Các đại biểu OPEC+ đang họp tại Vienna trong tuần này để giải quyết một trong những vấn đề gây chia rẽ nhất của khối: cách thức đo lường năng lực sản xuất tối đa của các thành viên. Kết quả sẽ định hình năng lực sản xuất cơ sở năm 2027 và, theo đó, ai sẽ được khai thác nhiều dầu hơn.

Vấn đề chính trị đang rất nan giải. UAE, sau khi đã đầu tư hàng tỷ USD để nâng cao năng lực sản xuất, muốn có hạn ngạch cao hơn tương ứng. Trong khi đó, các thành viên châu Phi đã chứng kiến ​​năng lực sản xuất của họ bị xói mòn và lo ngại mất thị phần. Angola đã hoàn toàn rời khỏi nhóm vào năm ngoái do tranh chấp hạn ngạch, cho thấy vấn đề này đã trở nên nghiêm trọng như thế nào.

Vấn đề không chỉ nằm ở công bằng nội bộ. Công suất dự phòng - lượng dầu mà OPEC+ có thể đưa vào khai thác nhanh chóng - đã giảm và tập trung ở Ả Rập Xê Út, UAE và Kuwait. Các đợt tăng hạn ngạch gần đây, chẳng hạn như mức tăng khiêm tốn 137.000 thùng/ngày hồi đầu tháng này, mang tính biểu tượng nhiều hơn là thực tế. Các nhà giao dịch phần lớn đã bỏ qua bóng ma dư cung vì một số thành viên vẫn đang khai thác dưới mức hạn ngạch, trong khi Iraq và Kazakhstan vẫn đang bù đắp cho tình trạng dư cung trước đây.

Khoảng cách giữa "những thùng dầu trên giấy" và thùng dầu thực tế hiện rất lớn. Báo cáo tháng 9 của OPEC dự báo tăng trưởng nhu cầu ổn định ở mức 1,3 triệu thùng/ngày cho năm 2025, với châu Á và Trung Đông là những khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC+ - dẫn đầu là Mỹ, Brazil và Canada - đang chậm lại, trong khi xuất khẩu của Nga vẫn chịu rủi ro bị trừng phạt. Nói cách khác, thị trường vẫn có vẻ thắt chặt hơn so với dự đoán về tình trạng dư cung.

Nhưng về lâu dài, bức tranh sẽ trở nên u ám hơn. Theo Eric Nuttall, đối tác và quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Ninepoint Partners, hôm 16/9 đã lưu ý trên X, sự phụ thuộc toàn cầu đang chuyển sang các dự án ngoài khơi chu kỳ dài, mất hàng thập kỷ để đưa vào hoạt động. Dữ liệu của IEA cho thấy thời gian trung bình từ khi phát hiện đến khi khai thác dầu đầu tiên đã kéo dài hơn 15 năm. Trong khi đó, các phát hiện thông thường đã giảm mạnh kể từ những năm 1970. Với dầu đá phiến của Mỹ đang chững lại và công suất dự phòng của OPEC gần như đã khai thác hết, các thùng dầu tương lai sẽ khan hiếm hơn và chậm hơn.

Điều đó khiến bài toán công suất của OPEC+ trở nên quan trọng hơn là sổ sách kế toán quan liêu. Đó là một cuộc chiến giành thị phần trong một thế giới mà nguồn cung thực sự đang mỏng hơn bao giờ hết.

Nguồn tin: xangdau.net