Nhóm OPEC+ có thể đã đặt cược vào nhu cầu mạnh mẽ trong mùa lái xe cao điểm vào mùa hè khi quyết định bắt đầu tăng tốc sản lượng dầu vào tháng 5. Và thị trường đã chứng minh rằng họ đúng.

Theo các nhà phân tích, vào cuối quý 2 và đầu quý 3, tăng trưởng nhu cầu sẽ không chậm hơn đáng kể so với tăng trưởng nguồn cung.

Tình trạng dư thừa dầu trong Quý 4?

Nhưng đến mùa thu và quý 4, thị trường có thể thấy cung vượt cầu, gây áp lực lên giá dầu và tâm lý thị trường.

Các nhà phân tích và ngân hàng đầu tư lớn hiện đang dự đoán tình trạng dư cung dầu vào cuối năm nay và kéo dài đến năm 2026. Hầu hết trong số họ không nghĩ giá dầu cao hơn 60-65 đô la một thùng trong quý IV năm 2025 và đầu năm 2026.

Việc OPEC+ tăng 411.000 thùng/ngày mới nhất trong tháng 7, lần tăng thứ ba trong ba tháng liên tiếp, cho thấy nhóm này sẽ đưa trở lại hơn 60% trong số 2,2 triệu thùng/ngày mức tăng nguồn cung dự kiến ​​vào cuối tháng 7, các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey của ING cho biết.

"Chúng tôi cũng cho rằng OPEC+ sẽ tiếp tục với những đợt tăng nguồn cung lớn này", các chiến lược gia nói thêm.

"Điều này có nghĩa là toàn bộ 2,2 triệu thùng nguồn cung mỗi ngày sẽ được đưa trở lại vào cuối quý III năm nay, sớm hơn 12 tháng so với kế hoạch".

Đây là kịch bản cơ sở của ING và là giả định chính đằng sau dự báo giá của ngân hàng đối với dầu thô Brent lên tới trung bình 59 đô la một thùng trong quý IV.

Mặc dù OPEC+ công bố mức tăng lớn thứ ba liên tiếp trong ba tháng, giá dầu vẫn chưa giảm mạnh. Một lý do là địa chính trị, với các đợt bùng phát ở Trung Đông và căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran. Một lý do khác là niềm tin rằng hiện tại thị trường có thể hỗ trợ nguồn cung OPEC+ cao hơn khi xét đến giai đoạn nhu cầu cao điểm vào mùa hè.

Frederic Lasserre, giám đốc nghiên cứu và phân tích thị trường toàn cầu tại Gunvor Group, một công ty giao dịch dầu mỏ quốc tế lớn, nói với Bloomberg rằng "Thường không phải là ý tưởng hay khi bán khống thị trường vào đêm trước khi nhu cầu tăng theo mùa".

Nhu cầu sẽ duy trì trong thời điểm hiện tại, nhưng sẽ có nhiều bất ổn sau quý III của năm.

Lasserre cho biết "Nhưng sau đó, sự đồng thuận cho quý IV và năm 2026 khá bi quan".

Ví dụ, HSBC dự báo giá dầu thô Brent sẽ vẫn ở mức khoảng 65 đô la một thùng vào cuối năm nay. Nhưng điều này có thể quá lạc quan vì OPEC+ tiếp tục tăng sản lượng, điều này sẽ dẫn đến dư cung lớn hơn dự kiến ​​sau khi mùa hè kết thúc, ngân hàng cho biết vào tuần trước trong một lưu ý của Reuters.

"Kịch bản mới của chúng tôi giả định các đợt tăng thường xuyên từ tháng 10 đến tháng 12 và để lại 2,2 triệu thùng/ngày cắt giảm tự nguyện hoàn toàn được nới lỏng vào cuối năm 2025", ngân hàng nói thêm.

Hiện tại, thị trường khá cân bằng và nhu cầu cao điểm vào mùa hè sẽ hỗ trợ cho mức tăng lớn của OPEC+ đã được công bố vào tháng 6 và tháng 7. Nhưng HSBC cho biết các đợt tăng sau quý 3 - khi mùa nhu cầu cao điểm đã kết thúc - sẽ làm tăng dư cung lên mức cao hơn so với mức dự kiến ​​trước đó.

"Các yếu tố cơ bản xấu đi sau mùa hè làm tăng rủi ro giảm giá dầu và giả định 65 đô la/thùng của chúng tôi từ quý 4 trở đi", các nhà phân tích của ngân hàng Anh đã viết.

Tuy nhiên, Goldman Sachs dự kiến ​​OPEC+ sẽ thực hiện đợt tăng sản lượng cuối cùng vào tháng 8 ở mức hiện là tiêu chuẩn là 411.000 thùng/ngày.

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết giá dầu thô đã giữ nguyên kể từ khi OPEC+ công bố đợt tăng sản lượng mới nhất vào đầu tháng 6.

“Về phía cầu, mức tiêu thụ xăng và sản phẩm chưng cất tăng trước mùa cao điểm mùa hè lái xe và điều hòa không khí đã giúp củng cố thị trường”, Hansen lưu ý.

Theo chiến lược gia này, chuẩn của Hoa Kỳ, WTI Crude, vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu lọc dầu cao, mức tồn kho thấp và sự gián đoạn sản xuất của Canada do cháy rừng đang diễn ra.

Tại Cushing, Oklahoma—địa điểm giao hàng cho hợp đồng tương lai WTI của CME—tồn kho dầu thô đã giảm vào tuần trước xuống mức thấp nhất trong mười năm theo mùa là 23,5 triệu thùng, so với mức trung bình mười năm là 35,1 triệu thùng, Hansen lưu ý.

“Sự thắt chặt này đang giúp duy trì chênh lệch thời gian cao ở đầu đường cong tương lai, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ trong ngắn hạn”.

Bất ổn địa chính trị và kinh tế

Mọi dự báo đều có thể bị phá sản nếu căng thẳng Mỹ-Iran tiếp tục leo thang hoặc nếu các nền kinh tế lớn suy thoái đáng kể do chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Tuần này, giá dầu tăng vào thứ Tư lên mức cao nhất trong bảy tuần khi có báo cáo rằng Bộ Ngoại giao Hoa Kỳ đang chuẩn bị ra lệnh sơ tán các nhân sự không cần thiết rời khỏi đại sứ quán của mình tại thủ đô Baghdad của Iraq, trong bối cảnh rủi ro an ninh gia tăng liên quan đến các cuộc đàm phán hạt nhân bị đình trệ với Iran.

Về mặt kinh tế, Ngân hàng Thế giới cho biết hôm thứ Ba rằng căng thẳng thương mại gia tăng và bất ổn chính sách dự kiến ​​sẽ khiến tăng trưởng toàn cầu giảm xuống mức chậm nhất kể từ năm 2008 ngoài các cuộc suy thoái toàn cầu thực sự.

Do đòn áp thuế của Tổng thống Trump, Ngân hàng Thế giới đã cắt giảm dự báo tăng trưởng ở gần 70% tất cả các nền kinh tế—trên tất cả các khu vực và nhóm thu nhập.

“Sự bất ổn do lập trường thay đổi của Tổng thống Trump về thuế quan đã làm gia tăng nỗi lo về sự suy thoái kinh tế toàn cầu, dẫn đến hoạt động bán khống gia tăng”, Hansen của Saxo Bank cho biết vào tuần trước.

“Một số vị thê bi quan này xuất phát từ các quỹ đầu cơ tập trung vào vĩ mô sử dụng dầu làm hàng rào ủy nhiệm chống lại sự suy yếu của tăng trưởng toàn cầu”.

Nguồn tin: xangdau.net