Chủ nhật tuần trước, OPEC+ đã đồng ý tăng thêm 137.000 thùng/ngày vào sản lượng dầu chung. Đây là quyết định tăng sản lượng hàng tháng thứ bảy của nhóm, và được đưa ra trong bối cảnh có những cảnh báo về nguy cơ dư thừa nguồn cung. Tuy nhiên, giá dầu lại tăng sau tin tức đó. Thoạt nhìn thì có vẻ trái ngược, nhưng phản ứng của thị trường thực sự cho thấy những tin đồn về tình trạng dư cung có thể là quá sớm.
Một lý do khiến việc tăng sản lượng không gây áp lực lên giá là quy mô của nó. Sau nhiều tháng tăng hơn 400.000 thùng/ngày, lần này OPEC+ chỉ tăng với mức nhỏ hơn nhiều, tương đương với lần tăng đầu tiên vào tháng 4 năm nay.
Một lý do khác khiến phản ứng của thị trường, trên thực tế, là điều dễ hiểu, là mặc dù sản lượng OPEC+ đã tăng trong sáu tháng qua, nhưng một phần mức tăng đó chỉ là trên giấy tờ. Một số quốc gia sản xuất đã mất nhiều thời gian hơn để tăng hạn ngạch mới, trong khi những quốc gia khác, cụ thể là Iraq và Kazakhstan, đã bị ban lãnh đạo OPEC gây áp lực buộc phải bù đắp cho tình trạng sản xuất dư thừa trước đó.
"Do tình trạng sản xuất dư thừa trong nhóm các nhà sản xuất này, mức tăng thực tế sau thông báo hôm nay sẽ nhỏ hơn đáng kể so với con số chính thức, với Ả Rập Xê Út chiếm phần lớn công suất dự phòng còn lại, cùng với sản lượng nhỏ hơn đáng kể ở UAE và Kuwait", Helima Croft của RBC Capital Markets cho biết, được Barron's trích dẫn trong bình luận về quyết định mới nhất của OPEC+.
Công suất dự phòng là một yếu tố trung tâm trong câu chuyện OPEC+ và là yếu tố được các tổ chức dự báo giá dầu ưa chuộng khi họ nói về tình trạng dư thừa. Lập luận dường như cho rằng vì OPEC+ có tất cả công suất dự phòng này - tập trung ở một số ít thành viên - nên hầu như không có nguy cơ thiếu hụt dầu, nhưng lại có nguy cơ dư cung vì nhóm hiện đang khai thác công suất dự phòng đó.
“Những gì họ đang làm là loại bỏ tình trạng cắt giảm nguồn cung trên giấy tờ. Có một lượng lớn dầu thô trên giấy tờ đang bị giữ lại khỏi nguồn cung, nhưng trên thực tế, hầu hết các quốc gia đều không có khả năng đưa những thùng dầu đó trở lại thị trường”, chiến lược gia hàng hóa cấp cao Daniel Ghali của TD Securities nói với Bloomberg. Các nhà giao dịch dầu mỏ rõ ràng nhận thức được điều đó, do đó thị trường đã phản ứng như vậy.
“Có lẽ họ được khích lệ bởi thực tế là giá dầu không giảm đáng kể kể từ khi họ tiếp tục đưa dầu thô trở lại thị trường, nhưng đây thực sự là một tín hiệu khá tiêu cực từ góc độ thị trường năng lượng”, Ghali nói tiếp. “Tôi nghĩ điểm tích cực là con số 137.000 thùng/ngày mà họ đưa ra đang phóng đại đáng kể lượng dầu thực sự sẽ được đưa ra thị trường.”
Một lần nữa, nhà phân tích này nhấn mạnh tâm lý chung của cộng đồng phân tích về tình trạng dư cung đang rình rập. Tâm lý đó được thúc đẩy bởi các ước tính về nhu cầu yếu hơn cùng với sản lượng ngày càng tăng, với việc Mỹ và các nhà sản xuất ngoài OPEC khác thường được coi là động lực gây áp lực giảm giá. Nhưng tăng trưởng sản lượng của Mỹ đang chậm lại do giá thấp. Sản lượng của Guyana đang tăng, nhưng mặc dù là một nhà sản xuất đang tăng trưởng, Guyana không phải là Ả Rập Xê Út. Trên hết, Liên minh Châu Âu đang lên kế hoạch áp đặt thêm các lệnh trừng phạt đối với ngành công nghiệp dầu mỏ của Nga. Mặc dù có thể nói rằng các lệnh trừng phạt trước đây có tác động khá hạn chế đến xuất khẩu của Nga, nhưng tin tức về việc tăng cường trừng phạt năng lượng luôn khiến những người đầu cơ dầu giá lên lạc quan.
Đây là lý do tại sao giá dầu không giảm sau khi OPEC+ tuyên bố sẽ tiếp tục tăng sản lượng thêm một thời gian nữa. Mọi người đều nói về tình trạng dư cung, nhưng họ không tin điều đó sẽ xảy ra vì dữ liệu thị trường thực tế không ủng hộ niềm tin đó. Ngoài ra, tuyên bố của OPEC+ về việc tăng sản lượng thêm 137.000 thùng/ngày vào tháng tới có thể chỉ là trên danh nghĩa. Cũng có một lý do khác khiến việc đón nhận những diễn biến này một cách thận trọng. Đó là, OPEC+ luôn có thể đảo ngược việc tăng sản lượng—và họ đã tuyên bố nhiều lần như vậy.
Nguồn tin: xangdau.net
