Tuần trước, các nhà giao dịch dầu mỏ đã cắt giảm các khoản cược giá lên về mức thấp nhất trong 16 năm do dự đoán về tình trạng dư cung. Chủ yếu là do nhiều tổ chức dự báo đã báo cáo về tình trạng dư cung sắp xảy ra. Tuy nhiên, ngay khi có điều gì đó đe dọa bất kỳ phần nào của nguồn cung dầu thế giới, giá dầu sẽ tăng vọt. Vậy, tình trạng dư cung là từ đâu?
Phần lớn, tình trạng dư thừa nằm trong các dự báo do Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) và các tổ chức phát triển năng lượng sạch (net zero) công bố. Vấn đề với những dự báo này là chúng thường bỏ qua dữ liệu mâu thuẫn với thông điệp của chúng rằng quá trình chuyển đổi sang mức phát thải ròng bằng 0 đang diễn ra. Hoặc chúng sử dụng các mô hình máy tính tạo ra dữ liệu sai lệch do được cung cấp dữ liệu không chính xác, điều này đã nhiều lần xảy ra với IEA.
Dầu thô Brent đang giao dịch quanh mức 67 đô la một thùng, và dầu West Texas Intermediate đang ở mức dưới 65 đô la—không phải vì thế giới tiêu thụ ít dầu hơn so với ba năm trước khi giá dầu thô tăng vọt lên trên 100 đô la một thùng. Nhu cầu dầu đã liên tục tăng kể từ đợt suy thoái năm 2020 do các lệnh phong tỏa bởi đại dịch gây ra—bất chấp những thay đổi về giá. Lý do duy nhất khiến tất cả các tổ chức dự báo này, đặc biệt là Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), dự đoán tình trạng dư thừa là vì điều đó phù hợp với mô hình của họ.
Thực tế là tốc độ tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ tại thị trường trọng điểm châu Á, cụ thể hơn là Trung Quốc, đang chậm lại. Nhu cầu dầu mỏ của Trung Quốc đã tăng trưởng với tốc độ chóng mặt trong nhiều thập kỷ. Giả định rằng nó sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ như vậy mãi mãi sẽ là điều kỳ quặc, nói một cách nhẹ nhàng, đặc biệt là khi quốc gia này đang tìm cách giảm sự phụ thuộc vào các mặt hàng năng lượng nhập khẩu và nhận thấy điện khí hóa là một cách có thể thực hiện được.
Tuy nhiên, đồng thời, Trung Quốc đã và đang nỗ lực rất nhiều để khai thác trữ lượng dầu mỏ và khí đốt trong nước, cho thấy rằng ngay cả với tốc độ chậm hơn, nhu cầu dầu mỏ của nước này vẫn đang tăng. Trong khi đó, nhu cầu dầu ở châu Âu, lá cờ đầu của quá trình chuyển đổi năng lượng, đã ấn định thời hạn chót cho sự tăng trưởng nhu cầu dầu dưới hình thức lệnh cấm xe ô tô sử dụng động cơ đốt trong. Tuy nhiên, gần đây, họ đã phải xem xét lại lệnh cấm này vì doanh số bán xe điện không đạt được mục tiêu mà các nhà hoạch định ở Brussels và các thủ đô quốc gia mong muốn. Hiện tại, châu Âu đang phải đối mặt với nguy cơ thiếu hụt nhiên liệu máy bay do nhu cầu vẫn ở mức tốt - bất chấp những chỉ trích về các chuyến bay dường như đang lan rộng khắp lục địa này.
Trong khi đó, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự báo nhu cầu nhiên liệu toàn cầu sẽ tăng 1,6 triệu thùng/ngày trong nửa đầu năm nay, một con số khá ấn tượng so với sáu tháng đầu năm, trái ngược hoàn toàn với dự đoán về tình trạng dư cung. Trong đó, EIA đã cùng với OPEC và Standard Chartered đi ngược lại xu hướng bằng cách đưa ra dự báo dựa trên những thay đổi quan sát được về các yếu tố cơ bản cung-cầu dầu mỏ thay vì các mô hình máy tính.
Nói về OPEC, tổ chức này đóng vai trò quan trọng trong việc đẩy giá dầu quốc tế xuống thấp hơn và thúc đẩy các nhà giao dịch cắt giảm đặt cược giá lên. Các nhà phân tích liên tục đưa ra những nhận định về mặt hàng này bằng cách quyết định chấm dứt cắt giảm sản lượng. Tuy nhiên, giá cả, vốn được một số người dự đoán sẽ giảm mạnh xuống mức 50 đô la và thậm chí thấp hơn, đã không thay đổi nhiều sau cú sốc ban đầu. Nguyên nhân là do không phải tất cả các thành viên OPEC đã cắt giảm sản lượng đều có thể khôi phục sản lượng nhanh như dự kiến - điều này ngay lập tức ám chỉ khả năng thiếu hụt trong tương lai.
Việc giá cả biến động mạnh chỉ vì một dấu hiệu của nguồn cung thắt chặt - hoặc các lệnh trừng phạt mới đối với Nga có thể gây nguy hiểm cho gần 2 triệu thùng dầu mỗi ngày trong giao dịch dầu mỏ - cho thấy cán cân cung-cầu của dầu thô hoàn toàn không nghiêng về tình trạng dư cung như tất cả các tổ chức dự báo thường giả định trong các báo cáo dựa trên mô hình của họ.
Tuần trước là một ví dụ điển hình. Giá cả đã giảm mạnh sau cuộc gặp giữa Tổng thống Nga và Tổng thống Hoa Kỳ hôm thứ Sáu, khi hai bên bày tỏ sự sẵn sàng cho một thỏa thuận hòa bình. Sau đó, cuộc gặp giữa EU và Zelensky diễn ra vào thứ Hai, và triển vọng về một thỏa thuận hòa bình bắt đầu tan biến, thay vào đó là viễn cảnh về các lệnh trừng phạt bổ sung đối với ngành năng lượng của Moscow. Kết quả: giá dầu tăng 2,9% ngay trong tuần vừa qua.
Một trường hợp điển hình khác là Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA). Vào mùa xuân năm 2021, IEA đã tuyên bố một cách nghiêm túc rằng thế giới sẽ không cần bất kỳ khoản đầu tư mới nào vào dầu khí sau cuối năm đó. Vài tháng sau, cơ quan này kêu gọi mọi nhà sản xuất dầu trên thế giới đầu tư vào sản xuất mới vì giá đang tăng nhanh. Giờ đây, IEA một lần nữa kêu gọi tăng cường đầu tư vào dầu khí để đảm bảo có đủ nguồn cung, bất chấp dự đoán rằng tăng trưởng nhu cầu dự kiến sẽ đạt đỉnh trước khi thập kỷ này kết thúc.
Các nhà đầu cơ dầu thay đổi hàng ngày. Đó là bản chất của đầu cơ hàng hóa. Tuy nhiên, nó không nhất thiết phản ánh tình trạng hiện tại của thị trường thực tế- và các dự báo dựa trên mô hình cũng vậy. Chỉ số đáng tin cậy duy nhất về cung và cầu là dữ liệu thực tế tương ứng. Thông thường, sau khi công bố những dữ liệu vật lý như vậy, IEA sẽ thay đổi dự báo nhu cầu và bắt đầu kêu gọi đầu tư nhiều hơn vào dầu mỏ.
Nguồn tin: xangdau.net
