I. Tổng hợp Tình hình Thị trường Dầu mỏ Tuần Trước
Tuần giao dịch kết thúc vào ngày 21/11/2025 chứng kiến giá dầu thô giảm mạnh và chốt phiên ở mức thấp nhất trong một tháng, do các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô gây áp lực bán lớn.
1. Kết Quả Chốt Phiên Cuối Tuần
Cả hai hợp đồng dầu thô chuẩn đều giảm khoảng 3% trong tuần, đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ ngày 21 tháng 10.
2. Các Yếu Tố Tác Động Chính
Thị trường dầu mỏ bị chi phối bởi sự đối lập mạnh mẽ giữa rủi ro địa chính trị giảm và các yếu tố cung cầu:
A. Áp Lực Giảm Giá Chủ Đạo
Nỗ lực Hòa bình Nga-Ukraine: Đây là yếu tố giảm giá lớn nhất. Việc Mỹ thúc đẩy một khuôn khổ hòa bình, bao gồm việc Ukraine có thể nhượng bộ lãnh thổ, đã làm giảm đáng kể phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị.
Tác động: Thị trường lo ngại nếu chiến sự kết thúc, nguồn cung dầu bị trừng phạt/hạn chế của Nga sẽ quay trở lại thị trường, làm tăng nguy cơ dư thừa nguồn cung toàn cầu trong bối cảnh nhu cầu chậm lại.
Đồng Đô la Mỹ Mạnh lên: Đồng USD đạt mức cao nhất trong sáu tháng, khiến dầu thô định giá bằng USD trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, gây thêm áp lực bán.
Nhu cầu Sản phẩm Yếu: Báo cáo của EIA cho thấy tồn kho xăng và dầu chưng cất (distillate) của Mỹ đã tăng lần đầu tiên sau hơn một tháng, báo hiệu nhu cầu nhiên liệu nội địa Mỹ đang có dấu hiệu chậm lại.
B. Yếu Tố Hỗ Trợ - Bị Lấn Át
Tồn kho Dầu Thô Mỹ Giảm: Tồn kho dầu thô thương mại giảm 3.4 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 14/11, vượt xa dự kiến. Đây là yếu tố hỗ trợ kỹ thuật đáng kể, nhưng không đủ sức ngăn đà giảm do lo ngại về địa chính trị.
Lệnh Trừng phạt Nga có hiệu lực (21/11): Mặc dù lệnh trừng phạt các công ty Rosneft và Lukoil chính thức có hiệu lực vào Thứ Sáu, thị trường lại phản ứng bằng cách bỏ qua rủi ro gián đoạn nguồn cung tức thì do tập trung vào triển vọng hòa bình. Nhiều nhà phân tích tỏ ra hoài nghi về tính hiệu quả ngay lập tức của lệnh trừng phạt này.
3. Triển Vọng Ngắn Hạn
Thị trường dầu mỏ đã loại bỏ gần hết "phí bảo hiểm chiến tranh" và đang chuyển trọng tâm sang cân bằng cung cầu cơ bản và chính sách tiền tệ của Mỹ. Triển vọng hòa bình tiếp tục là rào cản lớn nhất đối với bất kỳ sự phục hồi giá mạnh mẽ nào trong ngắn hạn.
II. Dự báo Xu hướng và Phạm vi Giá dầu (24/11/2025 - 27/11/2025)
PHÂN TÍCH XU HƯỚNG CHỦ ĐẠO
Áp lực Giảm giá (Chủ đạo)
Triển vọng Hòa bình: Thông tin về việc Mỹ thúc đẩy thỏa thuận hòa bình Nga-Ukraine vẫn là yếu tố giảm giá lớn nhất, làm giảm phí bảo hiểm rủi ro và tăng lo ngại về nguồn cung Nga trở lại, dẫn đến dư cung tiềm năng.
Nhu cầu Yếu: Dữ liệu tồn kho sản phẩm lọc dầu (xăng và dầu chưng cất) của Mỹ tăng (theo báo cáo EIA trước đó) cho thấy nhu cầu tiêu thụ nội địa đang chậm lại.
Sức mạnh Đồng USD: Đồng Đô la Mỹ duy trì sức mạnh, khiến dầu thô (định giá bằng USD) trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài.
Yếu tố Hỗ trợ (Hạn chế đà giảm)
Ngưỡng Kỹ thuật: Giá dầu đã giảm xuống gần các mức hỗ trợ mạnh ($62 cho Brent và $58 cho WTI), kích hoạt lực mua kỹ thuật (technical buying).
Rủi ro Trừng phạt (Tồn dư): Mặc dù thị trường hoài nghi, nhưng lệnh trừng phạt chính thức đối với các công ty dầu mỏ Nga vẫn đang có hiệu lực, duy trì một mức rủi ro nguồn cung nhất định.
Kết luận Xu hướng: Xu hướng chính dự kiến là Dao động trong Biên độ Hẹp (Range-bound) và Điều chỉnh Giảm (Consolidation). Giá sẽ khó có động lực tăng mạnh trừ khi có thông tin gián đoạn nguồn cung lớn.
PHẠM VI GIÁ DỰ KIẾN
Giá dự kiến sẽ cố gắng giữ vững trên các mức hỗ trợ quan trọng, nhưng kháng cự sẽ được thiết lập quanh mức giá trung bình của tuần trước.
Dầu Brent (Brent Crude Futures)
Giá đóng cửa (21/11): 62.56 USD/thùng
Phạm vi Dự kiến: 61.50 – 64.50 USD/thùng
Dầu WTI (WTI Crude Futures)
Giá đóng cửa (21/11): 58.06 USD/thùng
Phạm vi Dự kiến: 57.00 – 60.00 USD/thùng
SỰ KIỆN CẦN THEO DÕI TRONG TUẦN
Báo cáo Tồn kho EIA (Thứ Tư): Báo cáo tồn kho mới của Mỹ sẽ được theo dõi chặt chẽ. Nếu tồn kho dầu thô tăng (thay vì giảm như tuần trước) hoặc tồn kho sản phẩm lọc dầu tiếp tục tăng mạnh, áp lực giảm giá sẽ gia tăng.
Ngày Lễ Tạ Ơn (Thứ Năm): Thị trường Mỹ sẽ đóng cửa vào Thứ Năm (27/11), khiến khối lượng giao dịch giảm và có thể gây biến động mạnh nếu có tin tức bất ngờ.
Thông tin Địa chính trị: Bất kỳ tuyên bố nào mới từ Washington, Kyiv, hoặc Moscow về khuôn khổ hòa bình sẽ tiếp tục tạo ra biến động mạnh cho giá.
Lưu ý: Đây chỉ là bản tin dự báo dựa trên những thông tin hiện có. Thị trường dầu thô rất nhạy cảm và có thể thay đổi nhanh chóng dưới tác động của nhiều yếu tố không lường trước.
