 104.187 triệu thùng, phản ánh lượng hàng lưu thông qua Eo biển Hormuz vẫn bị tắc nghẽn, buộc các nhà máy lọc dầu châu Á phải tìm nguồn thay thế.
Các chỉ số kỹ thuật: WTI 1-6 tháng (contango/backwardation) ở mức 14.24 USD/thùng (tuần trước 9.28 USD), Brent 1-6 tháng ở mức 15.05 USD (tuần trước 9.61 USD), chênh lệch giá Brent-WTI nới rộng lên 7.49 USD - phản ánh mức độ khan hiếm nguồn cung dầu thô ngọt nhẹ toàn cầu tiếp tục gia tăng.
Crack spread: Biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) nhóm sản phẩm trung gian tiếp tục được nới rộng ở mức rất cao. Đặc biệt, diesel crack spread tại Mỹ chạm mốc 106 USD/thùng vào đầu tuần, thiết lập mức kỷ lục mới trong lịch sử. Các chỉ số crack spread khu vực: Vịnh Mỹ 62.19 USD/thùng, Brent xuyên Đại Tây Dương 71.74 USD/thùng, Trung Đông 45.92 USD/thùng, Đông Nam Á 39.85 USD/thùng.
➥ PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC VÀ CẢNH BÁO
Quay trở lại trạng thái "khủng hoảng nguồn cung": Thị trường đã chuyển từ trạng thái "nguồn cung thắt chặt nhưng có khả năng xoay xở" của tuần trước sang trạng thái "gián đoạn nguồn cung thực tế" ngay trong tuần này. Các cuộc tấn công quân sự trực tiếp, thương vong tàu bồn do thủy lôi, cùng các hoạt động phong tỏa của Hải quân Mỹ đã đẩy lớp phụ phí rủi ro địa chính trị trên sàn kỳ hạn trở lại mức đỉnh. Hormuz không còn là "câu chuyện đàm phán" mà đã trở thành "hiện thực chiến tranh".
Sự bất đồng bộ giữa dầu thô và thành phẩm tiếp tục duy trì: Mặc dù dầu thô bật tăng mạnh theo địa chính trị, thị trường thành phẩm (đặc biệt là diesel/DO) vẫn giao dịch ở vùng giá đỉnh lịch sử. Lợi nhuận lọc dầu (crack spread) vẫn ở vùng cực kỳ hấp dẫn, đặc biệt là nhóm sản phẩm trung gian. Biên lợi nhuận lọc dầu của Mỹ gần 62 USD/thùng, Brent xuyên Đại Tây Dương gần 72 USD/thùng, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà máy lọc dầu duy trì công suất cao bất chấp giá dầu thô đầu vào tăng.
Vĩ mô trở thành yếu tố rủi ro tiềm ẩn: Báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ vượt kỳ vọng đã đưa khả năng Fed tăng lãi suất tháng 9 trở lại bàn đàm phán. Nếu dữ liệu CPI và PPI sắp tới tiếp tục gây áp lực lạm phát, đồng USD có thể mạnh lên và gây sức ép lên giá dầu thô - đặc biệt khi các yếu tố địa chính trị hạ nhiệt.
Mất cân đối cung-cầu toàn cầu: IEA và EIA dự báo nguồn cung dầu toàn cầu năm 2026 giảm từ 4.3 triệu đến 5.3 triệu thùng/ngày so với năm trước, trong khi nhu cầu vẫn ở mức ~102.7 triệu thùng/ngày. Khoảng trống cung - cầu quý III được ước tính lên tới 1.8 - 3.84 triệu thùng/ngày, tạo nền tảng vững chắc cho giá dầu ở vùng cao trong trung hạn.
⚖️⚠️ CẢNH BÁO RỦI RO & KHUYẾN NGHỊ HÀNH ĐỘNG
Đối với Paper Traders: Thị trường đang trong giai đoạn biến động cực cao với biên độ rung lắc rất rộng. Rủi ro địa chính trị từ Mỹ - Iran có thể leo thang hoặc hạ nhiệt bất kỳ lúc nào, kết hợp với rủi ro vĩ mô từ chính sách tiền tệ Fed. Khuyến nghị duy trì tỷ lệ ký quỹ an toàn (margin call buffer), hạn chế nắm giữ vị thế qua đêm với đòn bẩy cao. Cần theo dõi sát các thông tin tình báo về hoạt động quân sự tại Hormuz và các tuyên bố từ Nhà Trắng cũng như Tehran.
Đối với Thương nhân Hàng thực (Physical Traders): Cần bám sát biến động giá Platts Singapore và các chỉ số crack spread. Mức LỜI Giá cơ sở (GCS) nhóm Dầu DO/diesel tiếp tục ở vùng đỉnh lịch sử (106 USD/thùng đối với diesel Mỹ), trong khi nguồn cung thành phẩm từ Nga và Trung Đông bị gián đoạn. Các thương nhân đầu mối có thể tận dụng đà này để đẩy mạnh chiết khấu (CK) xả hàng tồn kho giá cao, nhưng cần tính toán kỹ rủi ro tái tạo hàng trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm. Các đại lý bán lẻ (retailers) cần lưu ý nhịp điều chỉnh của giá bán lẻ (GBL) để cân đối dung tích bồn bể an toàn, tránh rủi ro thiếu hàng đột xuất hoặc giảm giá trị tồn kho khi thị trường đảo chiều.
Theo dõi các sự kiện trọng tâm: (1) Diễn biến quân sự tại Eo biển Hormuz và các cuộc tấn công đáp trả; (2) Dữ liệu CPI và PPI tháng 8 của Mỹ (công bố ngày 10-11/09) - đây sẽ là yếu tố quyết định khả năng Fed tăng lãi suất tháng 9; (3) Cuộc họp của OPEC+ về chính sách sản lượng; (4) Tình hình vận hành các nhà máy lọc dầu Nga sau các đợt tấn công UAV của Ukraine.
---
⚖️⚠️ LƯU Ý MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM
Mọi thông tin dự báo giá dầu thô và khuyến nghị trên đây chỉ mang tính chất tham khảo phục vụ mục đích toán tính nội bộ.
Đây không phải là lời khuyên đầu tư tài chính hay cam kết lợi nhuận thương mại. Thị trường năng lượng có biên độ biến động và rủi ro cực kỳ cao.
Khối doanh nghiệp và nhà đầu tư cần tự nghiên cứu sâu sát thực tế và chịu trách nhiệm 100% với quyết định giao dịch của mình.
