Thị trường dầu mỏ đã biến động mạnh trong vài tuần qua, do một loạt diễn biến địa chính trị, bao gồm các lệnh trừng phạt mới của Mỹ đối với ngành năng lượng Nga, cùng với lệnh ngừng bắn mong manh ở Gaza. Giá dầu vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao gần đây, với giá dầu thô Brent và WTI giao dịch thấp hơn khoảng 15 USD/thùng so với mức đỉnh 52 tuần. Giá dầu thấp đã ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty dầu khí, với ngành năng lượng báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận quý 3 là -0,5%, chỉ có ngành Dịch vụ Truyền thông báo cáo mức tăng trưởng thấp hơn là -7,1%. Cả hai ngành đều tăng trưởng thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng trung bình của thị trường là 13,1% trong quý. Ngành năng lượng cũng đang báo cáo mức tăng trưởng doanh thu thấp nhất trong số 11 lĩnh vực thị trường của Hoa Kỳ ở mức 1,0%, so với mức trung bình 8,3% của S&P 500.
Tuy nhiên, các công ty dầu mỏ lớn đã hoạt động tốt hơn dự kiến, với nhiều công ty báo cáo lợi nhuận thấp hơn nhưng vẫn ổn. Điều thú vị là các công ty này đã bất chấp kỳ vọng cắt giảm sản lượng trong bối cảnh giá dầu thấp và tiếp tục tăng sản lượng dầu, giúp bù đắp một phần sự sụt giảm của giá dầu. Exxon Mobil (NYSE: XOM) báo cáo lợi nhuận quý 3 là 7,54 tỷ đô la, thấp hơn 12,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu đạt 5,3 tỷ đô la, giảm 5,3% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận của Exxon trong chín tháng đầu năm đạt 22,3 tỷ đô la, giảm 14,3% so với cùng kỳ năm trước. Bốn công ty dầu mỏ lớn, cụ thể là Exxon, Chevron (NYSE:CVX), Shell (NYSE:SHEL) và TotalEnergies (NYSE:TTE) đã đạt được tổng lợi nhuận ròng hơn 21 tỷ đô la trong quý 3, một con số đáng chú ý sau khi giá dầu giảm hơn 20% so với năm trước.
Tuy nhiên, sự điên rồ này cũng có phương pháp riêng. Exxon đã báo cáo tiết kiệm thêm 2,2 tỷ đô la chi phí cấu trúc trong quý 3 và hiện đã vượt qua 14 tỷ đô la tổng chi phí tiết kiệm được kể từ năm 2019. Công ty đang đặt mục tiêu tiết kiệm hơn 18 tỷ đô la tổng chi phí tiết kiệm được vào cuối năm 2030. Công ty có thể đạt được những khoản tiết kiệm này thông qua tự động hóa, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và cải tiến công nghệ vận hành. Điểm hòa vốn lợi nhuận của Exxon hiện thấp hơn 10-15 đô la một thùng so với tình hình năm năm trước, giúp công ty có khả năng chống chịu tốt hơn trước sự sụt giảm của giá dầu. Exxon ước tính điểm hòa vốn theo danh mục đầu tư hiện là 40-42 đô la một thùng, mang lại cho công ty một biên lợi nhuận tốt ngay cả khi giá dầu ở mức 60 đô la. Hơn nữa, Exxon vẫn tự tin vào khả năng tạo ra lợi nhuận trong bối cảnh hiện tại và đã tăng sản lượng hydrocarbon lên 4,7 triệu thùng dầu quy đổi mỗi ngày (boe/d), bao gồm gần 1,7 triệu boe/d từ Permian và hơn 700.000 boe/d từ Guyana. Trong khi đó, Exxon đã đưa dự án Yellowtail vào hoạt động trong quý 3, sớm hơn bốn tháng so với kế hoạch. Sản lượng Yellowtail dự kiến sẽ đạt 250.000 boe/d, nâng tổng sản lượng tại Guyana lên hơn 900.000 boe/d.
Câu chuyện tương tự cũng diễn ra tại Chevron. Công ty dầu khí lớn thứ hai của Hoa Kỳ đã công bố sản lượng toàn cầu kỷ lục là 4,09 triệu thùng dầu quy đổi/ngày, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước, bao gồm mức tăng 27% so với cùng kỳ năm trước của sản lượng tại Hoa Kỳ, đạt mức kỷ lục 2,04 triệu thùng dầu quy đổi/ngày. Chevron đã đạt được điều này mặc dù triển khai ít giàn khoan hơn cũng như ít chênh lệch giếng hoàn thành hơn, cho thấy đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ. Lợi nhuận ròng của Chevron trong quý 3 năm 2025 giảm xuống còn 3,54 tỷ đô la, từ mức 4,49 tỷ đô la trong quý 3 năm 2024, trong khi thu nhập giảm xuống còn 1,82 đô la/cổ phiếu từ mức 2,48 đô la/cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, doanh thu chỉ giảm nhẹ ở mức 48,17 tỷ đô la so với mức 48,93 tỷ đô la của cùng kỳ năm ngoái, với sản lượng tăng giúp bù đắp cho giá dầu thô giảm.
Tuy nhiên, các công ty dầu mỏ lớn của châu Âu có thể tận dụng thị trường dầu mỏ biến động theo cách mà các đối tác Hoa Kỳ của họ không làm được bằng cách triển khai một mánh khóe: giao dịch dầu. Shell là công ty giao dịch dầu mỏ lớn nhất thế giới, với quy mô giao dịch thậm chí còn lớn hơn cả Trafigura. Kỳ trước, công ty báo cáo rằng các bộ phận giao dịch của mình đã công bố "kết quả tối ưu hóa cao hơn đáng kể". Các lệnh trừng phạt gần đây đối với hai tập đoàn năng lượng khổng lồ Rosneft và Lukoil của Nga đã tạo ra biến động đáng kể và sự biến động giá trên thị trường khu vực, cho phép các công ty như Shell nắm bắt được những chênh lệch đó. Mặc dù Shell không công bố lợi nhuận cụ thể, nhưng các hồ sơ tòa án gần đây cho thấy hoạt động kinh doanh dầu mỏ tại Mỹ của công ty tạo ra khoảng 1 tỷ đô la hàng năm, chiếm một phần đáng kể lợi nhuận trước thuế của công ty tại Mỹ. Tương tự, mảng kinh doanh điện và khí đốt tích hợp của TotalEnergies đã tạo ra lợi nhuận 800 triệu đô la trong quý 3, tăng gần 10% so với quý 2.
Exxon và Chevron có tham gia vào hoạt động giao dịch dầu mỏ, nhưng theo truyền thống, họ hoạt động ở quy mô nhỏ hơn và với cách tiếp cận thận trọng hơn so với các công ty dầu mỏ lớn của châu Âu như Shell. Hoạt động giao dịch của họ trước đây tập trung vào hậu cần và cân bằng các hệ thống tích hợp của riêng họ thay vì tìm kiếm lợi nhuận đầu cơ lớn từ biến động thị trường.
Cuối cùng, các tập đoàn dầu khí lớn (Big Oil) đã tiếp tục chiến lược vận hành mới, tập trung vào việc kiểm soát chi phí và hoàn trả tiền mặt cho cổ đông. ExxonMobil đã chi trả 4,2 tỷ đô la cổ tức và 5,1 tỷ đô la mua lại cổ phiếu trong quý 3, với số tiền mua lại khổng lồ này góp phần tăng lợi nhuận. Trong khi đó, Shell đã công bố các khoản mua lại trên 3 tỷ đô la trong 16 quý liên tiếp, trong khi Chevron và TotalEnergies lần lượt chi trả 6 tỷ đô la và 4,5 tỷ đô la.
Nguồn tin: xangdau.net
