Giá dầu đã giảm mạnh trong tháng 5 với tuần giảm mạnh nhất trong ba tháng. Hợp đồng front-month đã xuống mức thấp nhất trong 8 tuần là 82,41 USD/thùng trong phiên giao dịch đầu ngày 7 tháng 5, với mức giảm 5,07 USD/thùng so với tuần trước đó trong khi dầu Brent giao tháng 7 giảm 3,87 USD/thùng so với tuần trước đó và chốt ở mức 83,33 USD/thùng.

Việc bán tháo giá dầu dường như được kích hoạt bởi sự bi quan trở lại về nhu cầu dựa trên báo cáo tuần trước của EIA cho thấy tồn kho dầu thô của Mỹ tăng 7,3 triệu thùng, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 2, cũng như tiết lộ gần đây của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cho biết họ đã nâng năng lực sản xuất.

Robert Yawger của Mizuho nói với Dow Jones rằng khi UAE “mang thêm 200.000 thùng vào bàn đàm phán, điều đó sẽ làm tăng mức cơ bản của họ”. “Không phải ngẫu nhiên mà họ đưa ra con số đó một tháng trước cuộc họp.”

Các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã lập luận rằng những lo ngại về nhu cầu này đã bị thổi phồng quá mức, đặc biệt khi xem xét rằng giá dầu đang giao dịch dưới mức mà hầu hết các bộ trưởng OPEC sẽ coi là dấu hiệu của một thị trường cân bằng, có nghĩa là chúng ta có thể thấy việc gia hạn cắt giảm sản lượng của OPEC+ trong ít nhất một tháng nữa. StanChart nói rằng các nhà giao dịch đang đặt cược rằng OPEC+ sẽ duy trì mức hạn chế sản xuất hiện tại do các yếu tố cơ bản xấu đi thay vì một quyết định chủ động thắt chặt cân bằng. Tuy nhiên, các nhà phân tích đã chỉ ra rằng bộ dự báo cân bằng dầu hiện tại từ các cơ quan chính dường như không hỗ trợ cho sự bi quan cực độ.

StanChart tuyên bố đã tiến hành một cuộc thăm dò ý kiến ​​rất phi khoa học đối với các nhà giao dịch và cho thấy rất ít sự nhất quán giữa những lo ngại này. Một số nhà giao dịch đang bi quan do ngày càng có nhiều kết quả kinh tế tiêu cực tiềm ẩn; những người khác tin rằng xung đột ở Trung Đông sẽ dẫn đến giá dầu giảm, trong khi những người khác cho rằng dữ liệu thị trường cung và cầu hiện tại đang che giấu tình trạng dư thừa đáng kể. Tuy nhiên, các chuyên gia hàng hóa đã thừa nhận rằng nhu cầu nhiên liệu vận tải của Mỹ yếu dường như là một vấn đề nổi bật hơn. Tuần trước, EIA ước tính nhu cầu xăng của Mỹ giảm 4,4% so với cùng tháng 4 năm ngoái, khiến các quỹ đầu cơ nhanh chóng chuyển hướng sang bán khống trên thị trường. Tuy nhiên, StanChart đã chỉ ra rằng dường như có xu hướng giảm mang tính hệ thống trong các ước tính về nhu cầu nhiên liệu của Hoa Kỳ, với nhu cầu xăng thực tế vượt các ước tính trong 22 tháng của 24 tháng qua, trong khi nhu cầu sản phẩm chưng cất (chủ yếu là dầu diesel) đã được điều chỉnh cao hơn ở tất cả trong 24 tháng qua. StanChart tin rằng ước tính mới nhất của EIA về nhu cầu xăng trong tháng 4 là quá thấp và nhu cầu thực tế có thể sẽ gây bất ngờ cho giá tăng.

Dư địa cho việc cắt giảm của OPEC

Standard Chartered cũng suy đoán rằng các nhà giao dịch có thể lo lắng rằng OPEC+ có phạm vi rất hạn chế cho bất kỳ đợt cắt giảm nào vào lúc này và bất kỳ hoạt động sản xuất bổ sung nào như của UAE cũng như lịch trình bù đắp việc vượt hạn ngạch trước đây do Iraq và Kazakhstan tình nguyện thực hiện có thể sẽ làm đảo lộn sự cân bằng thị trường. Tuy nhiên, StanChart trước đây đã lập luận rằng OPEC+ có khả năng tăng sản lượng thêm hơn 1 triệu thùng/ngày trong quý 3 mà không làm tăng tồn kho toàn cầu, có nghĩa là thị trường toàn cầu vẫn có thể hấp thụ mức tăng sản lượng 200.000 thùng mỗi ngày của UAE.

Mô hình giá dầu học máy của StanChart được gọi là SCORPIO chỉ ra rằng xu hướng giảm giá dầu có thể kéo dài, với giá Brent giảm 1,15 USD/thùng trong bảy ngày tới cùng với sự biến động tiêu cực trong mối quan hệ giá cả đóng một vai trò đặc biệt rõ rệt. Thị trường dầu tương lai cũng vẫn giảm giá.

StanChart đã báo cáo rằng hợp đồng ICE Brent có lượng mua ròng 17,29 triệu thùng trong tuần qua, trong khi hợp đồng ICE WTI có lượng bán ròng 10,77 triệu thùng. Tuy nhiên, các nhà quản lý tiền tệ nói chung đều bán dầu, với các chỉ số định vị cho các hợp đồng sản phẩm dầu chính đều âm. May mắn thay, mức độ hạn chế của lệnh bán đó cho thấy xu hướng giảm giá còn lâu mới bị kéo dài quá mức.

Một chất xúc tác tăng giá khác: nhu cầu dầu của Ấn Độ vẫn tốt. Dữ liệu của Cơ quan Phân tích và Kế hoạch Dầu khí (PPAC) của Chính phủ Ấn Độ cho thấy nhu cầu dầu của Ấn Độ trong tháng 4 đạt trung bình 5.295 triệu thùng/ngày, tăng trưởng 6,3% so với năm ngoái. Tăng trưởng nhu cầu nhiên liệu không đồng đều, với nhu cầu xăng tăng 14,1% so với cùng kỳ trong khi nhu cầu dầu diesel tăng trưởng chậm hơn ở mức 1,4%. StanChart đã dự đoán nhu cầu dầu của Ấn Độ sẽ tăng thêm 265 ngàn thùng/ngày so với cùng kỳ năm 2024, chậm hơn mức tăng 313.000 so với cùng kỳ của tháng 4 nhưng nhanh hơn đáng kể so với dự báo tăng trưởng 180 ngàn thùng/ngày của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA).

Trong khi đó, sự phục hồi của khí đốt tự nhiên dường như đã hụt hơi phần nào, với giá Henry Hub giảm từ mức đỉnh ba tháng là 2,2 USD/MMBtu vào ngày 5 tháng 5 xuống còn 2,18 USD vào phiên giao dịch trong ngày thứ Tư. Giá Henry Hub đã tăng 35,4% kể từ ngày 26 tháng 4 do triển vọng châu Âu cắt giảm thêm khí đốt của Nga và dự đoán nhu cầu hạ nhiệt ở Hoa Kỳ tăng lên. Giá Dutch Title Transfer Facility (TTF) cũng tăng mạnh trong tuần qua, đảo ngược gần như toàn bộ mức giảm từ đầu năm tới nay. TTF cho đợt giao hàng tháng 6 đã tăng 3.738 EUR mỗi megawatt giờ (MWh) lên mức 31.801 EUR/MWh vào ngày 6 tháng 5.

Tuy nhiên, người ta nghi ngờ liệu mức tăng giá khí đốt này có được duy trì hay không khi thời tiết châu Âu đã trở lại trạng thái bình thường hơn sau đợt rét đậm gần đây và mùa bổ sung kho dự trữ khí đốt lại tiếp tục. Theo Cơ sở hạ tầng khí đốt châu Âu (GIE), tồn kho khí đốt của EU đứng ở mức 73,65 tỷ mét khối (bcm) vào ngày 5 tháng 5, cao hơn 17,85 bcm so với mức trung bình 5 năm.

Nguồn tin: xangdau.net