Một dấu hiệu nữa cho thấy thị trường dầu mỏ trên giấy có thể đang quá tự mãn về mức độ gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông, đó là các nhà giao dịch đã tăng cường vị thế bán khống của họ trong hợp đồng tương lai dầu mỏ trong phần lớn hai tháng qua.
Kể từ đầu tháng 4, các nhà quản lý danh mục đầu tư đã ngày càng đặt cược rằng giá dầu sẽ giảm, theo dữ liệu cam kết của các nhà giao dịch (COT) mới nhất có sẵn từ các sàn giao dịch tính đến ngày 2 tháng 6.
Theo dữ liệu do nhà phân tích năng lượng John Kemp tổng hợp, vị thế bán khống dầu thô Brent đã tăng gấp ba lần từ cuối tháng 3 đến đầu tháng 6.
Tính đến ngày 2 tháng 6, các vị thế bán khống dầu Brent đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 1, khi Mỹ bắt giữ lãnh đạo Venezuela Nicolas Maduro và thị trường kỳ vọng nguồn cung từ Venezuela sẽ tăng lên trong những tháng tới.
Sự gia tăng các vị thế bán khống và việc bán tháo các vị thế mua trong nhiều tuần qua cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược rằng nguồn cung sẽ sớm được khôi phục.
Thị trường giấy dựa trên hy vọng, kỳ vọng, tâm lý và nỗi sợ hãi, và tổng hợp tất cả những điều này hiện nay cho thấy cộng đồng quỹ phòng hộ và quản lý danh mục đầu tư đang ngần ngại đặt cược vào một mùa hè thiếu hụt nguồn cung thực tế.
Nhưng thị trường giấy có thể sớm phải đối mặt với thực tế là lượng tồn kho toàn cầu đang sụt giảm, bao gồm cả ở Hoa Kỳ, nơi lượng tồn kho tại Cushing, điểm giao nhận dầu thô WTI, chỉ còn vài tuần nữa là giảm xuống mức tối thiểu hoạt động.
Quá nhiều ồn ào về thỏa thuận ngừng bắn, vốn đang bị thử thách gần như hàng ngày với các cuộc tấn công hoặc hành động trả đũa liên tiếp, không giúp ích gì cho thị trường giấy tờ, vốn có thể đã trở nên quá xa rời mức độ thiếu hụt nguồn cung.
Các nhà giao dịch phản ứng với mọi tín hiệu về "thỏa thuận sắp xảy ra" bằng cách bán tháo, chỉ để bắt đầu mua lại hợp đồng tương lai dầu mỏ khi các cuộc tấn công của Israel vào Lebanon, các cuộc tấn công "tự vệ" của Mỹ vào Iran, hoặc các cuộc tấn công của Iran vào cơ sở hạ tầng khu vực đe dọa làm đổ vỡ thỏa thuận ngừng bắn mong manh.
Trong khi đó, những người tham gia thị trường giấy tờ vẫn tiếp tục hy vọng vào một giải pháp sắp xảy ra và việc mở lại eo biển Hormuz, điều này sẽ làm thị trường tràn ngập dầu. Và đó là hy vọng của họ trong ba tháng rưỡi qua.
Vấn đề là, ngay cả việc mở lại hoàn toàn eo biển cũng sẽ không mang lại sự giảm bớt khó khăn ngay lập tức cho người mua. Trước hết, các chủ tàu và nhà điều hành sẽ cần có sự đảm bảo rằng họ sẽ không bị bất ngờ với các tàu chở dầu bị mắc kẹt một lần nữa. Sau đó, các lô hàng dầu sẽ cần nhiều tuần để đến tay người mua - những tuần mà thị trường có thể không có được trong mùa cao điểm nhu cầu mùa hè.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết trong báo cáo thị trường tháng 5 rằng thế giới đã mất khoảng 13 triệu thùng dầu mỗi ngày (bpd). “Việc nguồn cung bị gián đoạn ngày càng tăng từ eo biển Hormuz đang làm cạn kiệt lượng dự trữ dầu toàn cầu với tốc độ kỷ lục,” Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết, đồng thời thêm rằng lượng dự trữ toàn cầu được quan sát, bao gồm cả dầu trên biển, đã giảm 250 triệu thùng trong tháng 3 và tháng 4, tương đương 4 triệu thùng/ngày.
Sớm muộn gì, lượng dầu trên biển và lượng dự trữ trên đất liền sẽ cạn kiệt, khiến việc giảm nhu cầu trở thành biện pháp duy nhất để kiềm chế sự tăng vọt của giá dầu.
Hơn nữa, sự biến động giá cực độ và những tin đồn về một thỏa thuận sắp đạt được đang khiến một phần cộng đồng nhà giao dịch đứng ngoài cuộc.
“Những người tham gia tiếp tục đứng ngoài cuộc, do tính biến động, sự không chắc chắn và bản chất bị chi phối bởi các tiêu đề báo chí của thị trường,” các chiến lược gia hàng hóa của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, cho biết hôm thứ Tư.
“Điều này được phản ánh trong tổng khối lượng hợp đồng mở của ICE Brent, vốn tiếp tục có xu hướng giảm và đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2025.”
Nhiều nhà giao dịch đã bán khống dầu kể từ tháng 4 với hy vọng rằng lệnh ngừng bắn và các cuộc đàm phán sẽ mang lại một thỏa thuận hòa bình trước khi thế giới cạn kiệt nguồn dự trữ để bù đắp phần lớn sự gián đoạn nguồn cung.
“Nguồn dự trữ và các biện pháp giảm xóc đang dần cạn kiệt, và khả năng thị trường hấp thụ sự mất cân bằng này đã giảm mạnh so với thời điểm ban đầu và trong vài tuần tới,” Giám đốc điều hành của Chevron, Mike Wirth, cho biết tại Hội nghị Quyết định Chiến lược thường niên lần thứ 42 của Bernstein vào cuối tháng 5.
“Chúng ta có thể sẽ thấy những áp lực đó tác động trực tiếp hơn đến giá dầu vật chất, và tôi dự đoán sẽ có nhiều áp lực tăng giá hơn khi bước sang tháng 6 và chắc chắn là tháng 7.”
Theo nhận định hôm thứ Tư của các chiến lược gia ING, “Với việc chưa có thỏa thuận nào sắp đạt được và thị trường dầu mỏ toàn cầu đang thắt chặt đáng kể mỗi ngày, chúng tôi dự báo giá sẽ tăng, đặc biệt nếu những gián đoạn này kéo dài đến quý 3, thời kỳ nhu cầu dầu mỏ theo mùa cao hơn.”
Nguồn tin: Xangdau.net
