I. Diễn Biến Giá Dầu Thô
Giá dầu thô tiếp tục giảm nhẹ do áp lực từ tin tức hòa bình Nga-Ukraine, mặc dù được hỗ trợ bởi tồn kho dầu thô Mỹ giảm.
II. Các Yếu Tố Chính Chi Phối Thị trường
Thị trường đang "mất phương hướng" do hai lực tác động trái chiều gần như triệt tiêu nhau:
1. ĐỘNG LỰC GIẢM GIÁ (Địa chính trị & Nhu cầu Sản phẩm)
Hạ nhiệt Địa chính trị: Nỗ lực hòa giải Nga-Ukraine của Mỹ và việc Tổng thống Zelenskiy không bác bỏ ngay lập tức đề xuất hòa bình đã làm giảm đáng kể phí bảo hiểm rủi ro.
Tác động: Nếu chiến sự kết thúc, lượng dầu Nga bị hạn chế bởi trừng phạt có khả năng quay lại thị trường, làm tăng nguy cơ dư thừa nguồn cung toàn cầu.
Tồn kho Sản phẩm Lọc dầu Tăng: Dữ liệu EIA cho thấy tồn kho xăng và dầu chưng cất (distillate) tăng lần đầu tiên sau hơn một tháng.
Tác động: Báo hiệu nhu cầu nhiên liệu nội địa Mỹ đang chậm lại, tạo áp lực giảm giá mạnh.
2.YẾU TỐ HỖ TRỢ GIÁ (Cung cấp Dầu thô)
Tồn kho Dầu thô Mỹ Giảm: Tồn kho dầu thô thương mại giảm 3.4 triệu thùng, lớn hơn nhiều so với dự kiến.
Nguyên nhân: Do các nhà máy lọc dầu Mỹ tăng công suất vì biên lợi nhuận cải thiện và nhu cầu xuất khẩu dầu thô sang Châu Á tăng.
Tác động: Đặt một mức sàn hỗ trợ kỹ thuật cho giá dầu, ngăn giá rơi sâu.
Thị trường đang ở trạng thái "cân bằng rủi ro". Nhà đầu tư lo ngại về khả năng dư cung do hòa bình, nhưng đồng thời cũng thấy có sự hỗ trợ từ tồn kho dầu thô hiện tại. Sự hỗn hợp này khiến giá dầu dao động hẹp, thiếu động lực rõ ràng.
III. Dự Báo Xu Hướng Giá
Triển vọng: Dao động hẹp – Nghiêng nhẹ về Giảm.
Điểm nhạy cảm:
Hạn chót Trừng phạt (21/11): Đây là yếu tố rủi ro tức thì nhất. Nếu lệnh trừng phạt Rosneft/Lukoil được kích hoạt mạnh mẽ mà không có thỏa thuận trì hoãn/hòa bình, giá có thể bật tăng ngược lại.
Tiến trình Hòa bình: Bất kỳ bước tiến mới nào trong đàm phán sẽ tiếp tục gây áp lực giảm.
IV. DỰ BÁO GIÁ CƠ SỞ (GCS) VÀ BÁN LẺ VIỆT NAM
Giá thành phẩm (xăng và DO) đang có sự thay đổi lớn, ảnh hưởng đến kỳ điều chỉnh tiếp theo (27/11/2025).
Giá thành phẩm xăng giảm 2 phiên liên tiếp, đẩy mức LỜI GCS xăng lên khá cao.
Giá thành phẩm DO giảm mạnh, làm giảm mức LỖ GCS trước đó và có khả năng tiến về hướng LỜI nếu đà giảm này tiếp tục.
Ngày Điều chỉnh Giá Bán Lẻ Dự kiến: 27/11/2025.
(Quỹ BOG duy trì gần như không đổi, không có trích/xả quỹ. Việc điều chỉnh sẽ chủ yếu dựa trên GCS LỖ/LỜI.)
Lưu ý: Thị trường có thể biến động mạnh bất ngờ nếu có thông tin mới về các chính sách thuế quan hoặc các diễn biến địa chính trị quan trọng khác.
