Xuất khẩu dầu thô toàn cầu tiếp tục duy trì ở mức cao và cao hơn mức trung bình theo mùa của mười năm gần đây nhất. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn duy trì ở mức cao trong mùa hè này, tiêu thụ nguồn cung tăng từ Nam Mỹ, dẫn đầu là Brazil và Guyana, cùng với sản lượng tăng ở Trung Đông khi OPEC+ tiếp tục nới lỏng việc cắt giảm sản lượng.
Do đó, thị trường dường như cân bằng gần cuối giai đoạn tiêu thụ cao điểm mùa hè ở Bắc bán cầu. Tuy nhiên, lo ngại về tình trạng dư cung sẽ xuất hiện trong quý IV, gây áp lực giảm giá, một khi mùa cao điểm nhu cầu và việc nới lỏng cắt giảm sản lượng của OPEC+ kết thúc.
Nam Mỹ thúc đẩy sự gia tăng xuất khẩu dầu thô toàn cầu
“Mặc dù có lo ngại rằng việc nhanh chóng nới lỏng cắt giảm sản lượng từ tám thành viên cốt lõi của OPEC+, cùng với việc tăng xuất khẩu sau đó, chủ yếu từ Ả Rập Xê Út và UAE, có thể đẩy thị trường dầu thô vào tình trạng dư cung, nhưng điều này vẫn chưa thực sự xảy ra”, Mark Toth, nhà phân tích tại công ty phân tích dòng chảy thương mại năng lượng Vortexa, đã viết trong một bài phân tích về các lô hàng dầu thô toàn cầu trong tuần này.
Theo ước tính của Vortexa, lượng dầu thô và condensate xuất khẩu toàn cầu vẫn ở mức cao trong nửa đầu tháng 8 năm 2025, vào khoảng 41 triệu thùng/ngày. Con số này cao hơn 2% so với mức trung bình theo mùa giai đoạn 2016-2024 và cao hơn cả mức của cả năm 2023 và 2024.
Xuất khẩu dầu thô tại lưu vực Thái Bình Dương thấp hơn 7% so với mức trung bình theo mùa, nhưng Nam Mỹ - nơi Brazil và Guyana đang thúc đẩy sản lượng - dẫn đầu về lượng hàng xuất khẩu tăng. Xuất khẩu của Nam Mỹ cao hơn 9% so với mức cao nhất theo mùa giai đoạn 2016-2024 trong tháng 8 trong 15 ngày đầu tiên. Ngoài ra, theo dữ liệu của Vortexa, xuất khẩu từ lưu vực Đại Tây Dương rộng hơn nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao.
Xuất khẩu từ khu vực sản xuất và xuất khẩu dầu thô quan trọng nhất, Trung Đông, vẫn không tăng đột biến bất chấp việc OPEC+ liên tục cắt giảm sản lượng. Một lý do là một số thành viên, chẳng hạn như Iraq, đang cố gắng bù đắp cho tình trạng sản xuất dư thừa trong quá khứ và không tăng sản lượng. Một lý do khác là nhu cầu dầu cao cho sản xuất điện ở các nước Trung Đông trong bối cảnh mùa hè nắng nóng thiêu đốt - một mô hình nhu cầu dầu điển hình ở quốc gia xuất khẩu dầu thô hàng đầu thế giới là Ả Rập Xê Út và các nước vùng Vịnh khác.
Theo Báo cáo Tồn kho toàn cầu của Vortexa ngày 15 tháng 8, việc bù đắp cho sản lượng dư thừa và nhu cầu nội địa tăng đã làm giảm lượng tồn kho trên bờ trong toàn khối OPEC+, với lượng tồn kho dầu thô trên đất liền thấp hơn 4% so với mức trung bình theo mùa.
Áp lực giảm giá dầu xuất hiện
“Tuy nhiên, khi nhu cầu nội địa giảm trong OPEC+ khi mùa hè kết thúc, với việc sản lượng tiếp tục tăng vào tháng 9, liệu mức giá ổn định hiện tại có thể duy trì hay không vẫn còn là dấu hỏi”, Toth của Vortexa lưu ý.
Theo dữ liệu của Argus được Vortexa trích dẫn, cấu trúc backwardation trên thị trường Dubai giữa hợp đồng kỳ hạn giao ngay và giao sau đã thu hẹp xuống còn 2,37 đô la/thùng vào ngày 15 tháng 8, từ mức gần 3 đô la/thùng vào đầu tháng. Tuy nhiên, tình trạng backwardation - cấu trúc thị trường khi nguồn cung khan hiếm, và trong đó, giá hợp đồng kỳ hạn gần cao hơn so với các hợp đồng kỳ hạn dài hơn - vẫn cao hơn mức trung bình 2,104 đô la/thùng trên thị trường Dubai trong nửa đầu năm 2025.
Tuy nhiên, các nhà phân tích đã bắt đầu nhận thấy tình trạng backwardation đang thu hẹp trên thị trường - một tín hiệu cho thấy các nhà giao dịch tin rằng nguồn cung sẽ dồi dào ngay khi mùa du lịch cao điểm mùa hè kết thúc.
Mùa hè này, thị trường đã ở trong tình trạng backwardation trong bối cảnh hoạt động lọc dầu tăng mạnh trên toàn cầu và thị trường nhiên liệu thắt chặt hơn, đặc biệt là dầu diesel tại Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, mức chênh lệch cao hơn của giá của hợp đồng tương lai kỳ hạn ngắn so với hợp đồng kỳ hạn dài đã giảm - một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng nguồn cung tăng sẽ sớm làm giảm bớt tình trạng khan hiếm thị trường khi nhu cầu bắt đầu suy yếu sau mùa hè cao điểm.
Với công suất lọc dầu dự kiến sẽ giảm sau tháng 9, khi OPEC+ sẽ tăng sản lượng trên thị trường, tình trạng khan hiếm nguồn cung sẽ giảm bớt.
Sản lượng dầu thô toàn cầu sẽ đạt mức cao kỷ lục 85,6 triệu thùng/ngày trong tháng 8, với mức tăng trưởng hàng năm là 1,6 triệu thùng/ngày trong quý 3, vượt xa mức tăng trung bình chỉ 130.000 thùng/ngày trong nửa đầu năm, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết trong báo cáo hàng tháng tuần trước.
Tuy nhiên, có vẻ như nhu cầu sẽ chậm lại vào quý 4 và nguồn cung tăng sẽ áp đảo thị trường.
Xuất khẩu mạnh mẽ của Nam Mỹ và khu vực Đại Tây Dương nói chung, cùng với dự đoán nhu cầu chậm lại đã bắt đầu ảnh hưởng đến cấu trúc giá dầu và chênh lệch giá.
Ông Toth của Vortexa cho biết, nhu cầu nhập khẩu dầu thô theo mùa của châu Âu dự kiến giảm và việc bắt đầu bảo dưỡng nhà máy lọc dầu vào mùa thu đã bắt đầu chuyển thành áp lực giảm giá dầu thô khu vực Đại Tây Dương.
Sàn giao dịch Hợp đồng Tương lai Brent-Dubai (EFS), nơi cho thấy mức chênh lệch giữa giá dầu thô tương lai Brent ICE ngọt nhẹ và giá dầu thô tương lai chua vừa của Dubai, đã giảm mạnh từ mức cao 3,70 đô la/thùng vào cuối tháng 6 xuống mức thấp nhất là 0,23 đô la/thùng vào ngày 18 tháng 8, theo dữ liệu của Argus.
Giá dầu thô chuẩn dường như cũng chịu áp lực ngày càng tăng, với giá giảm kể từ mức tăng đột biến vào cuối tháng 7, Toth lưu ý.
Nỗi lo ngại về tình trạng dư cung đang gia tăng khi mùa cao điểm nhu cầu đang đến gần, mặc dù lượng hàng tồn kho vẫn còn thấp, kể cả tại các trung tâm định giá dầu quan trọng ở Hoa Kỳ. Sẽ mất một thời gian để nhu cầu chậm lại và nguồn cung tăng cao dẫn đến tình trạng dư cung, trong khi các diễn biến địa chính trị và kinh tế vĩ mô cũng có thể len lỏi và làm thay đổi tâm lý thị trường cũng như cán cân cung-cầu.
Nguồn tin: xangdau.net
