Công ty lọc dầu tư nhân Ấn Độ Nayara Energy đang chật vật thích nghi sau khi bị EU áp đặt lệnh trừng phạt vào ngày 20 tháng 7, một phần trong gói trừng phạt thứ 18 của Brussels. Những biện pháp này, liên quan đến việc Rosneft sở hữu 49% cổ phần của công ty, đã khiến CEO Alessandro Dorides (quốc tịch Ý) phải từ chức, và Sergey Denisov, người gốc Nga, lên thay thế ông - một sự thay đổi lãnh đạo do hậu quả trực tiếp của các lệnh trừng phạt.
Trọng tâm hoạt động của Nayara là nhà máy lọc dầu Vadinar công suất 400.000 thùng/ngày ở tây bắc Ấn Độ, nhà máy lớn thứ hai của đất nước và trước nay luôn hướng đến xuất khẩu vì các nhà máy lọc dầu nhà nước có nhiệm vụ cung cấp cho thị trường nội địa hơn bất kỳ thứ gì khác. Kể từ khi Rosneft đầu tư 13 tỷ đô la vào năm 2017 - khoản đầu tư nước ngoài lớn nhất của công ty Nga và là khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài lớn nhất của Ấn Độ vào thời điểm đó - Vadinar đã xử lý chủ yếu dầu thô có nguồn gốc từ Nga. Mối liên hệ tương tự hiện là trọng tâm trong vụ kiện trừng phạt của EU.
Tuy nhiên, EU chưa bao giờ là đại lý chính của Nayara. Ngay cả trong phạm vi châu Âu, Vương quốc Anh là điểm đến chính cho việc giao nhiên liệu máy bay từ Vadinar, và về mặt kỹ thuật, nguồn cung này vẫn có thể tiếp tục, vì London vẫn chưa áp dụng bất kỳ biện pháp hạn chế nào đối với Nayara. Theo dữ liệu của Kpler, vào năm 2023, 9 trong số 19 tàu chở dầu đến châu Âu đã đến Anh; vào năm 2024, con số tương tự là 4 trên 8. Đến năm 2025, xuất khẩu đến châu Âu đã giảm xuống còn khoảng 5% sản lượng, với chỉ ba chuyến được thực hiện trước khi có lệnh trừng phạt - một chuyến đến Vương quốc Anh vào tháng 3 và hai chuyến đến Pháp và Ý vào tháng 5. Dấu ấn hạn chế này phản ánh một mô hình rộng hơn trong các vòng trừng phạt gần đây của EU: nhắm mục tiêu vào các công ty có mức độ tiếp xúc trực tiếp với thị trường châu Âu đã giảm sút, cho phép Brussels tuyên bố một cuộc đàn áp các sản phẩm liên quan đến Nga trong các lệnh trừng phạt thứ cấp mà hầu như không làm gián đoạn hoạt động thương mại thực tế.
Những diễn biến thương mại gần đây trong tháng 7 - tháng đầu tiên Nayara bị trừng phạt - đã hé lộ trước về sự chuyển hướng sang châu Á của nhà máy lọc dầu Ấn Độ. 8 tàu chở dầu chở sản phẩm tinh chế tại cảng Vadinar: bốn tàu hướng đến UAE, một tàu đến Oman, hai tàu đến Singapore và một tàu đến Pakistan. Các chuyến hàng đến UAE được chia đều giữa Jebel Ali - phục vụ thị trường nội địa của Dubai - và Fujairah, một trung tâm trung chuyển và tiếp nhiên liệu lớn, tạo điều kiện cho việc chuyển hướng kín đáo đến các thị trường như Đông Phi. Cảng Sohar của Oman cũng mang lại sự linh hoạt tương tự, với vai trò là một trung tâm tiếp nhiên liệu, cho phép hàng hóa được vận chuyển ngầm do mật độ tàu chở dầu neo đậu dày đặc ở khu vực lân cận.
Những tuyến đường này duy trì lưu lượng hàng hóa và mở ra cánh cửa đến các thị trường mà các hạn chế của EU không mấy quan trọng. Đặc biệt, Singapore là một trung tâm thương mại bão hòa, nơi nguồn gốc không quan trọng bằng giá cả và khả năng cung ứng. Đó chính là những điều kiện có thể mang lại lợi thế cho Nayara. Mạng lưới rộng lớn của thành phố hàng nghìn người mua, nhiều người trong số đó không quan tâm đến đường lối chính trị của Brussels, tạo ra một kênh tiêu thụ sẵn có cho các lô hàng giảm giá, đảm bảo các sản phẩm của nhà máy lọc dầu vẫn có thể tìm được khách hàng bất chấp việc chuyển hướng khỏi châu Âu.
Ngay cả khi có sự hỗ trợ từ nguồn xuất khẩu này, Vadinar cũng không thể bỏ qua sự thay đổi cơ cấu dài hạn. Các thị trường như Singapore và Fujairah có thể tiêu thụ một phần sản lượng của công ty; tuy nhiên, cước phí vận chuyển tăng vọt và chi phí hậu cần phát sinh rất có thể sẽ thúc đẩy Nayara tập trung vào thị trường nội địa cốt lõi. Nhận thức được điều này, Nayara đã kêu gọi New Delhi hỗ trợ, bao gồm cả việc bán hàng thông qua các công ty nhà nước. Reliance Industries - công ty đại chúng lớn nhất Ấn Độ - đã được chào bán với tư cách là bên mua sản phẩm của công ty, nhưng công ty này đã vận hành nhà máy lọc dầu Jamnagar công suất 1,24 triệu thùng/ngày, gấp ba lần quy mô của Vadinar và là nhà máy lớn nhất thế giới, và có nhiều khả năng sẽ nắm bắt nhu cầu xuất khẩu bị ảnh hưởng hơn là hoạt động như một đội cứu hộ. Hơn nữa, các lệnh trừng phạt khó có thể cải thiện được tình hình căng thẳng quyền lực giữa Reliance và Nayara, bởi cả hai nhà máy lọc dầu tư nhân của Ấn Độ đều nằm ở bang Gujarat.
Điều này khiến thị trường nội địa trở thành mỏ neo dễ dự đoán và kiểm soát nhất cho doanh số bán hàng trong tương lai. Mạng lưới hơn 6.500 trạm bán lẻ hiện có của Nayara, cùng với cam kết hồi tháng 1 sẽ bổ sung thêm 400 trạm nữa vào năm 2025, tạo điều kiện thuận lợi cho công ty hấp thụ một phần lớn sản lượng của chính mình. Kế hoạch tăng trưởng bán lẻ đầy tham vọng ban đầu giờ đây có tiềm năng phát triển thành một vùng đệm phòng thủ trước những cú sốc bên ngoài. Nếu áp lực trừng phạt của EU tiếp tục và các trung tâm tái xuất đạt đến mức bão hòa, mạng lưới nội địa có thể sẽ không còn là nguồn bổ sung cho xuất khẩu mà sẽ trở thành huyết mạch trung tâm của nhà máy lọc dầu - cho phép Nayara duy trì lợi nhuận ngay cả khi các tuyến đường biển truyền thống của công ty đang bị định hình lại bởi địa chính trị.
Tuy nhiên, việc duy trì chiến lược này sẽ phụ thuộc vào việc đảm bảo nguồn nguyên liệu và duy trì dòng tiền. Dầu thô Urals chủ lực của Nga chiếm 90% sản lượng lọc dầu của Nayara trong năm tài chính 2024-2025, tương đương 366.000 thùng/ngày; tuy nhiên, lưu lượng đã giảm mạnh kể từ khi các lệnh trừng phạt có hiệu lực vào cuối tháng 7. Theo dữ liệu của Kpler, lượng dầu thô cập cảng trong tháng này cho đến nay chỉ đạt tổng cộng 3 triệu thùng, và cả bốn tàu chở dầu đều chở dầu của Nga. Mặc dù lượng nhập khẩu của Nayara dự kiến sẽ vẫn thấp hơn trước, nhưng có một số chuyến hàng do Rosneft sở hữu đang hướng đến Vadinar, cho thấy công ty dầu mỏ của Nga này sẽ tiếp tục cung cấp cho tài sản đang gặp khó khăn của mình.
Nguồn tin: xangdau.net
