Đầu tuần này, giá dầu Brent đã giảm xuống dưới 60 đô la/thùng, và giá dầu West Texas Intermediate (WTI) giảm xuống 55 đô la, dưới sức ép của nguồn cung dự kiến dư thừa kết hợp với các báo cáo truyền thông cho rằng Mỹ và Nga sắp đạt được thỏa thuận hòa bình cho Ukraine. Ngay cả lệnh phong tỏa các tàu chở dầu bị trừng phạt chở dầu thô Venezuela do Tổng thống Trump ban hành cũng không giúp được nhiều cho giá cả. Câu hỏi đặt ra bây giờ là giá dầu Brent và WTI có thể giảm xuống thấp đến mức nào nữa.
Tổng thống Trump cho biết tuần này rằng một thỏa thuận hòa bình cho Ukraine đang đến gần hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, đây có thể chỉ là biểu hiện của sự lạc quan vì những diễn biến gần đây trong quá trình đàm phán cho thấy Nga khá miễn cưỡng trong việc nhượng bộ, đặc biệt là về lãnh thổ, trong khi các nước châu Âu ủng hộ chính phủ Ukraine hiện tại lại có kế hoạch riêng của họ, mà theo nhận định của các nhà quan sát, đã vượt qua tất cả các lằn ranh đỏ của Nga, bao gồm nhượng bộ lãnh thổ, quy mô quân đội Ukraine và, không kém phần quan trọng, sự hiện diện của quân đội châu Âu tại Ukraine với vai trò lực lượng gìn giữ hòa bình, điều mà từ góc nhìn của Nga tương tự như việc Ukraine gia nhập NATO.
Nói cách khác, một thỏa thuận hòa bình còn xa vời, nhưng điều này không ngăn cản những thông tin cập nhật mới nhất trên truyền thông về vấn đề này khiến các nhà giao dịch bán tháo dầu, đẩy giá dầu chuẩn xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng. Điều thú vị là, điều này đang xảy ra bất chấp thực tế là xuất khẩu dầu của Nga vẫn tương đối ổn định, ngay cả sau các lệnh trừng phạt mới nhất của Mỹ. Như các nhà phân tích của ING đã lưu ý trong một bản cập nhật gần đây, “xuất khẩu dầu bằng đường biển của Nga vẫn duy trì tốt kể từ khi áp đặt lệnh trừng phạt đối với Rosneft và Lukoil”, nhưng “lượng dầu này vẫn đang gặp khó khăn trong việc tìm người mua. Kết quả là khối lượng dầu của Nga trên biển ngày càng tăng”.
Trong khi đó, JP Morgan đã nhắc lại dự báo về thị trường dư cung, cho biết trong một báo cáo gần đây rằng “Mặc dù có vẻ hơi lặp lại, nhưng thông điệp của chúng tôi gửi đến thị trường vẫn nhất quán kể từ tháng 6 năm 2023. Trong khi nhu cầu mạnh mẽ, nguồn cung lại quá dồi dào.” Ngân hàng lớn của Phố Wall này không phải riêng lẻ trong nhận định này. Hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán giá sẽ thấp hơn vào năm 2026.
Tháng trước, các nhà phân tích hàng hóa của Goldman Sachs dự kiến giá dầu Brent trung bình ở mức 56 đô la/thùng vào năm 2026, với giá dầu West Texas Intermediate ở mức 52 đô la, một lần nữa viện dẫn lý do thị trường dư cung. Tuy nhiên, chính Goldman Sachs lại nhanh chóng điều chỉnh triển vọng tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ sau khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) điều chỉnh dự báo về đỉnh nhu cầu dầu. Trong bản cập nhật hồi tháng 11, Goldman Sachs đã hạ dự báo về đỉnh tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ vào năm 2034, hiện dự kiến nhu cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng ít nhất đến năm 2040.
Trong một bản cập nhật gần đây hơn, ngân hàng này thừa nhận giá thấp sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến sản lượng, dẫn đến sự phục hồi. “Chúng tôi dự kiến giá dầu sẽ tăng trở lại vào năm 2027 khi thị trường cân bằng trở lại và chuyển trọng tâm sang khuyến khích đầu tư, do sự suy giảm trữ lượng dầu, các mỏ dầu đá phiến lâu năm Mỹ và tăng trưởng nhu cầu mạnh mẽ”, các nhà phân tích hàng hóa của Goldman Sachs viết.
Giá dầu WTI ở mức khoảng 50 đô la không phải là mức giá tốt nhất cho dầu đá phiến của Mỹ, ngay cả đối với các tập đoàn dầu khí lớn. Chắc chắn đây cũng không phải là mức giá tốt nhất cho OPEC. Vì vậy, chúng ta có thể dự đoán một phản ứng từ cả hai bên nếu giá vẫn ở mức thấp. Tăng trưởng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ đã và đang giảm dần do giá thấp. Đối với năm 2026, Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) thực tế dự kiến sản lượng sẽ giảm khoảng 100.000 thùng mỗi ngày so với năm nay.
Theo Saxo Bank, các nhà giao dịch cần bằng chứng cụ thể cho thấy nguồn cung đang thắt chặt trước khi họ trở nên lạc quan hơn, điều này không có gì đáng ngạc nhiên sau nhiều tháng dự đoán về tình trạng dư cung. Ole Hansen, người đứng đầu bộ phận chiến lược hàng hóa của ngân hàng Đan Mạch, viết trong một bản cập nhật rằng thị trường năng lượng “có thể cần bằng chứng rõ ràng hơn về sự cân bằng thắt chặt hoặc kỷ luật nguồn cung trước khi tâm lý thị trường cuối cùng được cải thiện, như chúng tôi tin tưởng, đặc biệt là vào nửa cuối năm 2026”.
Hơn nữa, “Cảm giác rằng thị trường đang được cung cấp đầy đủ, ít nhất là trong ngắn hạn, tiếp tục lấn át các rủi ro địa chính trị nhất thời”, Hansen lưu ý, điều này giải thích tại sao lệnh phong tỏa tàu chở dầu mà Tổng thống Trump ra lệnh hôm qua đối với Venezuela đã không có tác động rõ rệt đến giá dầu, chỉ đẩy giá dầu Brent lên trên 60 đô la một thùng.
Ngoài tình trạng dư cung, các nhà phân tích cũng thường lưu ý đến sự sụt giảm nhu cầu dầu. Tuy nhiên, điều ít người đề cập đến là áp lực thuế quan từ đầu năm nay phần lớn đã biến mất. Trump muốn các thỏa thuận thương mại và đã đạt được chúng, và giờ mọi thứ ít nhiều đã trở lại bình thường. Nói cách khác, nỗi lo về thuế quan không còn là mối quan ngại lớn đối với nhu cầu dầu mỏ như trong quý đầu năm. Điều này cho thấy nhu cầu có thể đang phục hồi, không chỉ ở Trung Quốc.
Năm mới 2026 khó có thể mang lại sự cải thiện nhanh chóng cho thị trường dầu mỏ. Cần có bằng chứng cụ thể về việc cắt giảm sản lượng, cả ở OPEC+ và những nơi khác, đặc biệt là ở các mỏ dầu đá phiến của Mỹ, để thuyết phục các nhà giao dịch rằng thị trường đang trở lại trạng thái cân bằng. Tuy nhiên, cho đến lúc đó, khả năng các nhà sản xuất đáp ứng nguồn cung sẽ giữ một mức giá sàn cho dầu, cũng như sự không chắc chắn xung quanh thỏa thuận hòa bình Ukraine, ít nhất là cho đến khi nó trở thành hiện thực.
Nguồn tin: xangdau.net
