Các nhà phân tích Phố Wall cảnh báo rằng các hãng hàng không Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực lợi nhuận nặng nề khi giá dầu tăng vọt trong bối cảnh chiến tranh leo thang với Iran. Giá dầu thô đã tăng hơn 9% vào thứ Năm khi cuộc xung đột làm rung chuyển thị trường năng lượng và làm gia tăng lo ngại về sự gián đoạn xung quanh eo biển Hormuz.
Nhiều hãng hàng không Mỹ đã từ bỏ việc phòng ngừa rủi ro nhiên liệu trong những năm gần đây, khiến họ dễ bị tổn thương hơn trước những đợt tăng giá đột ngột và làm dấy lên viễn cảnh chỉ một số ít hãng hàng không có thể duy trì lợi nhuận ở mức giá dầu hiện tại.
Các hãng hàng không và các nhà sản xuất dầu thường dựa vào các chiến lược phòng ngừa rủi ro để quản lý sự biến động cực đoan của giá dầu. Các hãng hàng không tìm kiếm chi phí nhiên liệu có thể dự đoán được, trong khi các nhà sản xuất nhằm mục đích ổn định doanh thu. Nhiên liệu chiếm khoảng 15% hoặc hơn chi phí hoạt động của các hãng hàng không, khiến cho sự biến động giá cả đặc biệt gây thiệt hại. Bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai, hoán đổi hoặc quyền chọn, các hãng hàng không có thể cố định giá cả và tự bảo vệ mình khỏi những biến động đột ngột mà có thể nhanh chóng làm giảm lợi nhuận. Các hãng hàng không thường phòng ngừa rủi ro cho đến hai phần ba lượng nhiên liệu tiêu thụ dự kiến khoảng sáu tháng trước đó, với các hãng hàng không châu Âu thường áp dụng cách tiếp cận tích cực hơn.
Theo nhà phân tích Atul Maheswari của UBS, Delta Air Lines (NYSE:DAL), United Airlines (NYSE:UAL) và Southwest Airlines (NYSE:LUV) là ba hãng hàng không lớn duy nhất của Mỹ có thể tạo ra "lợi nhuận ít ỏi" nếu giá nhiên liệu duy trì ở mức 4 đô la một gallon trở lên. Maheswari lưu ý rằng trong khi ba hãng này có thể duy trì được lợi nhuận, thì không có hãng hàng không lớn nào khác được kỳ vọng sẽ kiếm được tiền ở mức giá dầu hiện tại, và nhiều hãng có khả năng phải đối mặt với những khoản lỗ lớn.
Delta và United được coi là ít nhạy cảm hơn với những cú sốc về nhiên liệu chủ yếu là do biên lợi nhuận hoạt động cao hơn của họ. Cả hai hãng hàng không này đều được hưởng lợi từ môi trường cầu hình chữ "K", theo đó nhu cầu du lịch hạng sang vẫn lớn, cho phép họ duy trì tỷ suất lợi nhuận cao hơn trong thời kỳ chi phí tăng cao so với các hãng hàng không giá rẻ. Thêm vào đó, các hãng vận tải này được trang bị tốt hơn để chuyển chi phí nhiên liệu cao hơn cho hành khách thông qua giá vé cao hơn và phụ phí nhiên liệu. Trong khi đó, Delta Air Lines sở hữu nhà máy lọc dầu Monroe Energy ở Pennsylvania; mặc dù nhà máy lọc dầu không trực tiếp bảo vệ công ty khỏi sự tăng vọt giá dầu thô, nhưng nó cung cấp một phần biện pháp phòng ngừa rủi ro đối với "chênh lệch giá dầu thô và giá nhiên liệu máy bay thành phẩm".
Về phần mình, Southwest Airlines cũng được bảo vệ đáng kể khỏi rủi ro giảm giá mặc dù là hãng hàng không giá rẻ lớn nhất. Southwest theo truyền thống đã sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro nhiên liệu mạnh mẽ để quản lý sự biến động giá nhiên liệu, mặc dù một số báo cáo cho thấy hãng hàng không này đã giảm tốc độ phòng ngừa rủi ro vào năm 2025 trong bối cảnh giá dầu thấp. Chương trình phòng ngừa rủi ro nhiên liệu rộng rãi của Southwest đã mang lại những khoản tiết kiệm chi phí đáng kể kể từ khi hãng hàng không áp dụng công cụ này trong thời kỳ Đại suy thoái.
Hãng hàng không này cũng quản lý chi phí nhiên liệu thông qua sự kết hợp giữa đội bay tiết kiệm nhiên liệu và hiệu quả hoạt động, cùng với việc tích hợp Nhiên liệu Hàng không Bền vững (SAF). Bằng cách vận hành đội bay toàn bộ máy bay Boeing 737, Southwest giảm chi phí bảo trì và đào tạo, đồng thời sử dụng các máy bay 737 MAX mới hơn, tiết kiệm nhiên liệu hơn, hiệu quả hơn khoảng 16% so với các mẫu máy bay trước đó. Hãng hàng không này tập trung vào các chuyến bay ngắn, điểm đến trực tiếp, thường tiết kiệm nhiên liệu hơn so với mô hình trung tâm và các điểm đến khác. Hơn nữa, Southwest đã mở rộng việc sử dụng SAF được sản xuất từ chất thải và cặn bã tái tạo trong những năm gần đây, giúp hãng giảm sự phụ thuộc vào nhiên liệu thông thường.
Các hãng hàng không châu Âu và châu Á có xu hướng phòng ngừa rủi ro mạnh hơn so với các hãng hàng không Mỹ. Ví dụ, Air France-KLM (OTCPK:AFRAF) đã đáp ứng được 87% nhu cầu nhiên liệu của mình và Ryanair (NASDAQ:RYAAY) đáp ứng được 77%, trong khi Singapore Airlines (OTCPK:SINGY), Cathay Pacific (OTCPK:CPCAY) và Virgin Australia (OTCPK:VBHLF) cũng được bảo vệ tốt. Tuy nhiên, các hãng hàng không này vẫn phải đối mặt với chi phí cao vì các hợp đồng phòng ngừa rủi ro của họ gắn liền với dầu thô Brent, vốn không tăng nhanh bằng "chênh lệch giá dầu thô và nhiên liệu máy bay đã tinh chế".
Mặc dù vậy, các biểu đồ kỹ thuật của các chỉ số hàng không chính như U.S. Global Jets ETF (JETS) cho thấy đợt bán tháo gần đây không chỉ do chi phí nhiên liệu cao.
Các nhà phân tích đã lưu ý rằng cổ phiếu các hãng hàng không tiếp tục giảm ngay cả khi giá dầu thô giảm mạnh, báo hiệu sự phá vỡ các xu hướng tăng dài hạn.
Cụ thể, JETS ETF đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày và các đường xu hướng tăng quan trọng đã duy trì từ đầu năm 2025. Tuy nhiên, có lý do đằng sau sự giảm giá này. Trước hết, cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đã gây ra tình trạng hủy chuyến bay trên diện rộng và buộc các hãng hàng không quốc tế phải chuyển hướng đường bay với chi phí tốn kém.
Thứ hai, ngày càng có nhiều lo ngại rằng việc tăng giá vé mạnh để bù đắp chi phí nhiên liệu sẽ dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu du lịch của người tiêu dùng, đặc biệt là đối với những du khách nhạy cảm về giá cả. Thực tế, các hãng hàng không lớn ở châu Á, châu Âu và châu Đại Dương đã bắt đầu tăng giá vé mạnh và áp dụng phụ phí nhiên liệu sau khi giá nhiên liệu máy bay tăng vọt từ khoảng 85 đô la lên tới 200 đô la mỗi thùng trong bối cảnh xung đột leo thang ở Trung Đông.
Ngoài ra, các hãng hàng không lớn như United Airlines (NYSE:UAL) phải đối mặt với áp lực về lợi nhuận từ các hợp đồng lao động mới và điều chỉnh tiền lương do lạm phát nói chung. Cuối cùng, an ninh mạng đã trở thành một rủi ro hoạt động quan trọng đối với năm 2026, khi Cục Hàng không Liên bang (FAA) gần đây đã đưa ra các tiêu chuẩn quy định mới để chống lại các cuộc tấn công tinh vi được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo (AI).
Cổ phiếu của United Airlines đã giảm gần 21% trong tháng qua, trong khi Delta giảm khoảng 17% trong cùng thời gian và American Airlines giảm hơn 25%.
Nguồn tin: xangdau.net
