Ngành xây dá»±ng má»™t trong những ngành phải có trong danh mục đầu tÆ° trong năm 2015 do nhu cầu xây dá»±ng nhà ở và hạ tầng Ä‘ang phát triển mạnh.

Dữ liệu từ EPFR Global cho thấy dòng vốn đầu tÆ° nÆ°á»›c ngoài bắt đầu trở lại Việt Nam và khu vá»±c Asean -5 lần lượt tăng hÆ¡n 4 triệu USD và 124 triệu USD trong tuần từ 8-15/4 so vá»›i tuần trÆ°á»›c Ä‘ó. 2 ETFs là Vaneck và DB FTSE được tăng thêm +12.5 triệu USD. Thị trường Ä‘ang tiến đến kỳ nghỉ Lá»… dài ( 28/4-2/5) vá»›i thanh khoản thấp, không có tin xấu trÆ°á»›c Lá»… và má»™t vài tin tức không rõ ràng về tiến Ä‘á»™ thá»±c thi quá trình tăng Tá»· lệ sở hữu nhà đầu tÆ° nÆ°á»›c ngoài .

Cổ phiếu dầu khí, thá»±c tế là những công ty khai thác Thượng nguồn (Upstream) nhÆ° PVS và PVD nhận được dòng vốn mạnh hÆ¡n những công ty thuá»™c quá trình sản xuất – phân phối – vận chuyển ( Mid-Downstream) trong chuá»—i giá trị của sản xuất dầu khí nhÆ° GAS, PVX, PVT, PGC do nhà đầu tÆ° nÆ°á»›c ngoài tin rằng khi giá dầu phục hồi, các công ty cung cấp dịch vụ khai thác (PVS, PVD) sẽ có nhiều hợp đồng trở lại hÆ¡n các công ty cần thời gian để thích nghi vá»›i giá dầu tăng, đặc biệt là những công ty phân phối, vận chuyển.

Theo giá trị định giá, PVD và PVS Ä‘ang giao dịch tại P/E 2015 dá»± báo (giả định giá dầu 60usd/thùng trong năm 2015) lần lượt là 7 và 7.7 lần, tÆ°Æ¡ng đối thấp so vá»›i trung bình dá»± báo ngành dầu khí 8.6 lần, riêng GAS (Giữ - giá mục tiêu 70.500Ä‘) Ä‘ang được các nhà phân tích tin rằng sẽ giao dịch tại P/E 2015 hÆ¡n 13 lần dá»±a trên Æ°á»›c tính lợi nhuận công ty mẹ sẽ giảm 36% trong năm nay.

Giá dầu thô Ä‘ã thoát Ä‘áy và có xu hÆ°á»›ng tăng giá trÆ°á»›c thông tin Quốc gia tiêu thu dầu lá»›n thứ 2 thế giá»›i là Trung Quốc thá»±c hiện chính sách giảm tá»· lệ dá»± trữ bắt buá»™c 1% để kích thích kinh tế dá»±a trên GDP quý 1 chỉ tăng 7% so vá»›i cùng kỳ năm ngoái. Việc giảm tá»· lệ dá»± trữ bắt buá»™c sẽ làm vòng quay tiền lá»›n hÆ¡n và tăng lượng tiền mặt tại ngân hàng, tạo ra giảm giá đồng Nhân dân tệ. Hành Ä‘á»™ng này tÆ°Æ¡ng tá»± nhÆ° các ngân hàng trung Æ°Æ¡ng Châu Âu và Nhật Bản giảm giá đồng tiền để kích thích kinh tế.

Các hợp đồng dầu thô tÆ°Æ¡ng lai giao tháng 5,6,7 đều có mức giá xanh ngày hôm nay tại sàn giao dịch CME ( nguồn:cmegroup)

Biến Ä‘á»™ng lá»›n ở ngành ngân hàng – Giá trị cÆ¡ bản vẫn lên ngôi.

Mùa Đại há»™i cổ Ä‘ông Ä‘ang diá»…n ra và ngành ngân hàng Ä‘ang nóng lên những câu chuyện về: (i) hoàn đổi tá»· lệ cổ phiếu nhÆ° CTG – PG Bank, BID – MHB, STB-PNB, (ii) Cổ Ä‘ông chiến lược nÆ°á»›c ngoài. và (iii) quyền biểu quyết Eximbank trong những ngày gần Ä‘ây. Đầu tÆ° vào ngân hàng, không Ä‘Æ¡n thuần là về giá trị định giá mà phụ thuá»™c nhiều vào yếu tố khác. Má»™t nguyên tắc cÆ¡ bản trong M&A là: Mua những cổ phiếu mục tiêu – Bán những cổ phiếu Ä‘i mua, cụ thể: Bán CTG mua PG Bank, Bán BID mua MHB, Bán STB – Mua PNB để tận dụng tá»· lệ hoán đổi ngang (hoặc gần ngang) để có chênh lệch giá.

Ngành xây dá»±ng má»™t trong những ngành phải có trong danh mục đầu tÆ° trong năm 2015 do nhu cầu xây dá»±ng nhà ở và hạ tầng Ä‘ang phát triển mạnh. CTD, HBC, SD5 là những công ty được lá»±a chọn đầu tiên, trong Ä‘ó, SD5 là công ty ở phía Bắc Ä‘ang có định giá hấp dẫn: EPS 2015 dá»± báo 2,269Ä‘/cp, Ä‘ang giao dịch tại P/E 7.2 lần vá»›i cổ tức đều đặn hằng năm 1.500Ä‘/cp. Trong năm 2015, SD5 dá»± kiến nâng mức dá»± kiến trả cổ tức lên 1.800Ä‘/cp, tÆ°Æ¡ng ứng vá»›i lợi tức bằng tiền trên má»—i cổ phiếu là 11% tại mức giá 16.400 ngày 20/4.

DÆ°á»›i Ä‘ây là định giá các công ty thuá»™c ngành xây dá»±ng theo P/E dá»± báo 2015 (nguồn: SSI research).

Nguyá»…n Ngọc Thạch - Trưởng phòng môi giá»›i KHCN 6 Há»™i Sở chính CTCP CK Sài Gòn

Nguồn tin: NDH