Tiến sĩ Jörg Krämer, nhà kinh tế trưởng của Commerzbank, lập luận rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nên phản ứng với cú sốc giá dầu gần đây bằng cách ưu tiên kỳ vọng lạm phát dài hạn. Ông lưu ý rằng chi phí năng lượng cao hơn vừa đẩy lạm phát lên vừa gây áp lực lên tăng trưởng, tạo ra một tình thế khó xử về chính sách. Krämer kết luận rằng nếu kỳ vọng vượt quá 2%, ECB nên tăng lãi suất, có thể ngay trong cuộc họp cuối tháng Tư.
Cú sốc giá dầu làm phức tạp các lựa chọn chính sách của ECB
"ECB đang đối mặt với một quyết định khó khăn do cú sốc giá dầu. Sự gia tăng mạnh mẽ của lạm phát, tự nó, cho thấy cần phải tăng lãi suất chính sách để đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Tuy nhiên, giá dầu cao hơn đồng thời làm giảm hoạt động kinh tế, điều này sau đó sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu và, tự nó, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất." "Để đưa ra quyết định đúng đắn trong tình huống khó khăn này, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nên tập trung vào kỳ vọng lạm phát dài hạn của người dân và doanh nghiệp, điều này có thể được ước tính từ dữ liệu và khảo sát thị trường tài chính. Nếu người dân kỳ vọng ECB đạt được mục tiêu lạm phát 2% trong dài hạn, ECB không cần phải tăng lãi suất chính sách chủ chốt."
"Tuy nhiên, nếu kỳ vọng lạm phát tăng đáng kể trên 2%, chúng sẽ trở thành lời tiên tri tự ứng nghiệm. Ví dụ, nếu các công đoàn dự đoán lạm phát cao trong những năm tới, họ sẽ yêu cầu tăng lương cao hơn ngay hôm nay và đẩy lạm phát lên cao."
"Nếu kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng lên, ECB nên hành động nhanh chóng và tăng lãi suất chính sách. Điều này làm suy yếu nền kinh tế và do đó làm suy yếu vị thế thương lượng của người lao động và sức mạnh định giá của các công ty; chúng không gây ra vòng xoáy giá cả - lương." "Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không tăng lãi suất bất chấp kỳ vọng lạm phát dài hạn gia tăng, họ sẽ phải tăng lãi suất mạnh hơn nữa sau này. Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phải tăng lãi suất lên gần 20% vào đầu những năm 1980 để kiềm chế lạm phát đã vượt tầm kiểm soát trong những năm 1970."
Nguồn tin: Xangdau.net
