I. Diễn Biến Giá Dầu Thô

Giá dầu thô tăng khoảng 1%, được hỗ trợ bởi các yếu tố chính sách và địa chính trị, bất chấp dữ liệu tồn kho Mỹ tiêu cực.

II. Các Yếu Tố Chính Chi Phối Thị trường

Thị trường giao dịch hỗn loạn, với động lực tăng giá mạnh hơn các áp lực giảm giá:

1. ĐỘNG LỰC TĂNG GIÁ (Rủi ro & Chính sách)

Trừng phạt Nga Siết chặt Nguồn cung: Bộ Tài chính Mỹ xác nhận các lệnh trừng phạt đối với Rosneft và Lukoil đang làm giảm doanh thu và dự kiến tác động tiêu cực đến khối lượng xuất khẩu của Nga trong thời gian tới. Rủi ro mất nguồn cung là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ.

Kỳ vọng Chính sách Tiền tệ Mềm mỏng hơn (Fed): Thông tin Tổng thống Trump bắt đầu phỏng vấn các ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed mới được thị trường diễn giải là dấu hiệu của việc áp dụng chính sách lãi suất thấp hơn trong tương lai. Lãi suất thấp làm giảm chi phí vay, hỗ trợ nhu cầu dầu và đẩy giá lên.

Cảng Novorossiysk: Dù đã khôi phục hoạt động, sự cố tạm ngưng trước đó tiếp tục duy trì lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung đột ngột.

2. ÁP LỰC GIẢM GIÁ (Cung cầu Cơ bản)

Tồn kho Dầu thô Mỹ Tăng: Dữ liệu API (thứ Ba) cho thấy tồn kho dầu thô tăng 4.45 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 14/11. Điều này tạo áp lực giảm lên giá dầu, phản ánh nguồn cung dồi dào.

Dự báo Dư cung Dài hạn: Các tổ chức lớn như Goldman Sachs tiếp tục dự báo thị trường sẽ dư thừa nguồn cung (surplus) trong năm 2026, đặc biệt nếu sản lượng từ Mỹ và các nước ngoài OPEC+ tiếp tục tăng.

Giá dầu đang nằm trong "kịch bản hai chiều" và ở trạng thái "cân bằng rủi ro". Động lực tăng giá từ rủi ro địa chính trị và kỳ vọng tiền tệ lấn át áp lực từ dữ liệu tồn kho tăng. Thị trường sẵn sàng tăng giá mạnh nếu có tin xấu về nguồn cung nhưng cũng không loại trừ khả năng bị kéo lại nếu tồn kho EIA (Thứ Tư) xác nhận nguồn cung dồi dào.

III.Dự Báo Xu Hướng Giá

Xu hướng: Đi ngang – Tăng nhẹ (Sideways to Slight Bullish). Giá có thể điều chỉnh nhẹ do tồn kho API tiêu cực, nhưng sẽ được hỗ trợ bởi rủi ro nguồn cung Nga và tâm lý "risk-on" từ Fed.

Sự kiện quan trọng: Báo cáo Tồn kho Chính thức của EIA (Tối Thứ Tư) sẽ là yếu tố quyết định hướng đi trong ngày.

IV. Dự Báo Giá Cơ Sở (GCS) và Bán lẻ Việt Nam

Giá thành phẩm có sự phân hóa lớn: Xăng giảm nhẹ (-0.59 USD/thùng) nhưng Dầu DO tăng mạnh (+1.62 USD/thùng). Điều này khiến biên lợi nhuận/lỗ của các mặt hàng khác nhau:

Ngày Điều chỉnh Giá Bán Lẻ Dự kiến: 20/11/2025.

Dự báo GCS mới (Áp dụng cho ngày điều chỉnh):

Lưu ý: Quỹ BOG (Petrolimex +3080 tỷ, Pvoil -138 tỷ) không thay đổi, sẽ không có trích/xả quỹ. Việc điều chỉnh giá sẽ chủ yếu dựa trên GCS LỖ/LỜI.)

Lưu ý: Thị trường có thể biến động mạnh bất ngờ nếu có thông tin mới về các chính sách thuế quan hoặc các diễn biến địa chính trị quan trọng khác.