1. DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI

Thị trường dầu thô phiên 28/01 tiếp tục mở rộng đà tăng, xác lập vùng đỉnh giá mới cao nhất kể từ cuối tháng 9/2025. Sức mua được củng cố bởi sự đồng thuận của cả yếu tố cơ bản (tồn kho giảm) và yếu tố tâm lý (địa chính trị).

Chốt phiên giao dịch

WTI (NYMEX - Kỳ hạn T3/26): 63.21 USD/thùng (+0.82 USD | +1.31%). Thanh khoản: 321.000 HĐ.

Brent (ICE - Kỳ hạn T3/26): 68.40 USD/thung22 (+0.83 USD | +1.23%). Thanh khoản: 168.000 HĐ.

Xu hướng tháng: Brent đã tăng ~12% và WTI tăng ~10% trong tháng 1, xác nhận xu hướng tăng trung hạn.

Phân tích Động lực

Tồn kho Mỹ (Bullish Surprise): Báo cáo EIA cho thấy tồn kho dầu thô thương mại giảm 2.3 triệu thùng (trái ngược dự báo tăng 1.8 triệu). Số liệu này xác nhận nhu cầu xuất khẩu của Mỹ vẫn rất mạnh bất chấp các gián đoạn do bão.

Địa chính trị (Risk Premium): Căng thẳng Mỹ - Iran leo thang với các tuyên bố cứng rắn và sự hiện diện của nhóm tác chiến tàu sân bay Mỹ. Phí bảo hiểm rủi ro đang được thị trường định giá cao trở lại.

Crack Spread nới rộng: Đáng chú ý, giá thành phẩm tại Singapore chiều qua tăng vọt, vượt xa đà tăng của dầu thô. Cụ thể: DO tăng +2.57 USD/thùng, Xăng tăng +2.19 USD/thùng. Điều này cho thấy biên lợi nhuận lọc dầu đang rất tốt, hỗ trợ giá dầu thô đầu vào.

2. CẬP NHẬT GIÁ CƠ SỞ & DỰ BÁO KỲ ĐIỀU HÀNH 29/01  (THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC)

A. Kỳ Điều hành Hôm nay (29/01/2026 - 15:00)

Dựa trên diễn biến giá thành phẩm bình quân chu kỳ và tình hình Quỹ BOG, Liên Bộ Công Thương - Tài chính sẽ điều chỉnh giá bán lẻ theo hướng TĂNG. (Mức điều chỉnh dự kiến sát giờ G):

Quỹ BOG: Petrolimex (+3.080 tỷ), PVOil (-138 tỷ). Tiếp tục phương án Không trích - Không xả.

B. Dự báo Sớm Kỳ Điều hành Kế tiếp (05/02/2026)

Mặc dù giá bán lẻ sẽ được điều chỉnh tăng hôm nay, nhưng áp lực cho kỳ tới đã xuất hiện ngay lập tức.

Nguyên nhân: Giá thành phẩm Singapore chiều qua (28/01) tăng quá mạnh (DO +2.57, Mogas +2.19). Mức tăng này chưa được phản ánh hết vào kỳ điều hành hôm nay.

Trạng thái Giá cơ sở (GCS) ngày 05/02: Hiện tại đã chuyển sang trạng thái LỖ (ÂM) ngay đầu chu kỳ mới.

Xăng M95: Dự kiến Âm [200 - 300] đồng/lít.

Dầu DO: Dự kiến Âm [200 - 350] đồng/lít.

3. KHUYẾN NGHỊ THƯƠNG MẠI

Chính sách Thù lao/Chiết khấu:

Dù giá bán lẻ tăng vào chiều nay, nhưng do GCS kỳ tới (05/02) đã bị đẩy về vùng lỗ, nên dư địa để các đầu mối nới chiết khấu là rất thấp.

Dự báo:

Nhóm Xăng: Chiết khấu có thể giữ nguyên hoặc chỉ nhích nhẹ không đáng kể.

Nhóm Dầu: Do mức tăng giá bán lẻ (+470) đã bù đắp một phần, chiết khấu có thể tăng nhẹ khoảng 100 - 150 đồng/lít so với mức đáy hôm qua, nhưng khó có đợt xả hàng chiết khấu cao.

Chiến lược Nguồn hàng (Inventory):

Xu hướng thị trường thế giới đang rất mạnh (Breakout đỉnh 4 tháng). Giá thành phẩm Singapore đang tăng nhanh hơn dầu thô.

Khuyến nghị: Các doanh nghiệp nên duy trì tồn kho ở mức an toàn. Việc chờ đợi giá giảm hiện tại chứa đựng rủi ro cao vì xu hướng GCS kỳ tới đang báo hiệu tiếp tục tăng.

Bản tin mang tính chất tham khảo nội bộ cho cấp quản lý và bộ phận kinh doanh xăng dầu. Số liệu điều chỉnh chính thức vui lòng chờ thông báo từ Liên Bộ vào 15:00 chiều nay.