I. Diễn Biến Giá Dầu Thô
Dầu thô kết thúc tuần trong sắc xanh nhưng vẫn không đủ để bù đắp đà giảm của cả tuần.
- WTI: 56.66 USD (+$0.51, +0.91%). Hợp đồng tháng 01/2026 chính thức kết thúc.
- Brent: 60.47 USD (+$0.65, +1.09%).
Cả hai chuẩn dầu giảm khoảng 1% trong tuần, sau khi đã giảm 4% ở tuần trước đó. Thị trường đang ở trạng thái "dò đáy".
II. Các Yếu Tố Chính Chi Phối Thị trường
1. Động lực hỗ trợ (Phía Cung)
Venezuela: Mỹ siết chặt phong tỏa tàu dầu khiến rủi ro gián đoạn 1% nguồn cung thế giới trở nên hiện thực hơn.
Sản lượng Mỹ: Số lượng giàn khoan tại lưu vực Permian giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8/2021 (246 giàn), cho thấy nguồn cung đá phiến có thể chững lại.
Nga - Ukraine: Phát biểu cứng rắn của ông Putin khiến triển vọng hòa bình mịt mù, giữ lại "phí rủi ro" cho giá dầu.
2. Áp lực kìm hãm (Phía Cầu)
Giá xăng Mỹ rơi sâu: Giá xăng tương lai tại Mỹ chạm đáy 4 năm, kéo theo biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2. Đây là tín hiệu cực kỳ tiêu cực cho thấy nhu cầu tiêu thụ thực tế đang rất yếu.
III. Thị Trường Trong Nước: Dự Báo GCS Kỳ 25/12/2025
Giá dầu thô tăng nhưng giá thành phẩm Singapore (MOPS) ngày Thứ Sáu lại giảm mạnh.
- Xăng: -1.07 USD/thùng.
- Dầu DO: -1.31 USD/thùng.
Với đà giảm mạnh của giá thành phẩm, mức LỜI (dư địa giảm giá) cho kỳ điều hành ngày 25/12 đang rất lớn:
- Xăng RON 95: Lời khoảng 700 - 800 đồng/lít.
- Xăng E5 RON 92: Lời khoảng 500 - 600 đồng/lít.
- Dầu Diesel (DO): Lời khoảng 300 - 400 đồng/lít.
- Dầu Hỏa (KO): Lời khoảng 300 - 400 đồng/lít.
- Dầu Mazut (FO): Lỗ khoảng 50 - 150 đồng/kg.
Chiết khấu xăng dự báo sẽ tăng mạnh trong những ngày tới. Các đầu mối sẽ đẩy chiết khấu cao để xả hàng trước khi giá bán lẻ bị điều chỉnh giảm sâu vào Thứ Năm tuần tới.
Chiết khấu dầu cũng sẽ tăng nhưng mức độ thấp hơn xăng do biên độ lời thấp hơn.
Thị trường Sẽ có xu hướng ngưng mua vào, chỉ mua đủ bán để chờ đợi mức giá mới thấp hơn vào ngày 25/12.
Quỹ Bình ổn giá (BOG): Petrolimex dư khoảng 3,080 tỷ đồng. Trong khi đó Pvoil âm khoảng 138 tỷ đồng. Hiện tại Quỹ không trích, không xả nên giá bán lẻ sẽ biến động thuần túy theo giá thế giới.
Xangdaunet nhận định:
Các đơn vị bán lẻ nên duy trì tồn kho ở mức thấp, chỉ nhập hàng đủ bán để tối ưu hóa lợi nhuận khi giá bán lẻ dự kiến sẽ giảm mạnh vào kỳ tới (25/12).
Mặc dù giá thành phẩm Thứ Sáu giảm, nhưng nếu các sự kiện bắt giữ tàu dầu của Mỹ vào cuối tuần tiếp tục leo thang, giá MOPS phiên Thứ Hai (22/12) có thể bật tăng trở lại, làm thu hẹp mức LỜI trên.
Dự báo kịch bản 25/12: Nhiều khả năng liên Bộ sẽ điều chỉnh GIẢM giá bán lẻ xăng từ 500-800 đồng/lít và dầu từ 300-400 đồng/lít nếu đà tăng của dầu thô đầu tuần tới không quá gắt.
Lưu ý: Thị trường có thể biến động mạnh bất ngờ nếu có thông tin mới về các chính sách thuế quan hoặc các diễn biến địa chính trị quan trọng khác.
