Những diễn biến địa chính trị đã khiến giá dầu biến động theo cả hai hướng trong những ngày gần đây. Tuy nhiên, những biến động tăng hoặc giảm này đều ngắn ngủi và nhỏ hơn so với trường hợp thị trường khan hiếm hoặc cân bằng.
Nhưng tình trạng dư cung đáng lo ngại đã hiện hữu, thể hiện ở khối lượng dầu trong chứa kho nổi lớn nhất kể từ năm 2020, năm đại dịch bùng phát, khi sự sụt giảm nhu cầu dẫn đến lượng dự trữ tăng mạnh cả trên đất liền và trên các tàu chở dầu ngoài khơi.
Thị trường có nguồn cung dồi dào với giá dầu thô Brent neo ở mức khoảng 60 đô la/thùng đã ngăn giá tăng vọt khi Mỹ leo thang phong tỏa và bắt giữ các tàu chở dầu đến và đi từ Venezuela trong tuần qua.
Thị trường dầu mỏ ảm đạm, với kỳ vọng về tình trạng dư cung gần mức kỷ lục vào đầu năm tới, có lẽ đã cung cấp cho chính quyền Trump thêm “vũ khí” để theo đuổi việc phong tỏa Venezuela, được củng cố bởi giá dầu thấp và triển vọng giá dầu thô tương lai tiếp tục giảm do nguồn cung dồi dào.
Giá dầu tăng mỗi khi việc phong tỏa leo thang và biến thành việc bắt giữ tàu chở dầu liên quan đến Venezuela, nhưng mức tăng giá không đáng kể do tình trạng dư cung trên thị trường làm giảm bớt tác động.
Ví dụ, giá dầu đã tăng trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai tại châu Á khi Mỹ tăng cường nhắm mục tiêu vào các tàu chở dầu ngoài khơi bờ biển Venezuela, bao gồm việc bắt giữ tàu chở dầu thứ hai và truy đuổi tàu thứ ba. Tuy nhiên, mức tăng giá chưa đến 1%, do tình trạng dư cung tiếp tục hạn chế đà tăng.
Venezuela không phải là ẩn số duy nhất trên thị trường hiện nay, và cả đầu năm 2026. Nguồn cung của Nga cũng có thể tác động đến giá, theo cả hai hướng, tùy thuộc vào tiến triển, hoặc sự thiếu tiến triển, trong các cuộc đàm phán hòa bình nhằm chấm dứt chiến tranh ở Ukraine.
Tín hiệu về tiến triển trong các cuộc đàm phán vào đầu tuần trước đã khiến giá dầu giảm mạnh. Nhưng hai ngày sau, các báo cáo cho rằng Mỹ đang chuẩn bị một loạt các lệnh trừng phạt mới chống lại Nga trong trường hợp Vladimir Putin từ chối một thỏa thuận hòa bình đã đẩy giá dầu tăng trở lại.
Các lệnh trừng phạt tăng cường đối với lĩnh vực năng lượng của Nga “gây ra rủi ro nguồn cung lớn hơn cho thị trường - trong trường hợp Tổng thống Putin không đồng ý với một thỏa thuận hòa bình với Ukraine”, các chiến lược gia hàng hóa của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, cho biết tuần trước.
“Với triển vọng dư cung và giá dầu Brent giao dịch quanh mức 60 USD/thùng, Trump có thể mạnh tay hơn với các lệnh trừng phạt”, họ nói thêm.
Tuy nhiên, một thỏa thuận hòa bình tiềm năng cuối cùng sẽ dẫn đến việc nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với Nga và đẩy nhanh quá trình gia tăng nguồn cung toàn cầu.
Hiện tại, một phần trong lượng dầu khổng lồ đang được lưu trữ trên các tàu biển – ước tính khoảng 1,3-1,4 tỷ thùng theo dữ liệu theo dõi tàu – là dầu thô của Nga mà người mua vẫn còn do dự sau khi Mỹ trừng phạt các nhà sản xuất và xuất khẩu dầu hàng đầu của Nga, Rosneft và Lukoil.
Số dầu thô của Nga bị mắc kẹt này cuối cùng sẽ tìm được người mua, chủ yếu ở Trung Quốc và một phần ở Ấn Độ, nhà báo Ron Bousso của Reuters lập luận.
Ngoài khơi Venezuela, trong kịch bản xấu nhất đối với nguồn cung dầu thô của Venezuela, với các hạn chế bổ sung và thiếu chất pha loãng để giúp dầu thô nặng có thể xuất khẩu, Venezuela có thể mất tới 500.000 thùng dầu mỗi ngày, theo ước tính của Reuters.
Việc Mỹ có đủ khả năng loại bỏ nguồn cung của Venezuela khỏi thị trường, ngoại trừ các lô hàng của Chevron được cấp phép vận chuyển dầu thô đến Mỹ, cho thấy chính quyền Trump đủ tự tin rằng họ có thể tiếp tục gây áp lực lên Venezuela mà không khiến giá tăng mạnh đối với xăng ở Mỹ. Điều tương tự cũng áp dụng cho Nga, nơi thị trường dồi dào nguồn cung có thể cho phép Mỹ áp đặt các biện pháp trừng phạt cứng rắn hơn đối với Nga, nếu họ lựa chọn làm như vậy.
Tình hình địa chính trị, với những diễn biến ở Venezuela và Nga, sẽ tác động đến giá dầu trong những tuần tới. Nhưng động lực thị trường lớn nhất cho đến nay dường như là tình trạng dư cung, giúp giảm thiểu tác động của các lệnh trừng phạt và phong tỏa, khiến giá dầu Brent ở mức khoảng 60 đô la một thùng. Các nhà phân tích dự đoán giá dầu thô tương lai sẽ ở mức trung bình hoặc dưới 60 đô la một thùng vào năm tới trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và nhu cầu theo mùa yếu hơn trong quý đầu tiên của năm 2026.
Nguồn tin: xangdau.net
