Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) thượng nguồn đã giảm mạnh vào đầu năm 2025, với giá trị giao dịch toàn cầu giảm 39% so với quý IV năm 2024, xuống chỉ còn 28 tỷ đô la trong quý I năm 2025 – chưa bằng một nửa so với mức 66 tỷ đô la ghi nhận trong cùng kỳ năm trước. Mặc dù hoạt động đã khởi sắc ở Châu Phi, Châu Á và Trung Đông, nhưng vẫn chưa đủ để bù đắp cho thị phần thống trị của Bắc Mỹ, chiếm 71% giá trị giao dịch trong quý I năm nay. Trong những tháng cuối năm, hoạt động M&A thượng nguồn đã giảm mạnh. Giá trị thực tế trong nửa đầu năm 2025 chỉ đạt hơn 80 tỷ đô la, giảm 34% so với nửa đầu năm 2024.
Mặc dù hoạt động giao dịch đã phục hồi ở Châu Đại Dương, Nam Mỹ và Châu Âu trong quý II và nửa đầu năm 2025, nhưng vẫn không thể bù đắp được sự sụt giảm mạnh trong các giao dịch dầu đá phiến của Hoa Kỳ. Do đó, thị phần của Bắc Mỹ trong giá trị giao dịch toàn cầu đã giảm xuống còn khoảng 51% trong nửa đầu năm. Rystad Energy dự kiến hoạt động M&A thượng nguồn toàn cầu sẽ tiếp tục suy giảm - ngoại trừ các dự án khí đá phiến tại Hoa Kỳ - do những bất lợi về kinh tế vĩ mô làm tăng thêm sự biến động và bất ổn cho giá cả hàng hóa.
Các thương vụ năng lượng tiềm năng trên toàn cầu đã khởi đầu năm 2025 với mức tăng trưởng mạnh mẽ là 150 tỷ đô la, với 28 tỷ đô la được chốt trong quý I. Nhưng đến tháng 7, giá trị này đã giảm xuống còn 119 tỷ đô la, và tổng số giao dịch được công bố trong nửa đầu năm đạt khoảng 80 tỷ đô la. Sự suy giảm này chủ yếu do giá dầu biến động, bất ổn về thuế quan, sản lượng OPEC+ tăng cao và ít giao dịch tập trung vào dầu mỏ trong ngành công nghiệp đá phiến của Mỹ. Tuy nhiên, các giao dịch khí đốt, đặc biệt là ở đá phiến của Mỹ và khu vực Montney của Canada, đang duy trì tốt. Ngoài Bắc Mỹ, hoạt động giao dịch dự kiến sẽ tăng lên ở Nam Mỹ, Châu Phi và Châu Âu.
Cơ hội đang trở nên ít ỏi tại lưu vực Permian, điểm nóng giao dịch lâu năm của Bắc Mỹ. Định giá đang tăng mạnh đối với các tài sản có tiềm năng phát triển, và hoạt động M&A đang chuyển dịch ra ngoài Tây Texas. Sự thay đổi này được thể hiện rõ ràng khi phân tích số lượng giao dịch theo từng khu vực so với giá trị của chúng. Khi thị trường Permian bắt đầu hạ nhiệt, các công ty thăm dò và sản xuất sẽ chuyển hướng sang các lưu vực khác, ví dụ như các thương vụ như Diversified Energy mua lại Maverick Natural Resources với giá gần 1,3 tỷ đô la và Citadel mua lại Paloma Natural Gas với giá 1,2 tỷ đô la. Tương tự, EOG Resources cũng đã mua lại Encino Energy, một công ty tập trung vào Utica, vào tháng 5 năm 2025.
Mặc dù vẫn còn nhiều cơ hội thượng nguồn tốt và sinh lời tại Bắc Mỹ chưa được khai thác, nhưng việc hợp nhất các mỏ đá phiến tại Mỹ có thể đã đi đến hồi kết. Biến động giá dầu đang tạo ra sự bất ổn, khiến các ông lớn, công ty độc lập và các nhà khai thác được hỗ trợ bởi vốn cổ phần tư nhân khó có thể tận dụng được thị trường hấp dẫn này.
Tuy nhiên, triển vọng của khí đốt tự nhiên đang tích cực hơn đáng kể, thúc đẩy sự phục hồi đáng kể trong hoạt động giao dịch khí đá phiến tại Mỹ vào đầu năm 2025. Giá trị giao dịch tăng 30% trong quý đầu tiên, với khí đốt chiếm 62% tổng giá trị tài nguyên được giao dịch, một trong những tỷ trọng thương vụ khí đốt cao nhất trong tổng giá trị tài nguyên được giao dịch kể từ năm 2022. Đà tăng này tiếp tục kéo dài sang quý thứ hai, với khí đốt chiếm khoảng 82% tổng giá trị tài nguyên được giao dịch, mức cao nhất kể từ năm 2019.
Do khí đốt tự nhiên được ưa chuộng, các công ty lớn đang điều chỉnh chiến lược của mình để tối ưu hóa danh mục đầu tư và quản lý rủi ro hiệu quả hơn. Ví dụ, Chevron đã thoái vốn khỏi các tài sản khí đốt ở Đông Texas cho TG Natural Resources để tinh giản nguồn lực và giải phóng vốn, trong khi Equinor mua lại cổ phần không do công ty vận hành trong các tài sản Marcellus của EQT, tiếp cận được nguồn sản xuất khí đốt mạnh mẽ mà không phải chịu toàn bộ trách nhiệm vận hành hoặc rủi ro. Những động thái này phản ánh xu hướng chung của các công ty tập trung vào chuyên môn cốt lõi hoặc theo đuổi việc tham gia hiệu quả hơn về vốn vào thị trường khí đốt đang phục hồi.
Các liên doanh không do công ty vận hành này cho phép các công ty dầu khí lớn và quốc tế tập trung vào danh mục hoạt động cốt lõi của họ trong khi vẫn duy trì sự tiếp xúc với khí đá phiến của Hoa Kỳ, vốn có triển vọng tích cực nhờ các dự án khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) sắp tới và nhu cầu năng lượng ngày càng tăng từ các trung tâm dữ liệu. Việc giữ lại cổ phần không vận hành cũng cho phép các công ty lớn đảm bảo nguồn khí đốt cho các nhà máy điện ngoài lưới điện đang được quy hoạch, tập trung vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Nguồn tin: xangdau.net
