Tình trạng dư thừa dầu mỏ đang nổi lên đã chiếm lĩnh thị trường hàng hóa năng lượng, trở thành tâm lý chủ đạo của các nhà giao dịch và phân tích. Mọi người đều dự đoán về tình trạng dư cung - điểm khác biệt duy nhất là quy mô của nó. Nhưng vẫn còn một điểm sáng trong bức tranh giảm giá này. Tuần này, IEA thừa nhận rằng họ không thể tính toán được nguồn cung 1,47 triệu thùng.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã làm trầm trọng thêm tâm lý dư cung vào tuần trước, khi dự đoán nguồn cung dư thừa 2,35 triệu thùng/ngày trong năm nay và mức thặng dư cao kỷ lục 4 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Tuy nhiên, trong cùng báo cáo, IEA thừa nhận rằng họ không thể đưa ra con số khoảng 1,47 triệu thùng/ngày vào nguồn cung toàn cầu trong tháng 8.
Đây không phải là điều bất thường trong ước tính nguồn cung dầu, Ron Bousso của Reuters đã lưu ý trong một báo cáo về vấn đề này, nhưng quy mô của những thùng dầu chưa được tính đến đã phủ bóng đen lên tính chính xác của các dự đoán của IEA. Báo cáo cho thấy rằng trong tháng 8, nguồn cung dư thừa toàn cầu có thể lớn hơn 1,47 triệu thùng/ngày so với ước tính của IEA, hoặc thậm chí nhỏ hơn 1,47 triệu thùng/ngày. Con số của tháng Tám càng có ý nghĩa hơn nữa khi xét đến việc đây là mức tăng đáng kể so với ước tính "số thùng dầu bị mất" trước đó: 850.000 thùng/ngày trong tháng Bảy và 370.000 thùng/ngày trong quý II năm nay, theo Bousso, người đã trích dẫn dữ liệu của IEA.
Trong khi IEA đang tìm kiếm số thùng dầu bị mất, các cơ quan khác đang cập nhật dự báo cung và cầu của họ cho năm 2026—và giá cả chỉ nhích lên một chút vì rõ ràng một số nhà giao dịch đã chán ngấy với cơn sốt dư cung.
Ví dụ, BloombergNEF, vốn không nổi tiếng với xu hướng tăng giá, đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng nguồn cung cho năm 2026 thêm 200.000 thùng/ngày, tương đương với mức dư cung là 3,3 triệu thùng/ngày. Trong năm nay, cơ quan này dự báo tình trạng dư cung ở mức 1,16 triệu thùng/ngày, điều này đặt ra câu hỏi liệu dự đoán cho năm 2026 có trở thành hiện thực hay không khi tình trạng dư cung thường đẩy giá dầu xuống và hoạt động khoan dầu thu hẹp, làm hạn chế sản lượng thay vì tăng gấp đôi.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ dự kiến nguồn cung dư thừa 1,9 triệu thùng/ngày trong năm nay, tăng lên 2,1 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Con số này được điều chỉnh tăng so với dự báo trước đó về mức dư thừa 1,7 triệu thùng/ngày trong năm nay và mức dư thừa 1,6 triệu thùng/ngày cho năm 2026.
Trong khi đó, Bloomberg đã thổi bùng ngọn lửa dư cung khi đưa tin có 1 tỷ thùng dầu thô trên các tàu chở dầu ngoài khơi. Báo cáo lưu ý rằng đây là dầu đang được vận chuyển, nghĩa là ít nhất một phần trong số đó đang trên đường từ người bán đến người mua, nhưng ngụ ý là phần lớn dầu thực sự đang tìm kiếm người mua trong một thị trường dư cung.
"Các lô hàng dầu thô từ Trung Đông đang bắt đầu không được bán và các chỉ số giá chính cho thấy tình trạng khan hiếm nguồn cung đang kết thúc", Bloomberg viết, đây là một điểm đáng chú ý, bởi vì đã không có bất kỳ cuộc thảo luận nào về tình trạng khan hiếm nguồn cung trong nhiều tháng qua.
"Trong 12 tháng qua, tất cả chúng ta đều biết rằng sẽ có tình trạng dư thừa", Ben Luckock, giám đốc dầu mỏ toàn cầu của Trafigura, cho biết hồi đầu tháng này, theo trích dẫn của Bloomberg. "Tôi nghĩ rằng tình hình thực sự sắp xảy ra rồi."
"Khái niệm kinh tế dễ hiểu nhất đang thúc đẩy sự suy giảm này: Đơn giản là có quá nhiều nguồn cung so với lượng tiêu thụ của thế giới", nhà phân tích Rory Johnston từ Commodity Context nói với tờ Financial Post.
Trong khi đó, IEA đã báo cáo trong bản cập nhật hàng tháng mới nhất rằng trong tháng 8, dầu trên biển đã giảm 8 triệu thùng/ngày. Cơ quan này tiếp tục ước tính sơ bộ rằng lượng dầu được vận chuyển trên biển đã tăng vọt lên 102 triệu thùng/ngày trong tháng tiếp theo. Điều này sẽ dẫn đến sự tích tụ dầu đột ngột trong các kho chứa nổi trong một khoảng thời gian rất ngắn và hoàn toàn hợp lý cho việc chuẩn bị cho tình trạng dư thừa.
Tuy nhiên, giá dầu trong thời gian này đã nhích lên. Một trong những lý do dường như là một số nhà quan sát thị trường đã bắt đầu cảm thấy mệt mỏi với tình trạng dư thừa và bắt đầu nghi ngờ các dự đoán. Như Giovanni Staunovo của UBS đã viết trong một ghi chú tuần này, "Mặc dù những lo ngại về nguồn cung đã gia tăng trở lại trong những tuần gần đây, chúng tôi tin rằng thị trường dầu đang dư cung nhưng không rơi vào tình trạng dư thừa."
Mối lo ngại về an ninh nguồn cung từ Nga cũng góp phần vào diễn biến mới nhất của giá dầu, cho thấy tình trạng dư thừa nguồn cung thực sự chưa đủ lớn để có thể giải quyết được vấn đề. Các nhà giao dịch tỏ ra thờ ơ với tin tức hội nghị thượng đỉnh hòa bình giữa tổng thống Nga và Hoa Kỳ đã bị hoãn lại. Theo Reuters, áp lực của Hoa Kỳ đối với các khách hàng mua dầu châu Á từ Nga cũng góp phần vào sự thay đổi trong tâm lý cung dầu.
Giờ đây, nếu tình trạng dư cung lớn như IEA, EIA, BloombergNEF và Bloomberg, cùng hàng chục tổ chức dự báo khác đã dự đoán, thì những diễn biến địa chính trị nêu trên sẽ không thực sự ảnh hưởng nhiều đến giá dầu. Thực tế là chúng cho thấy sự nhạy cảm vẫn tồn tại đối với sự gián đoạn nguồn cung, nghĩa là nhận thức về tình trạng dư cung là một nhận thức mong manh.
Nguồn tin: xangdau.net
