Công ty phân tích Bernstein Research của Phố Wall đã thiết lập mức giá 75 USD/thùng là mục tiêu hợp lý cho định giá cổ phiếu trong dài hạn, chỉ ra chi phí cận biên tăng và trữ lượng giảm.
Trích dẫn một cuộc khảo sát mới về 50 công ty năng lượng lớn nhất toàn cầu, nhà phân tích Neil Beveridge của Bernstein tiết lộ rằng giá giao ngay cao hơn và thị trường vật chất thắt chặt tiếp tục đẩy lạm phát trở lại chuỗi cung ứng. Điều này sẽ tác động tiêu cực đến chi phí sản xuất, với chi phí cận biên toàn cầu của dầu hiện được dự báo sẽ tăng lên 77 USD/thùng, sau khi giảm 2% xuống còn 69 USD/thùng vào năm 2025 do chi phí sản xuất thấp hơn.
Nhà phân tích lưu ý rằng tuổi thọ trữ lượng trung bình của ngành đã giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm là 10,4 năm, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là 13 năm. Việc thiếu đệm nguồn cung dài hạn này tạo ra một mức giá sàn tăng giá mang tính cấu trúc cho dầu thô. Trong khi đó, tỷ lệ tái đầu tư của ngành công nghiệp toàn cầu đã tăng lên 61%, phục hồi từ mức thấp nhất 36% vào năm 2022. Tuy nhiên, tỷ lệ tái đầu tư vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử từ 80% đến 90%. Ngành công nghiệp đang tái đầu tư ít tiền mặt hơn vào hoạt động thăm dò và sản xuất mới so với mức trung bình lịch sử, do triển vọng thận trọng về nhu cầu dài hạn, phần lớn là do quá trình chuyển đổi năng lượng sạch đang diễn ra. Tỷ lệ tái đầu tư thấp hơn này và tuổi thọ trữ lượng giảm có thể tạo ra những giai đoạn thị trường khan hiếm và giá giao ngay cao hơn.
Cuộc cách mạng xe điện là xương sống của quá trình chuyển đổi năng lượng sạch. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) gần đây đã báo cáo rằng doanh số bán xe điện toàn cầu đã tăng 20% lên 20,7 triệu chiếc vào năm 2025 - có nghĩa là một phần tư tổng số xe mới bán ra trên toàn thế giới là xe điện. IEA dự báo rằng xe điện sẽ thay thế hơn 5 triệu thùng dầu tiêu thụ mỗi ngày vào năm 2030.
Khảo sát tương tự cũng nhấn mạnh rằng ngành dầu khí vẫn có lợi nhuận cao ở mức giá hiện tại. Điểm hòa vốn thu nhập ròng trung bình của các nhà sản xuất lớn ở mức 50 đô la/thùng, thấp hơn nhiều so với giá dầu thô Brent hiện tại là 96,13 đô la/thùng. Trong khi đó, chi phí sản xuất đơn vị toàn cầu đã giảm 5% xuống còn 35 đô la/thùng dầu tương đương (boe), với tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROCE) trung bình hiện ở mức 10%, hoàn toàn phù hợp với mức trung bình lịch sử của ngành và chi phí vốn.
Nguồn tin: Xangdau.net
