Trong vài tuần qua, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã tiếp tục nỗ lực làm trung gian cho một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine, thậm chí còn đề xuất trao đổi lãnh thổ giữa hai nước. Không giống như tình hình trong cuộc gặp đầu tiên giữa Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin hồi đầu năm, Trump đã có giọng điệu ít hòa giải hơn nhiều trước cuộc gặp thứ hai tại Alaska vào ngày 15 tháng 8, cảnh báo rằng Nga sẽ phải đối mặt với "những hậu quả rất nghiêm trọng" trừ khi Putin đồng ý chấm dứt chiến tranh ở Ukraine. Tuy nhiên, Nhà Trắng cho biết họ mong đợi hội nghị thượng đỉnh Anchorage sẽ là một đợt "Tập trận tạm thời", hạ thấp khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình.
Tuy nhiên, khả năng Nga quay trở lại thị trường đã làm giảm giá dầu khí trong bối cảnh kỳ vọng rằng một bước đột phá trong các cuộc đàm phán có thể giúp dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với hàng xuất khẩu của Nga. Giá dầu thô Brent đã giảm từ mức cao nhất trong 2 tháng là 72,47 đô la/thùng được ghi nhận hai tuần trước xuống còn 66,72 đô la/thùng trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, trong khi giá dầu thô WTI đã giảm từ 70,00 đô la/thùng xuống còn 63,81 đô la. Tuy nhiên, các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã chỉ ra rằng lo ngại giá dầu sẽ sụp đổ nếu Trump đàm phán thành công một thỏa thuận ngừng bắn với Putin là quá đáng. Trước hết, StanChart cho biết Nga đã sản xuất dầu không bền vững ở công suất tối đa, gây ra hậu quả lâu dài cho các kho dự trữ dầu của nước này. Sản lượng dầu của nước này đạt trung bình 9,01 triệu thùng/ngày trong nửa đầu năm 2025, thấp hơn khoảng 610.000 thùng/ngày so với mức trung bình năm 2021 trước cuộc xâm lược Ukraine. Việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt xuất khẩu sẽ đồng nghĩa với việc các công ty dịch vụ phương Tây quay trở lại và Nga có thể tiếp cận các phụ tùng thay thế chất lượng; tuy nhiên, Nga không có nhiều năng lực sản xuất dự phòng để làm ngập thị trường dầu mỏ.
Thứ hai, Nga có thể yêu cầu các quốc gia phương Tây dỡ bỏ trần giá dầu như một phần của thỏa thuận hòa bình. Tuy nhiên, các nhà phân tích đã chỉ ra rằng việc dỡ bỏ trần giá sẽ loại bỏ lợi thế về giá của Ấn Độ và Trung Quốc trong việc mua dầu thô của Nga, hiện là những nước mua dầu thô Nga giá rẻ lớn nhất. StanChart chỉ ra rằng Ấn Độ đã là một bên mua cơ hội dầu thô Nga có giá rẻ hơn, và có thể quay trở lại khối lượng nhập khẩu trước đây với hậu quả thảm khốc cho Nga. Trước đây, chúng tôi đã báo cáo rằng Ấn Độ đã nhập khẩu hàng hóa trị giá 65,7 tỷ đô la từ Nga vào năm 2024, tăng mạnh so với mức 8,25 tỷ đô la vào năm 2021. Nhập khẩu dầu thô từ Nga vào Ấn Độ đã tăng hơn 20 lần kể từ khi chiến tranh bắt đầu, tăng vọt lên 52,2 tỷ đô la vào năm 2024 từ chỉ 2,31 tỷ đô la bốn năm trước. Với những nỗ lực bổ sung mà Nga đã thực hiện để né tránh các lệnh trừng phạt xuất khẩu, StanChart dự đoán rằng chúng ta khó có thể thấy nguồn cung từ Nga ra thị trường toàn cầu tăng mạnh trong thời gian tới. JP Morgan đồng tình với quan điểm của StanChart, cho rằng Nga có hạn chế trong việc mở rộng đội tàu chở dầu ngầm được sử dụng để vận chuyển dầu thô.
Cuối cùng, Nga có thể sẽ không tăng mạnh xuất khẩu dầu thô vì lý do đơn giản là có thể không có thị trường sẵn sàng cho mặt hàng này. Xét cho cùng, châu Âu đã thành công trong việc cắt giảm sự phụ thuộc vào dầu khí của Nga trong ba năm qua, và châu lục này rất khó có thể tự đặt mình vào vị thế dễ bị tổn thương như vậy một lần nữa, đặc biệt là sau khi Moscow tiết lộ ý định vũ khí hóa các mặt hàng năng lượng của mình. Trong phân tích cuối cùng, StanChart cho rằng mặc dù thị trường có thể phản ứng với tin tức ngừng bắn tích cực bằng cách bán tháo trong thời gian tới, nhưng điều này sẽ chỉ là do tâm lý - chứ không phải do yếu tố cơ bản, và bất kỳ sự sụt giảm giá nào trên các mặt báo có thể sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.
Về khí đốt tự nhiên, StanChart lưu ý rằng kỳ vọng của thị trường về lưu lượng khí đốt tăng lên của Nga là một yếu tố chính hạn chế giá khí đốt châu Âu trong Gần đây, giá khí đốt tự nhiên tương lai tại châu Âu đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tuần là 32,5 euro/MWh trong bối cảnh nguồn cung dồi dào và rủi ro địa chính trị giảm bớt. Mặc dù thỏa thuận ngừng bắn và việc Mỹ và EU dỡ bỏ các lệnh trừng phạt có thể cho phép khí đốt Nga vào châu Âu nhiều hơn, StanChart dự đoán nhu cầu khí đốt Nga sẽ bị hạn chế do tình trạng vũ khí hóa dòng chảy trong quá khứ. Các chuyên gia hàng hóa cho rằng một diễn biến có khả năng xảy ra hơn sẽ là sự trở lại của các nguồn cung nhỏ qua Ukraine vào Hungary và Slovakia. Cuối cùng, StanChart cho rằng rất khó có khả năng chính quyền Trump sẽ đồng ý với một thỏa thuận mà sẽ làm gián đoạn ngành LNG của chính họ, khi LNG của Mỹ đã phần lớn thay thế khí đốt qua đường ống của Nga sang châu Âu.
Nguồn tin: xangdau.net
