Tại sao giá dầu không tăng cao hơn sau xung đột Mỹ-Iran? Liệu phản ứng của giá dầu trước những lo ngại về địa chính trị sẽ ôn hòa hơn trong thời gian tới?
Đây là những câu hỏi được đặt ra cho các nhà phân tích dầu khí từ Standard Chartered, Wood Mackenzie và Viện Doanh nghiệp Mỹ (AEI).
Trả lời cho câu hỏi này, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Năng lượng của Ngân hàng Standard Chartered, Emily Ashford, cho biết: “Đã có rất nhiều biện pháp được áp dụng kể từ khi bắt đầu xung đột, cùng nhau tác động để kiềm chế sự leo thang giá cả mạnh mẽ”.
Tuy nhiên, Ashford cảnh báo rằng những biện pháp này có thể chỉ có hiệu quả tạm thời.
“Vào giai đoạn đầu của xung đột, khi phí bảo hiểm dầu thô tăng mạnh, người ta đã kỳ vọng rằng giá dầu tương lai cuối cùng sẽ tăng lên bằng với giá dầu thô”, Ashford nói.
“Thay vào đó, chúng ta đã thấy giá dầu thô giảm xuống bằng với giá dầu tương lai”, Ashford nói thêm. “Có thể người mua đã hy vọng rằng xung đột sẽ được giải quyết nhanh chóng, ít nhất là về vấn đề phong tỏa eo biển Hormuz, và đã bị thuyết phục không mua hàng hóa với giá cực kỳ cao”, nhà phân tích cho biết.
“Sự biến động cao và dao động giá mạnh đã làm tăng nguy cơ xảy ra cú sốc VaR [Giá trị rủi ro]. Việc trì hoãn mua hàng trong ngắn hạn đã cho phép giá giảm do việc rút bớt dự trữ chiến lược và hàng tồn kho, giảm tỷ lệ vận hành của nhà máy lọc dầu và các nguồn cung thay thế”, Ashford nói thêm.
Tuy nhiên, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Năng lượng của Ngân hàng Standard Chartered cảnh báo rằng Standard Chartered dự kiến sự điều chỉnh giảm này chỉ là tạm thời và cho biết giá dầu thực tế sẽ tăng trở lại khi việc mua hàng không thể trì hoãn được nữa, “có lẽ cuối cùng sẽ kéo giá dầu tương lai lên ngang tầm với chúng”.
Alan Gelder - Chuyên gia toàn cầu về lĩnh vực hạ nguồn, Phó Chủ tịch cấp cao về Lọc dầu, Hóa chất & Thị trường Dầu mỏ, Nghiên cứu Hàng hóa tại Wood Mackenzie - nói rằng giá dầu hiện tại chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi tâm lý thị trường, “tập trung vào giả định về việc nối lại dòng chảy vận chuyển qua eo biển Hormuz trong những tuần tới”.
“Chênh lệch giá lớn giữa dầu thô vật chất và dầu trên giấy tờ đã giảm trong những tuần gần đây do giá cước vận chuyển giảm khi các tàu di chuyển để vận chuyển dầu từ lưu vực Đại Tây Dương về phía Đông,” ông Gelder cho biết.
“Ngoài ra, lệnh ngừng bắn hiện hành đã ngăn chặn thiệt hại thêm cho cơ sở hạ tầng dầu mỏ, và xung đột đang dần không còn là tâm điểm của các bản tin,” ông Gelder nói thêm.
“Lượng tồn kho dầu thô trên đất liền tại các địa điểm thanh toán thị trường (như Mỹ) vẫn chưa giảm mạnh, được bù đắp bởi sự sụt giảm mạnh lượng dầu được vận chuyển trên các tàu trên toàn cầu, bao gồm cả các tàu chở dầu và tàu chở dầu bị trừng phạt thuộc ‘hạm đội bóng tối’,” Phó Chủ tịch cấp cao của Wood Mackenzie tiếp tục.
Ông Gelder cũng nhấn mạnh rằng nguồn cung bổ sung đang có sẵn từ việc giải phóng các kho dự trữ chiến lược, nhưng nói thêm rằng, trong trường hợp của Mỹ, thời điểm và tốc độ giải phóng đang chậm hơn so với sản lượng bị mất.
“Điều này ngụ ý rằng phản ứng của giá dầu trước những lo ngại về địa chính trị sẽ ôn hòa hơn trong tương lai, vì nó đã cung cấp bằng chứng cho thấy việc dự trữ dầu của IEA/OECD có thể giảm thiểu sự gián đoạn đáng kể về nguồn cung trong vài tháng,” ông Gelder nói.
“Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trước xung đột, kỳ vọng về giá dầu trong quý 1 năm 2026 là ở mức 60 đô la/thùng hoặc thấp hơn đối với dầu Brent, trong khi giá dầu Brent giao ngay gần đây đã vượt quá 110 đô la/thùng (và đang tăng dần trong khoảng thời gian Mỹ tuyên bố về một thỏa thuận sắp đạt được),” ông nói thêm.
“Với lượng dầu dự trữ trên biển hiện đã được tiêu thụ phần lớn, việc eo biển Hormuz đóng cửa càng lâu, thì nhu cầu về dầu dự trữ trên đất liền càng lớn, điều này sẽ đẩy giá lên cao hơn để đạt được sự cân bằng thị trường,” ông cảnh báo.
“Nhu cầu dầu cần phải giảm xuống để bù đắp cho sự thiếu hụt nguồn cung khoảng 10 triệu thùng mỗi ngày, điều này cho thấy giá sẽ cao hơn nhiều,” ông Gelder tiếp tục khẳng định. Trả lời cho cẩu hỏi, Benjamin Zycher, một chuyên gia cao cấp tại AEI, cho biết thị trường “tin rằng chiến tranh sẽ kết thúc vào một thời điểm nào đó, eo biển sẽ mở cửa trở lại, với một số rủi ro vẫn còn tồn tại, và giá dầu sẽ giảm”.
Ông nhấn mạnh: “Vì dầu mỏ có thể thay thế cho nhau theo thời gian, nó có thể được tiêu thụ trong thời điểm hiện tại hoặc tương lai, nên giá dự kiến trong tương lai được phản ánh trong giá hiện tại”.
Zycher tiếp tục nói rằng không có lý do gì để tin rằng phản ứng của giá dầu đối với các mối lo ngại về địa chính trị sẽ nhỏ hơn trong tương lai, và nói thêm rằng điều này “phụ thuộc vào mức độ nghiêm trọng của các mối lo ngại”.
Nguồn tin: Xangdau.net
