OPEC+ sẽ hoàn tất việc nới lỏng cắt giảm sản lượng lớn nhất vào tháng tới sau khi nhất trí vào cuối tuần này sẽ tăng sản lượng thêm 547.000 thùng/ngày trong tháng 9, một động thái được thị trường và các nhà phân tích ngành dầu mỏ dự đoán từ trước.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo đối với chính sách sản xuất dầu của OPEC+ và mức cắt giảm sản lượng cuối cùng còn lại là 1,66 triệu thùng/ngày vẫn còn là một ẩn số. Nhóm các nhà sản xuất trong và ngoài OPEC, dẫn đầu bởi Ả Rập Xê Út và Nga, đã để ngỏ khả năng điều chỉnh sản lượng thêm nữa - theo cả hai hướng - và cho tất cả các loại dự báo và phân tích từ các nhà quan sát thị trường và ngân hàng đầu tư.
Nhóm tám nhà sản xuất OPEC+ lớn đã nhất trí vào Chủ nhật, đúng như dự kiến, tiếp tục dỡ bỏ mức cắt giảm 2,2 triệu thùng/ngày. Điều này sẽ chứng kiến liên minh bỏ tất cả các mức cắt giảm này, và UAE sẽ bổ sung thêm 300.000 thùng/ngày vào cuối tháng tới.
Chiến lược ngắn hạn đã rõ ràng. Nhưng chiến lược cho sau tháng 9—hoàn toàn không phải vậy.
“Câu hỏi quan trọng hiện nay vẫn là liệu giá dầu có thể duy trì trong những tháng mùa thu hay không khi nhu cầu toàn cầu chậm lại và thuế quan của Trump ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu”, các nhà phân tích tại Ngân hàng Saxo cho biết trong một lưu ý hôm thứ Hai.
Nỗi buồn mùa Thu
Các nhà sản xuất OPEC+ đã viện dẫn “các yếu tố cơ bản tích cực hiện tại của thị trường dầu mỏ và triển vọng kinh tế toàn cầu ổn định” để biện minh cho việc tiếp tục thu hẹp cắt giảm sản lượng, như họ đã làm kể từ đầu mùa xuân.
Nhóm này đang đặt cược vào nhu cầu nhiên liệu đạt đỉnh vào mùa hè, nhưng điều này sẽ kết thúc vào tháng 9. Các yếu tố cơ bản ngắn hạn có thể tốt, nhưng thị trường đang chuẩn bị cho một đợt dư cung lớn khi mùa nhu cầu cao điểm kết thúc.
Nhu cầu hiện tại tại khu vực nhập khẩu dầu thô chủ chốt, châu Á, dường như không mạnh như OPEC+ đã đề cập trong mỗi thông cáo báo chí về chính sách sản xuất của mình.
Nhập khẩu dầu thô vào châu Á đã giảm xuống còn 25 triệu thùng/ngày trong tháng 7, so với mức 27,88 triệu thùng/ngày trong tháng 6, theo dữ liệu của LSEG Oil Research được nhà báo Clyde Russell của Reuters trích dẫn.
Theo dữ liệu, nhập khẩu dầu thô của châu Á trong tháng 7 đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng trong đúng một năm.
Trung Quốc đang tăng cường nhập khẩu, nhưng nhiều khả năng đây chỉ là những giao dịch mua mang tính thời điểm với giá dầu thấp hơn khi các lô hàng được giao trong tháng 6 và tháng 7 được sắp xếp. Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đã và đang tích trữ dầu trong những tháng gần đây, khi ước tính Trung Quốc đã bổ sung hơn 1 triệu thùng/ngày vào kho dự trữ của mình trong năm nay.
Giá dầu biến động và sự tăng vọt của giá dầu trong tháng 6 trong cuộc chiến tranh Israel-Iran có thể đã ảnh hưởng đến việc mua các lô hàng dự kiến đến Trung Quốc vào tháng 8 và tháng 9, và con số này có thể thấp hơn do giá tăng.
Xét về các yếu tố cơ bản, các nhà phân tích đồng tình rằng thị trường dường như đang hướng đến tình trạng dư cung trong quý IV năm nay.
"Mặc dù chính sách của OPEC+ vẫn linh hoạt, chúng tôi cho rằng OPEC+ sẽ giữ nguyên hạn ngạch sản xuất sau tháng 9 vì chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng của kho dự trữ thương mại OECD sẽ tăng tốc và nhu cầu theo mùa sẽ giảm dần", Goldman Sachs cho biết hồi đầu tuần.
Ngân hàng đầu tư này vẫn giữ nguyên dự báo giá dầu Brent, dự báo giá dầu chuẩn quốc tế này sẽ đạt trung bình 64 đô la trong quý IV năm nay, bất chấp những diễn biến gần đây đã đẩy cả dầu Brent và dầu West Texas Intermediate vượt mục tiêu quý IV của Goldman.
"Chúng tôi tin rằng nhóm đã hoàn tất việc tăng nguồn cung, khi chúng ta bước qua giai đoạn nhu cầu mạnh hơn vào mùa hè và lượng hàng tồn kho bắt đầu tăng", các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey của ING cho biết hôm thứ Hai.
Tiềm năng địa chính trị
OPEC chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu nào cho giai đoạn sau tháng 9, nhưng các nhà sản xuất cảnh báo rằng việc nới lỏng các đợt cắt giảm có thể thay đổi.
"Việc loại bỏ dần các điều chỉnh sản lượng tự nguyện bổ sung có thể bị tạm dừng hoặc đảo ngược tùy thuộc vào diễn biến của thị trường", OPEC cho biết.
Điều này khiến thị trường tiến thoái lưỡng nan và dự đoán sự kiện địa chính trị hoặc thương mại nào có thể phủ bóng đen lên các yếu tố cơ bản và đòi hỏi một sự can thiệp mới của OPEC+ sớm hơn dự kiến.
Thông điệp từ cuộc họp gần đây nhất là "mọi lựa chọn vẫn còn bỏ ngỏ - bao gồm cả việc giảm sản lượng, tạm dừng tăng sản lượng, hoặc thậm chí đảo ngược hành động chính sách gần đây", Helima Croft, giám đốc chiến lược hàng hóa tại RBC Capital Markets, nói với Bloomberg.
Thay đổi quan trọng nhất ngay lập tức đối với cán cân thị trường có thể là việc Hoa Kỳ tìm cách chặn nguồn cung của Nga cho Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ, nếu Putin bỏ lỡ thời hạn 8 tháng 8 để tìm kiếm hòa bình ở Ukraine mà không có bất kỳ hành động nào.
Các nhà phân tích cho rằng Nga và Trung Quốc sẽ tìm ra cách duy trì hoạt động thương mại dầu thô sau một thời gian điều chỉnh ngắn hoặc giá dầu thô của Nga giảm sâu hơn.
Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ dễ bị tổn thương hơn, và nếu họ ngừng mua dầu của Nga, OPEC+ sẽ phải dùng đến mức cắt giảm sản lượng cuối cùng là 1,66 triệu thùng/ngày và đưa chúng trở lại thị trường sớm hơn dự kiến, tức là vào cuối năm 2026.
Tổng thống Trump đang đe dọa sẽ "tăng đáng kể" thuế quan đối với Ấn Độ vì "Họ không quan tâm đến số lượng người ở Ukraine đang bị cỗ máy chiến tranh Nga tiêu diệt.”
“Ấn Độ không chỉ mua một lượng lớn dầu của Nga, mà phần lớn số dầu đã mua còn được bán trên thị trường mở để thu lợi nhuận lớn”, Tổng thống Trump viết trên Truth Social hôm thứ Hai.
Động thái tiềm ẩn của Chính quyền Trump nhằm hạn chế nghiêm ngặt các chuyến hàng dầu của Nga có thể làm giảm và thậm chí xóa bỏ tình trạng dư thừa dự kiến trên thị trường vào cuối năm 2025.
Tuy nhiên, vẫn chưa rõ lời hứa tranh cử của Tổng thống Trump "Tôi sẽ chấm dứt chiến tranh ở Ukraine ngay ngày đầu tiên nhậm chức" sẽ kéo dài bao lâu và liệu Hoa Kỳ có áp dụng thuế quan thứ cấp đối với những người mua dầu của Nga hay không. Chính quyền Trump muốn giá dầu và năng lượng thấp, điều này sẽ không phù hợp với việc tăng rào cản đối với xuất khẩu dầu của Nga.
Giữa tất cả những căng thẳng địa chính trị và các cuộc chơi quyền lực này, OPEC+ đang theo dõi và chờ đợi thời điểm thích hợp để gỡ bỏ các đợt cắt giảm sản lượng còn lại và giành lại thị phần đã mất vào tay dầu đá phiến của Hoa Kỳ.
Nguồn tin: xangdau.net
