I. Diễn Biến Giá Dầu Thô

Giá dầu phục hồi mạnh mẽ, xóa bỏ phần lớn thiệt hại của phiên giữa tuần, do lo ngại nguồn cung Nga bị gián đoạn.

II. Các Yếu Tố Chính Chi Phối Thị trường

Giá dầu thế giới trong phiên Thứ Năm gần như đi ngang, phản ánh sự đối trọng giữa hai nhóm yếu tố:

1. ÁP LỰC TĂNG GIÁ (Rủi ro Gián đoạn Nguồn cung Nga)

Cảng Novorossiisk Tạm ngừng Xuất khẩu: Cuộc tấn công bằng drone của Ukraine buộc cảng Novorossiisk (một trong những đầu mối xuất khẩu lớn nhất của Nga, tương đương 2% nguồn cung toàn cầu) phải ngừng hoạt động tạm thời. Đây là yếu tố chính thúc đẩy giá tăng vọt trong phiên.

Leo thang Tấn công: Ngoài Novorossiisk, Ukraine còn tuyên bố tấn công một nhà máy lọc dầu ở Saratov và kho chứa nhiên liệu tại Engels. Tần suất và mức độ tấn công ngày càng tăng, tạo ra rủi ro gián đoạn nguồn cung kéo dài từ Nga.

Trừng phạt Gây Tắc nghẽn:

Mỹ kích hoạt lệnh cấm giao dịch với Lukoil và Rosneft sau ngày 21/11.

JPMorgan ước tính khoảng 1.4 triệu thùng/ngày dầu Nga đang bị "kẹt" trên tàu do khó khăn trong việc dỡ hàng. Sự căng thẳng vận tải này tạo ra viễn cảnh thiếu hụt cung trong trung hạn, bất chấp dự báo dư cung của OPEC+.

2. ÁP LỰC GIẢM GIÁ (Thừa cung Cơ bản)

Dự báo Thừa cung 2026: Báo cáo IEA cho thấy dư thừa nguồn cung toàn cầu có thể lên tới 4 triệu thùng/ngày vào năm 2026.

Sản lượng Mỹ Tăng: Số giàn khoan dầu của Mỹ tăng thêm +3 (lên 417 giàn), cho thấy các nhà sản xuất Mỹ đang có động thái ứng phó với giá phục hồi và có tiềm năng tăng sản lượng.

Thị trường đang bị kéo căng giữa hai lực: lo ngại thừa cung (giảm giá) và rủi ro địa chính trị (tăng giá). Sự cố tại Novorossiisk và hạn chót trừng phạt 21/11 khiến xu hướng giá trong ngắn hạn nghiêng về phía tăng nếu Nga tiếp tục gặp sự cố trong hoạt động xuất khẩu.

III. Dự Báo Xu Hướng Giá

Thứ Hai (17/11): Khả năng cao giá sẽ mở cửa cao hơn (bullish gap) so với đóng cửa cuối tuần do phản ứng với tin tức nguồn cung (dù có thông tin cảng đã hoạt động lại, nhưng tâm lý thị trường vẫn bị ảnh hưởng).

Thứ Ba (18/11): Nếu không có thêm tin gây sốc, giá có thể tạm ổn định hoặc nhích nhẹ để đánh giá lại các yếu tố cơ bản.

IV. Dự Báo Giá Cơ Sở (GCS) và Bán lẻ Việt Nam

Giá Thành phẩm (Thứ Sáu): Xăng tăng mạnh +1.62 USD/thùng, trong khi Dầu DO chỉ tăng nhẹ +0.38 USD/thùng. Điều này cho thấy nhu cầu DO ở thị trường Châu Á đang yếu hơn (mức bật trở lại của DO khá nặng nề).

Dự kiến Giá Cơ sở Ngày Điều chỉnh (20/11/2025): Giả sử giá dầu thành phẩm tiếp tục tăng khoảng 1.5 USD/thùng trong các ngày đầu tuần, mức LỖ (ngụ ý mức tăng giá) cho người tiêu dùng có thể xảy ra:

Khả năng Điều chỉnh Giá bán lẻ (20/11/2025):

Xăng: Khả năng tăng giá bán lẻ do GCS chuyển sang LỖ.

DO: Khả năng điều chỉnh nhẹ hoặc giữ nguyên do GCS gần hòa vốn/LỜI nhẹ.

(Lưu ý: Quỹ BOG không trích, không xả nên gần như không thay đổi.)

Lưu ý: Thị trường có thể biến động mạnh bất ngờ nếu có thông tin mới về các chính sách thuế quan hoặc các diễn biến địa chính trị quan trọng khác.