Với giá dầu thô giảm xuống mức thấp 60 đô la một thùng, lợi nhuận trong ngành dầu khí đang chịu áp lực, làm bóp nghẹt dòng tiền và buộc các công ty phải đánh giá lại phân bổ vốn của mình. Do đó, các khoản đầu tư thượng nguồn dự kiến ​​sẽ giảm. Những tín hiệu ban đầu từ nhóm các công ty lớn ủng hộ xu hướng này, vì chúng chỉ ra kế hoạch ưu tiên lợi nhuận cho cổ đông, đặc biệt là cổ tức và mua lại cổ phiếu, hơn là các khoản đầu tư mới.

Mặc dù vẫn còn quá sớm để định lượng toàn bộ tác động của biến động thị trường hiện tại đối với giá dầu, chúng ta có thể phân tích khả năng phục hồi của ngành theo nhiều kịch bản định giá khác nhau. Bằng cách so sánh phân phối cho cổ đông năm 2024 với dòng tiền dự kiến ​​từ hoạt động và đầu tư năm 2025, chúng tôi ước tính các công ty lớn sẽ cần giá dầu khoảng 80 đô la một thùng để duy trì mức chi trả cho cổ đông hiện tại. Khoảng cách đáng kể này giữa mức hòa vốn bằng tiền mặt và giá hiện tại đặt ra một thách thức nghiêm trọng.

Một lựa chọn để thu hẹp khoảng cách thiếu hụt có thể là tăng vay nợ, vì nhiều công ty trong số này đã giảm đáng kể nợ trong những năm gần đây. Tuy nhiên, nếu giá dầu vẫn ở mức thấp 60 đô la, thì khả năng sẽ phải cắt giảm thêm ngân sách đầu tư và có khả năng sẽ cắt giảm các chương trình mua lại cổ phiếu.

Một phân tích tương tự đối với các nhà sản xuất dầu nhẹ hàng đầu của Hoa Kỳ cho thấy một vị thế thuận lợi hơn một chút. Nhóm này cần giá dầu thô West Texas Intermediate khoảng 60 đô la một thùng để tài trợ cho cả khoản đầu tư và phân phối cổ tức cho cổ đông. Điều này cho thấy các công ty dầu khí nhẹ ít bị ảnh hưởng hơn các công ty lớn, vì họ vẫn có thể tồn tại ở mức giá hiện tại.

Để ứng phó với sự suy thoái, chúng tôi đã điều chỉnh triển vọng đầu tư thượng nguồn xuống khoảng 5% trong trung hạn. Động lực chính của sự sụt giảm này là sự chậm trễ dự kiến ​​trong các lệnh trừng phạt dự án, xuất phát từ sự bất ổn lớn hơn của thị trường và tính kinh tế dự án yếu hơn. Các khoản đầu tư nước sâu bị ảnh hưởng đặc biệt, do sự phụ thuộc của họ vào phát triển cơ sở mới và vai trò quan trọng của các công ty lớn trong các dự án này.

Nguồn tin: xangdau.net/Rystad Energy