Trước đây, ngành dầu khí đá phiến của Mỹ đã chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh trong các thương vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp trong những năm gần đây do hết diện tích khai thác chất lượng và giá năng lượng biến động khiến người mua đứng ngoài cuộc. Sau kỷ lục 192 tỷ đô la sáp nhập và mua lại được công bố vào năm 2023 và 105 tỷ đô la vào năm 2024, hoạt động sáp nhập và mua lại dầu khí thượng nguồn của Mỹ chỉ đạt tổng cộng 65 tỷ đô la vào năm 2025, bất chấp sự phục hồi vào cuối năm với 23,5 tỷ đô la các thương vụ được công bố trong quý IV.

Tuy nhiên, tình hình không thể tồi tệ hơn ở quốc gia láng giềng phía bắc của Mỹ.

Ngành dầu khí của Canada hiện đang trải qua một làn sóng hợp nhất quy mô lớn, kéo dài nhiều năm, với năm 2025 chứng kiến ​​hơn 37,8 tỷ đô la Mỹ các thương vụ đã được thực hiện hoặc đang chờ xử lý, đánh dấu mức độ hoạt động cao nhất kể từ năm 2017. Xu hướng này đang tập trung quyền kiểm soát vào tay một vài người chơi thống trị, trong đó có Canadian Natural Resources Ltd. (NYSE:CNQ), Cenovus Energy Inc. (NYSE:CVE), Suncor Energy Inc.(NYSE:SU), Imperial Oil Ltd.(NYSE:IMO) và thậm chí cả ConocoPhillips (NYSE:COP) có trụ sở tại Texas – cùng nhau chiếm khoảng 85% sản lượng dầu cát của Alberta. Một số thương vụ sáp nhập nổi bật trong lĩnh vực này bao gồm việc Whitecap Resources Inc. (OTCPK:WCPRF) sáp nhập với Veren Inc. với giá 15 tỷ đô la Canada; Cenovus Energy sáp nhập với MEG Energy với giá khoảng 8,6 tỷ đô la Canada cũng như việc Ovintiv Inc. (NYSE:OVV) mua lại NuVista Energy Ltd. với giá 3,8 tỷ đô la Canada.

Với giá dầu duy trì ở mức thấp trong hai năm qua, các công ty năng lượng ngày càng tìm cách cắt giảm chi phí bằng cách mở rộng quy mô, cải thiện hiệu quả hoạt động và cắt giảm chi phí quản lý, thay vì thông qua tăng trưởng hữu cơ. Trong khi đó, các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi nhuận tốt hơn thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, buộc các công ty phải tập trung vào lợi nhuận thay vì tăng trưởng sản lượng. Hơn nữa, sản lượng dầu thô tăng cao từ lưu vực trầm tích Tây Canada (WCSB) đã dẫn đến tình trạng tắc nghẽn đường ống ngày càng gia tăng và việc phân bổ lại nguồn cung trên hệ thống đường ống chính Enbridge. Điều này đã làm giảm giá dầu thô nặng của Canada bất chấp việc hoàn thành dự án mở rộng đường ống Trans Mountain, làm nản lòng các dự án dài hạn mới và tốn kém.

“Mua bán và sáp nhập là một cách để bạn có thể tăng trưởng khi bạn không muốn đầu tư vào khoan dầu, khi bạn không nhận được loại lợi nhuận như mong đợi,” Grant Zawalsky, phó chủ tịch tại công ty luật Burnet, Duckworth and Palmer LLP ở Calgary, nói với Đài phát thanh Canada. “Cho đến khi các yếu tố cơ bản thay đổi, chúng ta có thể sẽ thấy nhiều điều tương tự.”

Tuy nhiên, trong khi quá trình hợp nhất có thể sẽ tiếp tục trong năm nay, các nhà phân tích dự đoán sẽ có sự chậm lại nhẹ trong động lực giao dịch, phần lớn là do sự khan hiếm ngày càng tăng của các mục tiêu chất lượng cao. “Tôi không biết liệu chúng ta có thấy giá trị như năm 2025 hay không, khi mà các thương vụ lớn trị giá hàng tỷ đô la chiếm ưu thế”, Tom Pavic, chủ tịch của Sayer Energy Advisors, nói với Radio Canada. “Tôi nghĩ bạn vẫn sẽ thấy khá nhiều hoạt động, chỉ là ở quy mô nhỏ hơn”, ông nói thêm.

Các chuyên gia dự đoán rằng mô hình “hợp lực mỏ”, trong đó các công ty sáp nhập kết hợp các hoạt động gần nhau về mặt địa lý, sẽ vẫn là một chiến lược M&A phổ biến. Các thương vụ sáp nhập trong ngành dầu khí Canada ngày càng tập trung vào việc hợp nhất tài sản và cải thiện hiệu quả bằng cách kết hợp các tài sản liền kề hoặc bổ sung để cải thiện quy mô hoạt động, chẳng hạn như sáp nhập các nhà sản xuất Montney để tối đa hóa việc sử dụng cơ sở hạ tầng thay vì chỉ khoan các giếng mới. Các thương vụ này bao gồm tối ưu hóa hậu cần tại hiện trường, chia sẻ hợp đồng mua và giảm chi phí quản lý, chẳng hạn như khoản tiết kiệm ước tính 400 triệu đô la/năm của Cenovus Energy sau khi sáp nhập với MEG Energy, chủ yếu nhờ hiệu quả hoạt động tại hiện trường và cắt giảm chi phí quản lý chung.

Việc hợp nhất thường dẫn đến tỷ lệ việc làm trên mỗi thùng dầu thấp hơn thông qua tự động hóa và các văn phòng chính tinh gọn hơn, cho phép tăng sản lượng với số lượng nhân viên ít hơn nhưng chuyên môn hóa cao hơn. Hơn nữa, các công ty đang sử dụng địa vật lý dự báo và "mô hình kỹ thuật số song song dưới lòng đất" để mô phỏng và tối ưu hóa hoạt động tại hiện trường trước khi khoan.

Điều thú vị là, các vụ sáp nhập trong lĩnh vực năng lượng của Canada ngày càng tập trung vào việc cải thiện hồ sơ Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG), với hơn 70% các thương vụ gần đây liên quan đến công ty mục tiêu có điểm ESG cao hơn công ty mua.

Không giống như ở Mỹ, các tiêu chí ESG vẫn vô cùng quan trọng trong lĩnh vực năng lượng của Canada, đóng vai trò là khuôn khổ cốt lõi cho quản lý rủi ro, thu hút đầu tư và giấy phép hoạt động xã hội. Trong khi xu hướng đang chuyển dịch từ tiếp thị hào nhoáng sang báo cáo dựa trên dữ liệu nhiều hơn, áp lực duy trì các tiêu chuẩn ESG cao – đặc biệt là về phát thải khí nhà kính (GHG), quan hệ đối tác với người bản địa và quản trị doanh nghiệp – đang gia tăng chứ không giảm đi. Điều này có lẽ không đáng ngạc nhiên khi chính phủ liên bang Canada do Đảng Tự do trung tả lãnh đạo, đảng đã nắm quyền từ năm 2015 và đảm bảo nhiệm kỳ thứ tư liên tiếp vào tháng 4 năm 2025.

Ngược lại, nhiều công ty năng lượng của Mỹ đang thu hẹp, thay đổi hoặc hoàn toàn che giấu các cam kết ESG của họ, một xu hướng được thúc đẩy bởi áp lực chính trị kết hợp với phản ứng tiêu cực của nhà đầu tư đối với các quỹ bền vững hoạt động kém hiệu quả.

Việc tái đắc cử của Donald Trump đã đẩy nhanh phong trào chống ESG, với những nỗ lực nhằm đảo ngược các chính sách khí hậu thời Biden, các khoản tín dụng thuế năng lượng sạch từ Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) và các quy định ưu tiên đầu tư ESG. Do đó, nhiều công ty dầu khí lớn của Mỹ đang từ bỏ các lộ trình năng lượng sạch đầy tham vọng trước đây và đã từ bỏ các kế hoạch cắt giảm sản lượng dầu trước đó.

Nguồn tin: xangdau.net