Tuần này, TotalEnergies cho biết sẽ cắt giảm chi tiêu vốn 1 tỷ đô la mỗi năm trong bốn năm tới. Chevron và ConocoPhillips đang cắt giảm việc làm - cũng như nhiều công ty khác trong ngành. Các công ty dầu khí đá phiến lớn cũng đang cắt giảm chi tiêu. Tình hình hiện tại không mấy khả quan cho ngành dầu mỏ - nhưng điều này sẽ không kéo dài mãi mãi.
Việc ngành dầu mỏ gần đây trở nên thận trọng hơn là một thực tế - những thách thức từ các chính sách năng lượng chuyển đổi của chính phủ là một lý do, và một lý do khác là sự biến động giá tự nhiên. Hiện tại, hầu như tất cả các tổ chức dự báo đều dự đoán giá dầu quốc tế sẽ còn thấp hơn nữa trong năm tới.
Họ luôn viện dẫn sự mất cân bằng giữa cung và cầu, với nhu cầu ảm đạm và nguồn cung dư thừa, do OPEC. Tuy nhiên, có một điều thú vị: những cuộc thảo luận về tình trạng dư cung do hành vi khoan tự do của ngành công nghiệp dầu đá phiến Mỹ đã dừng lại. Có lẽ vì ngành dầu đá phiến đã "chuyển từ chế độ khoan tự do sang chờ đợi và xem xét, theo một giám đốc điều hành trong ngành.
Vì vậy, hoạt động khoan tại quốc gia sản xuất dầu mỏ chủ chốt ngoài OPEC này thực tế đang thu hẹp chứ không phải mở rộng, và bản thân OPEC cũng đang không đạt được mục tiêu tăng sản lượng của chính mình. Các Thành viên OPEC+ cho đến nay đã đạt được ba phần tư mức tăng bắt đầu từ tháng 4 năm 2025. Theo các nhà giao dịch và phân tích, mức tăng này có thể giảm xuống còn một nửa so với sản lượng đã cam kết vào cuối năm nay, do một số thành viên đã gần đạt công suất tối đa trong khi những thành viên khác đang bù đắp cho tình trạng sản xuất dư thừa trước đó.
Nói cách khác, một mặt, các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ không tích cực khoan, vì họ không thích mức giá hiện tại, và mặt khác, OPEC, vốn được cho là sẽ bơm dầu thô vào thị trường, lại không làm như vậy vì họ không thể. Trong khi đó, nhu cầu dường như khá tốt. Bằng chứng gần đây đến từ Bloomberg, báo cáo rằng lưu lượng dầu của Nga đã đạt mức cao nhất trong 16 tháng vào tháng 9, bất chấp áp lực từ chính quyền Trump đối với Ấn Độ và Trung Quốc, hai nước mua dầu lớn nhất của nước này.
Nếu nhu cầu đối với dầu mỏ bị trừng phạt cao như vậy - bên cạnh lý do rõ ràng là nó được bán với giá rẻ - thì xu hướng nhu cầu dầu mỏ hẳn phải ít kịch tính hơn nhiều so với những gì một số nhà dự báo đã mô tả. Có hai lý do thường được đưa ra cho kỳ vọng tăng trưởng nhu cầu yếu: một là, doanh số bán xe điện, và hai là, thuế quan của Hoa Kỳ và tác động của chúng đối với các nền kinh tế trên toàn thế giới. Hiện tại, có vẻ như thuế quan đã không làm giảm nhu cầu dầu mỏ của Ấn Độ và Trung Quốc. Xe điện, mà Trung Quốc là thị trường lớn nhất, cũng chưa đảo ngược xu hướng nhu cầu, và tăng trưởng vẫn tiếp tục.
Có thể chính tình trạng này trong các yếu tố cơ bản của năng lượng đã khiến Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) tập trung vào sự cạn kiệt của các mỏ dầu khí trong một báo cáo gần đây, về cơ bản đã xác nhận kỳ vọng của các tập đoàn dầu khí lớn về một tương lai tươi sáng cho ngành công nghiệp của họ. Xét cho cùng, các tập đoàn dầu khí lớn khá nhận thức được tốc độ cạn kiệt của các mỏ dầu. Tuy nhiên, IEA cũng phải cảnh báo cho phần còn lại của thế giới.
Tháng trước, IEA cho biết tình trạng cạn kiệt dầu khí đang diễn ra nhanh hơn dự kiến, đồng nghĩa với việc các công ty năng lượng sẽ cần chi tiêu nhiều hơn cho hoạt động thăm dò chỉ để duy trì tốc độ sản xuất hiện tại. Báo cáo này là một sự thay đổi lớn so với quan điểm của IEA từ năm 2021 rằng "không cần đầu tư mới" trong kịch bản phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050. Nói cách khác, khi IEA nói rằng thế giới không cần bất kỳ khoản đầu tư mới nào vào dầu khí - điều đã gây áp lực lên giá dầu vào thời điểm đó - thì đó là sai lầm. Điều này cho thấy tất cả những dự báo này đều có thể sai khi dự đoán giá dầu Brent ở mức 50 đô la hoặc thậm chí thấp hơn vào năm 2026. Dữ liệu nhu cầu dầu thường gây bất ngờ.
Tuy nhiên, ngay cả khi năm 2026 chứng kiến tình trạng dư thừa dầu thô do thế giới đang chao đảo vì thuế quan của Trump, thì việc cắt giảm chi tiêu mà các tập đoàn dầu mỏ lớn đang lên kế hoạch sẽ ảnh hưởng đến sản lượng, mặc dù giám đốc điều hành của TotalEnergies, Patrick Pouyanne, đã định hình chiến lược này là "Chúng ta có thể đạt được mức tăng trưởng tương tự với ít chi phí hơn".
Một số nhà bình luận nhấn mạnh vào việc mua lại cổ phiếu quỹ và cách các tập đoàn dầu khí lớn (Big Oil) đang hạn chế hoạt động này vì giá dầu quá rẻ để có thể mua lại với quy mô tương tự như ba năm trước. Rõ ràng, các nhà đầu tư rất thích việc mua lại cổ phiếu quỹ, và đó là lý do chính khiến các nhà đầu tư vẫn còn ở lại Big Oil, bao gồm cả cổ tức. Nhưng giờ đây, khi việc mua lại cổ phiếu quỹ bị hạn chế, có thể sẽ có một làn sóng rút vốn từ các nhà đầu tư.
Lập luận này cho rằng trừ khi Big Oil mang đến cho các nhà đầu tư cả thế giới và sao Hỏa, họ sẽ tìm đến những nơi tốt hơn ở các tập đoàn công nghệ lớn, chẳng hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nghiêm túc cũng theo dõi các dự báo và dữ liệu thực tế trên thế giới - và dữ liệu thực tế cho thấy dầu khí có triển vọng dài hạn rất tươi sáng. Gần đây nhất, điều này đã được BP nhấn mạnh trong Báo cáo Triển vọng Năng lượng của mình, khi công ty này lùi dự đoán về nhu cầu dầu đạt đỉnh sang giữa những năm 2030. Tâm lý lạc quan dài hạn của OPEC cũng đáng được xem xét, ngay cả khi xét đến lợi ích cố hữu trong triển vọng lạc quan như vậy—Ả-rập Xê-út đã tăng giá dầu cho châu Á, và họ sẽ không làm vậy chỉ để thuyết phục các nhà giao dịch dầu mỏ rằng vẫn còn nhu cầu. Tóm lại, các yếu tố cơ bản của thị trường dầu thực tế đang một lần nữa tự khẳng định lại và các tập đoàn dầu mỏ lớn đang chú ý.
Nguồn tin: xangdau.net
