Trong một phân tích thị trường hôm thứ Hai, Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư (CIO) tại Zaye Capital Markets (ZCM), nhấn mạnh rằng giá dầu Brent và West Texas Intermediate đã tăng hôm thứ Hai “do giá dầu phục hồi nhờ rủi ro nguồn cung từ Trung Đông được định giá lại”.
Aslam nêu rõ trong phân tích rằng ZCM nhận thấy sự biến động giá dầu hôm nay “là do yếu tố địa chính trị chứ không phải là sự tăng giá đơn thuần do nhu cầu”.
Ông nói thêm: “Giá dầu tăng vì các nhà giao dịch vẫn đang định giá sự không chắc chắn xung quanh eo biển Hormuz, các tuyến đường cung ứng, hoạt động vận chuyển tàu chở dầu, chi phí bảo hiểm và rủi ro áp lực quân sự làm gián đoạn nguồn cung dầu vật chất, ngay cả khi một số bình luận chính trị cho thấy sự giảm leo thang”.
Aslam lưu ý trong phân tích rằng các bình luận của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang kéo giá dầu theo hai hướng và cảnh báo rằng các nhà giao dịch vẫn chưa định giá hòa bình, “họ đang định giá sự giảm leo thang mong manh”.
Đại diện của ZCM tiếp tục nhấn mạnh rằng dữ liệu kinh tế gần đây cũng đang định hình tâm lý thị trường dầu mỏ “vì điều kiện lao động mạnh mẽ hơn ở Mỹ hỗ trợ nhu cầu nhiên liệu nhưng cũng làm tăng nguy cơ chính sách thắt chặt hơn”.
“Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 172.000 so với dự báo 88.000, số liệu việc làm tháng 4 được điều chỉnh tăng lên 179.000 từ 115.000, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3%, thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và số giờ làm việc trung bình hàng tuần vẫn ở mức 34,3,” ông nói thêm.
“Những con số thực tế này cho thị trường dầu mỏ thấy rằng nền kinh tế Mỹ không giảm mạnh, điều này hỗ trợ kỳ vọng về nhu cầu xăng, dầu diesel, hàng không, vận tải và công nghiệp,” Aslam nói.
“Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh mẽ hơn cũng hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn và đồng đô la mạnh hơn, điều này có thể gây áp lực lên dầu thô bằng cách làm cho dầu trở nên đắt hơn đối với người mua không dùng đô la,” ông lưu ý.
Trong một tuyên bố đăng trên trang web của mình vào thứ Hai, Saxo Bank nhấn mạnh rằng dầu “một lần nữa đã di chuyển về phía mức cao hơn trong phạm vi giao dịch đã được thiết lập sau khi Israel và Iran nối lại các cuộc đấu súng”.
“Mặc dù chính quyền Mỹ liên tục lạc quan, một thỏa thuận hòa bình lâu dài dường như ngày càng khó đạt được,” Saxo Bank cho biết.
“Việc eo biển Hormuz gần như đóng cửa tiếp tục gây căng thẳng cho thị trường năng lượng toàn cầu, với một số tập đoàn dầu khí lớn cảnh báo rằng thời gian trước khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung thực tế bắt đầu xuất hiện có thể chỉ còn tính bằng tuần chứ không phải tháng”, ngân hàng này tiếp tục.
Trong bản cập nhật về xung đột được nhóm Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB) hôm nay, Erik Meyersson, Chiến lược gia trưởng về thị trường mới nổi của SEB, lưu ý rằng Israel và Iran đã tiến hàng các cuộc tấn công trả đũa trực tiếp vào đêm ngày 7-8 tháng 6.
“Các tên lửa của Iran cho đến nay đã nhắm mục tiêu vào Israel trong hai đợt, và Israel đã đáp trả bằng các cuộc tấn công vào miền trung và tây Iran,” Meyersson chỉ ra trong bản cập nhật.
“Khi cuộc xung đột bước sang ngày thứ 100, đây là sự leo thang đáng kể nhất kể từ thỏa thuận ngừng bắn hồi tháng Tư,” ông nêu rõ.
“Sự cân bằng cơ bản vẫn luôn bất ổn và con đường dẫn đến một vòng giao tranh khác vẫn còn rộng mở. Các cuộc tấn công mới nhất giữa Iran và Israel là minh chứng cho điều này,” ông cảnh báo.
Kịch bản cơ sở của JPM
Trong một báo cáo hôm thứ Năm tuần trước đăng bởi Natasha Kaneva, người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu của J.P. Morgan, các nhà phân tích tại J.P. Morgan, bao gồm cả Kaneva, tiết lộ rằng kịch bản cơ sở của họ vẫn giả định rằng eo biển Hormuz sẽ mở cửa trở lại vào tháng Sáu.
“Theo giả định đó, giá dầu Brent trung bình sẽ ở mức khoảng 100 đô la trong suốt phần còn lại của năm, chỉ giảm xuống dưới mức ba chữ số trên cơ sở trung bình hàng tháng vào tháng Mười Hai”, các nhà phân tích cho biết trong báo cáo.
Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng “kịch bản thay thế còn khó chịu hơn nhiều”.
“Nếu eo biển vẫn đóng cửa sau tháng Sáu, khuôn khổ của chúng tôi cho thấy mỗi tháng gián đoạn bổ sung sẽ làm tăng giá trung bình khoảng 5 đô la trong quý 3 năm 2026 và 15 đô la trong quý 4 năm 2026, chủ yếu do sự cạn kiệt hàng tồn kho ngày càng tăng”, họ nói.
“Tuy nhiên, bất chấp việc không có thỏa thuận, việc tiếp tục đóng cửa eo biển và việc tiếp tục rút hàng tồn kho, thị trường dường như ngày càng cảm thấy thoải mái với hiện trạng”, họ nhấn mạnh.
Trong báo cáo, các nhà phân tích của J.P. Morgan chỉ ra rằng, khi cuộc xung đột bước sang tháng thứ tư, “một diễn biến nổi bật - giá cả đã trở nên ổn định đáng kể”.
“Giá dầu Brent kỳ hạn đã ổn định ở mức gần 100 đô la một thùng”, các nhà phân tích cho biết.
“Giá dầu Brent giao ngay - chuẩn mực vật chất cho việc giao hàng tức thì - cũng đã giảm đáng kể, và mức chênh lệch giữa giá dầu Brent kỳ hạn tháng trước và kỳ hạn tháng sau đã giảm mạnh từ mức kỷ lục 36 đô la vào đầu tháng 4, khi người mua đang tranh giành các lô hàng có sẵn, xuống còn khoảng 2 đô la, gần mức trước xung đột”, họ nói thêm.
“Giá các sản phẩm lọc dầu cũng đã giảm từ mức cao gần đây, và sự biến động trên thị trường dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ đã giảm mạnh”, họ tiếp tục.
Vậy, khi nào tâm lý thị trường chuyển từ thái độ lạc quan “Vậy là hết rồi sao?” sang thái độ lo lắng hơn “Điều gì sẽ xảy ra nếu không phải vậy?”, các nhà phân tích của J.P. Morgan đặt câu hỏi trong báo cáo. “Hay thị trường đang phát tín hiệu chính xác rằng cú sốc tồi tệ nhất đã được hấp thụ và giá dầu thực sự có thể dao động quanh mức 100 đô la trong phần còn lại của năm, bất chấp sự gián đoạn nguồn cung lớn nhất trong lịch sử hiện đại?” họ đặt câu hỏi.
Các nhà phân tích tiếp tục cho rằng có một số kênh mà qua đó sự gián đoạn có thể được kiểm soát tốt hơn so với những gì các tiêu đề báo chí ám chỉ.
“Sự thiếu hụt nguồn cung có thể nhỏ hơn so với dự đoán, lượng tồn kho lớn hơn so với báo cáo, hoặc sự sụt giảm nhu cầu sâu hơn so với nhận định,” họ nói.
Các nhà phân tích của J.P. Morgan tiết lộ trong báo cáo rằng đánh giá của họ cho thấy cả ba yếu tố này đều đang diễn ra.
“Chúng tôi ước tính rằng có thêm một triệu thùng dầu mỗi ngày đang được vận chuyển qua eo biển, lượng tồn kho hữu hình đang giảm chậm hơn so với dự báo ban đầu của chúng tôi, và sự sụt giảm nhu cầu lớn hơn đáng kể so với dự kiến,” họ chỉ ra.
“Nhìn chung, những điều chỉnh này giúp giải thích tại sao giá dầu gần mức 100 đô la không phải là tín hiệu cho thấy sự gián đoạn là nhỏ. Thay vào đó, chúng đang báo hiệu rằng thị trường đã tìm ra những cách – mặc dù tốn kém – để hấp thụ nó,” họ tiếp tục.
Nguồn tin: Xangdau.net
