OPEC+ không bao giờ không khiến các nhà đầu cơ và nhà phân tích thị trường khỏi sự ngạc nhiên. Cuộc họp cuối tuần qua để quyết định mức sản lượng tháng 8 dự kiến sẽ là một cuộc họp qua video ngắn như thường lệ để công bố mức tăng sản lượng khác là 411.000 thùng/ngày.
Mặc dù vậy, mức tăng cho tháng 8 lớn hơn dự kiến - 548.000 thùng/ngày. Tám thành viên OPEC+ đang nới lỏng cắt giảm dự kiến sẽ thực hiện một đợt tăng siêu lớn khác vào tháng 9, khi đó, tất cả mức cắt giảm 2,2 triệu thùng/ngày sẽ quay trở lại thị trường, ít nhất là các số liệu chính cho thấy như vậy.
Tuy nhiên, không ai thực sự chắc chắn OPEC+ thực sự đang tăng sản lượng dầu bao nhiêu trong những ngày này vì một số nhà sản xuất đang bơm ít hơn hạn ngạch để bù đắp cho tình trạng sản xuất quá mức trước đó. Các nhà phân tích đồng ý rằng mức tăng mạnh này không quá lớn.
Nhu cầu mùa hè
OPEC+ tiếp tục dựa vào nhu cầu dầu tăng mạnh vào mùa hè để hấp thụ thêm các thùng dầu. Thị trường thực tế có vẻ sẽ thắt chặt trong thời gian tới, mặc dù tình trạng thừa cung sắp tới vào mùa thu và sau đó có khả năng đẩy giá dầu xuống thấp hơn nữa.
Giá dầu không sụp đổ sau quyết định của OPEC+ vào cuối tuần này—một dấu hiệu cho thấy không có nỗi sợ cung vượt cầu nào ngay lập tức và thị trường vẫn chưa thoát khỏi hoàn toàn sự biến động do địa chính trị thúc đẩy.
Ngay sau cuộc họp của OPEC+, Ả Rập Xê Út đã tăng giá bán chính thức (OSP) cho dầu thô của mình tới thị trường châu Á và châu Âu vào tháng 8, tin tưởng vào nhu cầu mạnh mẽ vào mùa hè để hấp thụ thêm nguồn cung.
Giá dầu hiện tại đang trong phạm vi 60 đô la một thùng có khả năng khuyến khích hoạt động mua vào ở châu Á, vì Trung Quốc tiếp tục tích trữ dầu thô với khối lượng mua cao khi giá dầu thấp hơn.
Lượng nhập khẩu vào tháng 5 và tháng 6 dự kiến sẽ cao vì các lô hàng được ký hợp đồng một hoặc hai tháng trước đó có giá gần mức thấp nhất trong bốn năm.
Nhưng phần lớn nguồn cung của tháng 7, và đặc biệt là tháng 8, có khả năng đã bị thu hẹp vào tháng 6, khi giá dầu tăng vọt lên mức cao nhất trong bốn tháng trong bối cảnh chiến tranh Israel-Iran. Điều này cho thấy những người mua ở châu Á, bao gồm những nước nhập khẩu dầu thô hàng đầu châu Á là Trung Quốc và Ấn Độ, có khả năng đã mua khối lượng thấp hơn khi giá cao.
Kể từ khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố ngừng bắn vào cuối tháng 6, giá cả phần lớn đã trở lại mức trước xung đột, cho phép những người mua cơ hội nhạy cảm với giá một lần nữa tìm kiếm thêm nguồn cung.
Giá dầu hiện tại, với Brent ở mức cao của phạm vi 60 đô la một thùng, là "mức hợp lý" cho dầu thô, AS Sahney, chủ tịch của Indian Oil Corporation thuộc sở hữu nhà nước, nhà máy lọc dầu lớn nhất Ấn Độ, cho biết vào đầu tuần này.
"Vẫn còn một số dư địa để giá giảm xuống. Tôi thấy giá gần 65 đô la, dao động trong khoảng một hoặc hai đô la, là mức giá phù hợp mà chúng ta sẽ cảm thấy thoải mái", Sahney nói với kênh NDTV Profit vào thứ Hai.
Nếu lượng nhập khẩu nhiều hơn của châu Á vào tháng 5 phần lớn là do giá dầu thấp, thì nhu cầu chung của châu Á vào cuối mùa hè này có thể gây thất vọng, vì khối lượng ký kết trong tháng 6 sẽ thấp hơn nhiều do phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh được tính vào giá trong phần lớn thời gian của tháng trước.
Do đó, nhu cầu có thể không mạnh như vẻ bề ngoài, chuyên gia phân tích Clyde Russell của Reuters lập luận.
Sự suy yếu sau mùa hè
Thị trường vẫn thắt chặt trong ngắn hạn, và điều này được phản ánh qua mức chênh lệch giá Brent giao ngay đang ở mức cao, hai chiến lược gia hàng hóa của ING Warren Patterson và Ewa Manthey đã viết trong một lưu ý vào thứ Ba.
"Dự kiến nguồn cung thặng dư sẽ không thành hiện thực cho đến cuối năm nay, khi chúng tôi kỳ vọng áp lực giá giảm kéo dài hơn".
Thị trường sản phẩm chưng cất trung gian cũng đang thắt chặt, hạn chế hơn thị trường dầu thô. Biên lợi nhuận lọc dầu diesel đang tăng, trong khi các nhà đầu cơ nắm giữ vị thế mua ròng lớn nhất - chênh lệch giữa các đặt cược giá tăng và giảm - đối với dầu diesel trong một năm, theo ING.
Tại Hoa Kỳ, lượng tồn kho chưng cất trung gian ở mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ vào thời điểm này trong năm, các chiến lược gia của ngân hàng lưu ý.
Việc Saudi Aramco tăng giá dầu thô cho tất cả các khu vực vào tháng 8 cũng báo hiệu rằng thị trường giao ngay vẫn thắt chặt, "cho thấy có thể hấp thụ thêm các thùng dầu - tạm thời", Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, viết trong một lưu ý vào thứ Hai.
"Trong ngắn hạn, rủi ro giảm giá dầu thô dường như đã được kiềm chế", Hansen cho biết.
"Việc cắt giảm sản lượng để bù đắp cho tình trạng sản xuất quá mức trước đây đang giúp bù trừ cho mức tăng nguồn cung mới, trong khi bất ổn địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục ngăn cản các nhà đầu cơ nắm giữ vị thế bán khống tích cực".
Dữ liệu kinh tế mới nhất của Hoa Kỳ vượt kỳ vọng thị trường đang củng cố triển vọng nhu cầu ổn định, nhưng căng thẳng thương mại liên tục và thông báo về thuế quan phần nào làm hạn chế tâm lý lạc quan. Ngoài ra, Hansen lưu ý rằng "nhu cầu theo mùa giảm vào mùa thu có thể trở thành lực cản trong những tháng tới".
Bất chấp các dấu hiệu thắt chặt trên thị trường giao ngay hiện tại, các nhà phân tích không kỳ vọng giá sẽ vượt 70 đô la một thùng trong một thời gian dài, trừ khi có một đợt leo thang căng thẳng lớn khác ở Trung Đông.
Nguồn cung tăng từ nhóm OPEC+, mặc dù không cao như số liệu tiêu đề hàng tháng cho thấy, sẽ tạo ra tình trạng cung vượt cầu trên thị trường vào mùa thu, ngay cả khi nhu cầu mùa hè vẫn mạnh. Về phía cầu, mùa du lịch cao điểm vào mùa hè có thể hỗ trợ cho nguồn cung cao hơn, nhưng bất ổn kinh tế và thương mại kéo dài có thể hạn chế đà tăng giá.
Nguồn tin: xangdau.net
