“Trên toàn cầu, chúng tôi ghi nhận mức giảm nhu cầu là 2,8 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 3, 4,3 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4 và 5,6 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5”, các nhà phân tích của J.P. Morgan cho biết.
Trong một báo cáo gần đây được Natasha Kaneva, người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu của J.P. Morgan, các nhà phân tích tại J.P. Morgan, bao gồm cả Kaneva, tiết lộ rằng họ đang theo dõi mức giảm nhu cầu dầu mỏ toàn cầu hàng tháng ngày càng tăng.
“Trên toàn cầu, chúng tôi ghi nhận mức giảm nhu cầu là 2,8 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 3, 4,3 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4 và 5,6 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5, đồng thời thừa nhận tầm nhìn cực kỳ hạn chế ở một số khu vực của châu Phi và Đông Nam Á”, các nhà phân tích lưu ý trong báo cáo.
“Khoảng 40-60% sự sụt giảm phản ánh nhu cầu nguyên liệu hóa dầu yếu hơn, phần còn lại đến từ nhiên liệu vận tải”, họ nói thêm. Tuy nhiên, họ tiếp tục khẳng định rằng, “mặc dù vậy, tác động rộng hơn đến hoạt động kinh tế toàn cầu vẫn tương đối được kiềm chế”.
“Các nhà kinh tế của chúng tôi chỉ điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu khoảng 24 điểm cơ bản vào năm 2026, trong khi tăng lạm phát khoảng 100 điểm cơ bản”, họ nhấn mạnh.
Trong báo cáo, các nhà phân tích của J.P. Morgan đã chỉ ra rằng nhu cầu dầu mỏ tại Trung Quốc có thể đã giảm 1,5 triệu thùng mỗi ngày “với sự gián đoạn rõ rệt rất ít”.
“Tuần trước chúng tôi đã ở Trung Quốc, và điều đáng chú ý nhất từ các cuộc gặp gỡ không chỉ đơn giản là nhu cầu dầu mỏ đã giảm, mà là nó có thể đã giảm tới 9%, tương đương 1,5 triệu thùng mỗi ngày, một cách đột ngột, bất ngờ và hầu như không có sự gián đoạn nào đáng kể,” các nhà phân tích cho biết trong báo cáo.
“Ngành hóa dầu bị ảnh hưởng nặng nề nhất, nhưng sự suy yếu đã lan sang các nhiên liệu vận tải như xăng và dầu diesel. Sự suy giảm này dường như không phải là kết quả của một chiến dịch tiết kiệm chính thức của chính phủ. Không có lời kêu gọi tiết kiệm năng lượng nào rõ ràng, không có giới hạn lớn nào đối với việc đi lại và không có cảm giác khủng hoảng trong cuộc sống hàng ngày,” họ nói thêm.
“Thay vào đó, có vẻ như người tiêu dùng đã đưa ra một lựa chọn kinh tế thầm lặng. Đối mặt với giá xăng, dầu diesel và vé máy bay cao hơn, nhiều người dường như đã chuyển từ phương tiện giao thông dựa trên dầu mỏ sang các lựa chọn thay thế rẻ hơn, ít carbon hơn: xe buýt điện, xe tải chạy bằng khí đốt, tàu điện ngầm, đường sắt cao tốc điện khí hóa và taxi điện,” họ tiếp tục.
Các nhà phân tích cho biết trong báo cáo rằng phản hồi từ châu Âu cũng cho thấy một câu chuyện tương tự. “Không giống như năm 2022, khi cú sốc năng lượng gây ra một cuộc khủng hoảng kinh tế vĩ mô nghiêm trọng, cú sốc dầu mỏ lần này, cho đến nay, có vẻ dễ kiểm soát hơn một cách kỳ lạ, ngay cả khi nó đánh dấu sự gián đoạn lớn nhất đối với thị trường dầu mỏ trong lịch sử,” họ nói.
“Ngay cả khi giá dầu gần đạt 120 đô la một thùng vào tháng 4 và tháng 5, giá điện ở hầu hết các nước châu Âu vẫn tiếp tục giảm xuống mức âm, do sự gia tăng mạnh mẽ trong sản lượng điện mặt trời và điện gió,” họ nói thêm.
Các nhà phân tích của J.P. Morgan tiếp tục nhấn mạnh trong báo cáo rằng những diễn biến ở Trung Quốc và châu Âu “đặt ra một loạt câu hỏi lớn hơn”.
“Bao nhiêu phần trăm sự suy yếu về nhu cầu hiện nay có khả năng đảo ngược khi điều kiện bình thường hóa, và bao nhiêu phần trăm phản ánh sự dịch chuyển bền vững hơn trong tiêu dùng?”, các nhà phân tích đặt câu hỏi trong báo cáo.
“Nói cách khác, liệu thế giới có thể hoạt động được với lượng dầu ít hơn khoảng 9% không?”, họ nói thêm.
Theo các nhà phân tích, câu trả lời khá phức tạp. Họ cảnh báo trong báo cáo rằng sự suy giảm ở mức độ đó thường được coi là dấu hiệu suy thoái kinh tế, “đặc biệt khi so sánh với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khi nhu cầu dầu mỏ của thế giới chỉ giảm khoảng 2% ở mức thấp nhất”.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng nói thêm rằng “nếu một phần đáng kể sự sụt giảm đến từ việc thay thế chứ không phải từ việc bỏ hoạt động, thì tín hiệu vĩ mô sẽ khác biệt đáng kể”.
Cú sốc nguồn cung
Trong báo cáo, các nhà phân tích của J.P. Morgan lưu ý rằng, “mặc dù thị trường chung tương đối ổn định, nhưng cú sốc nguồn cung vật chất lại vô cùng lớn”.
Họ cho biết: “Sự thiếu hụt nguồn cung liên quan đến việc đóng cửa eo biển Hormuz rất nghiêm trọng và càng trầm trọng hơn sau khi lệnh phong tỏa của Mỹ đã làm ngừng xuất khẩu dầu của Iran”.
Họ tiếp tục: “Là một hệ thống khép kín phải được cân bằng hàng ngày, thị trường dầu mỏ chỉ có thể điều chỉnh thông qua sự kết hợp giữa việc giảm tồn kho và giảm nhu cầu”.
Theo báo cáo, nguồn cung cho thị trường đã giảm khoảng 12,6 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 3, 14,1 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4 và 16,4 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5. Báo cáo cũng nêu rõ rằng những tổn thất này đã được bù đắp thông qua sự kết hợp giữa việc giảm tồn kho và giảm nhu cầu.
Các nhà phân tích nhấn mạnh trong báo cáo rằng lượng tồn kho giảm vào khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 3, 6,5 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4 và 7,4 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5. Các nhà phân tích tái khẳng định trong báo cáo rằng nhu cầu giảm khoảng 2,8 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 3, 4,3 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4 và 5,6 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5.
Các nhà phân tích của J.P. Morgan tiếp tục nhấn mạnh rằng những bài học từ "cú sốc dầu mỏ" năm 1973 "rất hữu ích chính vì thế giới ngày nay khác biệt hoàn toàn so với thế giới bước vào lệnh cấm vận dầu mỏ đầu tiên".
"Năm 1973, dầu mỏ ăn sâu vào hầu hết mọi lĩnh vực của nền kinh tế toàn cầu: sản xuất điện phụ thuộc nhiều vào dầu mỏ, hiệu suất xe cộ kém, cơ sở hạ tầng giao thông công cộng hạn chế và hầu như không có các giải pháp thay thế quy mô lớn", các nhà phân tích chỉ ra.
"Kết quả là một cú sốc kinh tế vĩ mô nghiêm trọng gây ra suy thoái, lạm phát, suy yếu công nghiệp và tái cấu trúc lâu dài hệ thống năng lượng toàn cầu", họ nói thêm.
Các nhà phân tích lưu ý trong báo cáo rằng phần lớn hệ thống năng lượng hiện đại được xây dựng để đáp ứng trực tiếp những điểm yếu đó. “Tại Mỹ, cuộc khủng hoảng đã dẫn đến việc thành lập Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược, Bộ Năng lượng, việc ban hành các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu, và thậm chí cả giới hạn tốc độ quốc gia 55 dặm/giờ nhằm giảm tiêu thụ xăng dầu,” các nhà phân tích cho biết.
“Trên khắp châu Âu và Nhật Bản, các chính phủ đã đẩy nhanh việc xây dựng điện hạt nhân, mở rộng hệ thống giao thông công cộng, cải thiện tiêu chuẩn cách nhiệt cho các tòa nhà và đa dạng hóa nguồn năng lượng, giảm sự phụ thuộc vào dầu mỏ trong sản xuất điện,” họ nói thêm.
“Cuộc khủng hoảng cũng định hình lại các quy trình công nghiệp, khuyến khích sử dụng các phương tiện nhỏ hơn và tiết kiệm nhiên liệu hơn, và cuối cùng làm giảm tỷ trọng dầu mỏ trong hỗn hợp năng lượng toàn cầu trong những thập kỷ tiếp theo,” họ tiếp tục.
“Điều này đặt ra câu hỏi quan trọng cho ngày hôm nay: liệu chúng ta có nên kỳ vọng những thay đổi cấu trúc có quy mô tương tự từ cú sốc hiện tại hay không?”, các nhà phân tích tiếp tục đặt câu hỏi trong báo cáo.
Trả lời câu hỏi đó, các nhà phân tích của J.P. Morgan cho biết, “có thể là có”, nhưng nói thêm rằng hướng thay đổi có thể khác nhau.
“Cuộc khủng hoảng năm 1973 đã thúc đẩy các nền kinh tế sử dụng năng lượng hiệu quả hơn,” họ nói.
Họ cảnh báo: “Hai cuộc chiến tranh lớn liên quan đến các nước sản xuất dầu mỏ lớn trong năm năm qua có thể đẩy nhanh một xu hướng rộng hơn: sự tách rời dần dần giữa hoạt động kinh tế và việc tiêu thụ dầu mỏ”.
Dữ liệu tần suất cao
Trong một phân tích gửi tới Rigzone vào ngày 28 tháng 5, các nhà phân tích tại Energy Aspects đã nêu rõ rằng “dữ liệu tần suất cao” của công ty cho thấy “phản ứng nhu cầu của người tiêu dùng đối với giá dầu tăng cao là hạn chế”.
Các nhà phân tích lưu ý trong bài phân tích rằng hiện tượng giá kỳ hạn ngược mạnh trong vài tuần qua và việc giảm tồn kho đang làm trầm trọng thêm nỗi lo ngại về sự sụt giảm nhu cầu.
“Các chỉ số tần suất cao của Energy Aspects, bao gồm các chỉ số vận tải đường bộ độc quyền của chúng tôi và dữ liệu do các đồng nghiệp của chúng tôi tại Kayrros sản xuất, cung cấp một cái nhìn kịp thời về cách tiêu thụ của người dùng cuối đang phản ứng với giá dầu tăng cao”, các nhà phân tích cho biết trong bài phân tích.
“Một trong những chủ đề được nhắc đi nhắc lại nhiều nhất trong các cuộc thảo luận gần đây với khách hàng là tình trạng nhu cầu sản phẩm dầu mỏ hạ nguồn. Tất cả các nhà cung cấp thực tế đều ghi nhận nhu cầu yếu kém trong tháng 4 và tháng 5, đặt ra câu hỏi về sức khỏe của tiêu thụ của người dùng cuối”, họ nói thêm.
“Các chỉ số tần suất cao này cho thấy ít bằng chứng rõ ràng về sự giảm đáng kể nhu cầu của người dùng cuối. Thay vào đó, những gì các nhà cung cấp thực tế đang trải nghiệm là nhu cầu yếu kém, dường như là do các nhà bán buôn giảm tồn kho để đáp ứng với hiện tượng giá kỳ hạn ngược cực đoan”, họ tiếp tục.
Các nhà phân tích cho biết trong bản phân tích rằng hoạt động vận tải đường bộ ở Mỹ và châu Âu vẫn gần với mức bình thường theo mùa, và nhu cầu máy bay phản lực bên ngoài Trung Đông và Trung Quốc “vẫn duy trì tốt”, đồng thời cho biết thêm rằng nhu cầu xăng dầu của Mỹ “không cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt”.
“Một khi tình trạng xả hàng ồ ạt trên thị trường sản phẩm dầu mỏ trong tháng 3 và tháng 4 được hệ thống tiêu thụ hết, mức tiêu thụ cuối cùng vẫn ở mức tốt sẽ dẫn đến nhu cầu cao hơn”, các nhà phân tích cho biết trong bài viết.
Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng nhu cầu sẽ không thể miễn nhiễm với giá cả tăng cao mãi mãi và cho biết những rủi ro giảm giá rõ ràng vẫn còn.
“Các hãng hàng không có thể tiếp tục cắt giảm lịch trình và hợp nhất các chuyến bay nếu doanh số bán vé giảm, Mỹ đang bước vào mùa lái xe hè nhạy cảm hơn về giá cả, và các công ty vận tải không thể hấp thụ giá cao mãi mãi”, họ cảnh báo.
“Nhưng nếu không có thêm đợt tăng giá nào nữa, bất kỳ sự sụt giảm nhu cầu nào cũng có thể diễn ra chậm và kéo dài, dẫn đến nguy cơ mất cân bằng sản phẩm nghiêm ngặt hơn”, họ nói thêm.
“Do đó, dữ liệu tần suất cao sẽ rất quan trọng trong việc xác định các điểm ngoặt trong tiêu thụ hạ nguồn trong những tháng tới”, họ tiếp tục.
Nguồn tin: Xangdau.net
