Tuần giao dịch vừa qua chứng kiến cấu trúc giá dầu thô kỳ hạn trải qua các nhịp biến động giằng co biên độ hẹp trước khi kích hoạt đà bứt phá (breakout) vô cùng mạnh mẽ vào giai đoạn cuối tuần. Giao dịch trên thị trường bị chi phối hoàn toàn bởi sự giằng co giữa áp lực phục hồi của nguồn cung hàng thực (physical barrels) và phần bù rủi ro địa chính trị (geopolitical risk premium) cùng rủi ro đứt gãy hạ tầng khai thác tại Vịnh Mexico (USGC). Dòng tiền đầu cơ (speculative money) đã chuyển trạng thái từ phòng vệ sang mua đuổi (panic buying) khi rủi ro đứt gãy nguồn cung kép được xác nhận.

1. ĐẦU TUẦN

Cấu trúc giá khởi đầu tuần chịu áp lực điều chỉnh giảm (bearish bias) lan rộng do có chuỗi tín hiệu phục hồi từ nguồn cung vật chất toàn cầu, khiến dòng chảy hàng thực lấn át tâm lý hoảng loạn.   

Dữ liệu vận tải biển xác nhận lượng xuất khẩu dầu thô từ Trung Đông trong giai đoạn cuối tháng 9 đã vượt mốc trước chiến tranh.   

Saudi Arabia đã tối đa hóa công suất tuyến đường ống East-West Pipeline đạt 5.8 triệu thùng để chuyển tới cảng Yanbu, thiết lập thành công tuyến đường tránh chokepoint eo biển Hormuz.   Thị trường cũng chịu sức ép từ cam kết kích hoạt xả 100 triệu thùng dầu thô và diesel từ kho dự trữ khẩn cấp (SPR) của nhóm G7.   

Ở phân khúc bán vật chất, Saudi Aramco bất ngờ cắt giảm giá bán chính thức (OSP) giao tháng 11 xuống mức đáy 6 năm nhằm duy trì thị phần tại khu vực châu Á.   

Đóng cửa các phiên đầu tuần, giá dầu Brent thoái lui về mốc 100.32 USD/thùng và WTI lùi sát về mốc 89.43 USD/thùng.   

2. GIỮA TUẦN

Thị trường bước vào trạng thái giằng co và ghi nhận nhịp điều chỉnh giảm do áp lực bán tháo kỹ thuật lấn át.   

Áp lực bán xuất phát từ việc Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) thống nhất đẩy nhanh tiến độ giải phóng 100 triệu thùng dầu dự trữ, trong đó xoay trục ưu tiên xả mặt hàng diesel để hạ nhiệt đà tăng của thị trường nhiên liệu tinh chế.

Quốc gia thành viên là Pháp tuyên bố sẽ xả 10 triệu thùng diesel từ kho dự trữ chiến lược nhằm giải cứu cuộc khủng hoảng nguồn cung tại châu Âu.   

Nguồn cung hàng thực tiếp tục cải thiện khi Vitol xác nhận có khoảng 12 triệu thùng/ngày dầu thô và 2 triệu thùng/ngày sản phẩm tinh chế đã rời khu vực Trung Đông, làm suy yếu tâm lý tích trữ hoảng loạn.   

Bất chấp báo cáo từ EIA cho thấy tồn kho dầu thô thương mại Mỹ sụt giảm sâu -3.2 triệu thùng (xuống mức 424.1 triệu thùng), cấu trúc giá WTI vẫn gãy nhịp sâu, thiết lập mặt bằng giá tại 88.28 USD/thùng, trong khi Brent chốt phiên tại 100.20 USD/thùng.

3. CUỐI TUẦN

Cấu trúc giá thị trường kỳ hạn chứng kiến cú đảo chiều bứt phá (breakout) cực kỳ mạnh mẽ trong phiên giao dịch thứ Năm (08/10) với mức tăng vọt hơn 4%, kích hoạt dòng tiền đầu cơ mua đuổi (panic buying).   

Động lực tăng bốc đầu đến từ rủi ro đứt gãy nguồn cung kép khi bão Isaias tiến thẳng vào cụm khai thác Vịnh Mexico, buộc các tập đoàn năng lượng phải đóng gắt (shut-in) các giàn khoan. Cơn bão đã cắt hoàn toàn khoảng 1.3 triệu thùng/ngày, tương đương gần 63% công suất khai thác dầu thô tại khu vực này khỏi thị trường.   

Song song đó, tần suất các vụ tập kích vào tàu chở dầu tại yết hầu hàng hải Hormuz chạm đỉnh kể từ đầu chiến sự, trực tiếp đẩy chi phí logistics và phí bảo hiểm hàng hải phi mã, khiến phần bù rủi ro neo ở mức cao.   

Động thái Washington tung lệnh trừng phạt nhắm vào 17 tàu vận chuyển dầu thô và hóa dầu của Iran tiếp tục củng cố đà tăng.   

Chốt phiên thứ Sáu (09/10), dầu Brent đạt mốc 104.72 USD/thùng và WTI đạt 91.85 USD/thùng. Đà leo dốc còn tạo khoảng trống giá (gap up) ngay đầu phiên sáng thứ Hai tuần tiếp theo (12/10) khi lực lượng Houthi đẩy mạnh tấn công vào Saudi Arabia cùng vụ tập kích 2 tàu chở dầu dịp cuối tuần.

➥ PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC VÀ CẢNH BÁO

Rủi ro gián đoạn hạ tầng: Tốc độ đưa các giàn khoan tại USGC trở lại hoạt động sau bão Isaias sẽ là biến số quyết định lực đỡ ngắn hạn cho hợp đồng WTI. Cán cân cung - cầu tại Mỹ đang thắt chặt rõ rệt sau khi mức tồn kho sụt giảm vượt xa kỳ vọng.   

Phần bù rủi ro địa chính trị: Xung đột quân sự leo thang (Houthi tập kích hạ tầng Saudi Arabia, Ukraine không kích cơ sở dầu mỏ Nga) sẽ thiết lập bệ đỡ vững chắc cho giá dầu. Biên lợi nhuận lọc dầu (Crack Spread) dự báo tiếp tục neo giữ ở mức cao do sự thâm hụt công suất lọc dầu từ Nga và Trung Đông.   

Cảnh báo rủi ro đảo chiều: Đà tăng có thể gặp áp lực kìm hãm cục bộ khi Trung Quốc chuẩn bị nối lại hạn ngạch xuất khẩu nhiên liệu tinh chế sau kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng (Golden Week), kỳ vọng giúp giải tỏa đứt gãy chuỗi cung ứng xăng và Diesel tại châu Á.   

Yếu tố vĩ mô: Động thái Washington cân nhắc đình chỉ thuế xăng liên bang có thể tạo ra các dịch chuyển kỳ vọng về chính sách tiêu thụ nội địa Mỹ, trong khi giới đầu tư cũng cần lưu ý tiến triển của đề xuất mở lại eo biển Hormuz trong 7 ngày từ phía Tehran.  

⚖️⚠️  LƯU Ý MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Mọi thông tin dự báo giá dầu thô và khuyến nghị trên đây chỉ mang tính chất tham khảo phục vụ mục đích toán tính nội bộ.

Đây không phải là lời khuyên đầu tư tài chính hay cam kết lợi nhuận thương mại. Thị trường năng lượng có biên độ biến động và rủi ro cực kỳ cao.

Khối doanh nghiệp và nhà đầu tư cần tự nghiên cứu sâu sát thực tế và chịu trách nhiệm 100% với quyết định giao dịch của mình.