I. Diễn Biến Giá Dầu Thô
Giá dầu thô thế giới giảm hơn 1% trong phiên Thứ Ba, tiếp tục bị chi phối bởi các yếu tố địa chính trị và lo ngại dư cung dài hạn.
II. Các Yếu Tố Chính Chi Phối Thị trường
Giá dầu quay đầu giảm mạnh sau khi tăng nhẹ vào phiên trước, với tâm điểm là khả năng kết thúc chiến tranh Nga-Ukraine.
1. ĐỘNG LỰC GIẢM GIÁ
Tín hiệu Hòa bình từ Ukraine: Ukraine phát tín hiệu rằng nỗ lực ngoại giao của Mỹ nhằm chấm dứt chiến tranh có thể mang lại kết quả.
Tác động: Thị trường định giá rủi ro dỡ bỏ các lệnh trừng phạt phương Tây đối với năng lượng Nga, dẫn đến mở rộng nguồn cung dầu thô toàn cầu và gây áp lực giảm giá mạnh.
Dự báo Dư cung Dài hạn: Các dự báo từ giới chuyên gia và ngân hàng lớn (ví dụ: Deutsche Bank) đều nghiêng về tình trạng thặng dư nguồn cung dầu lớn (ít nhất 2 triệu thùng/ngày) vào năm 2026. Điều này tạo áp lực tâm lý mạnh lên giá hiện tại.
2. YẾU TỐ HẠN CHẾ ĐÀ GIẢM
Sự Bất định của Nga: Phía Nga nhấn mạnh sẽ không chấp nhận thỏa thuận đi quá xa so với mục tiêu của mình. Điều này khiến thị trường không thể hoàn toàn chắc chắn về việc thỏa thuận sẽ được ký kết và duy trì một mức rủi ro địa-chính trị nhất định.
Kỳ vọng Fed Cắt giảm Lãi suất: Dự báo rằng Fed có thể sớm giảm lãi suất nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế và nhu cầu dầu là yếu tố giúp dầu "giữ" không rớt mạnh hơn.
3. RỦ RO BẤT ĐỊNH
Rủi ro Địa chính trị ngược: Nếu thỏa thuận hòa bình thất bại hoặc bị trì hoãn (do Nga không chấp nhận), rủi ro địa-chính trị có thể đột ngột đẩy giá lên cao, tạo bất ngờ ngược cho thị trường đang "đặt cược" vào hòa bình.
Cung - Cầu Cơ bản: Ngay cả khi không có thỏa thuận hòa bình, sự kết hợp giữa nguồn cung tăng từ các nước sản xuất lớn và nhu cầu phục hồi chậm (do kinh tế toàn cầu chậm lại) cũng sẽ giữ giá dầu dưới áp lực giảm.
III. Dự Báo Xu Hướng Giá
1. DỰ BÁO XU HƯỚNG NGẮN HẠN (Thứ Tư, 26/11/2025)
Xu hướng: Nghiêng về Giảm hoặc Dao động trong Biên độ Hẹp tại các mức hỗ trợ mạnh.
Biến động: Biến động sẽ phụ thuộc lớn vào Báo cáo Tồn kho Dầu thô EIA chính thức (Hoa Kỳ) và tin tức từ Washington/Kyiv.
Phạm vi Giá Dự kiến: Brent: 61.00 – 63.50/ WTI: 57.00 – 59.00
2. DỰ BÁO GIÁ CƠ SỞ (GCS) VÀ BÁN LẺ VIỆT NAM
Giá thành phẩm (xăng và DO) chịu ảnh hưởng từ đà giảm của giá dầu thô trong 2 phiên liên tiếp.
Ngày Điều chỉnh Giá Bán Lẻ Dự kiến: Thứ Năm, 27/11/2025.
Dự báo Chiết khấu (CK):
Xăng: Chiết khấu có thể ổn định hoặc giảm nhẹ sau khi giá bán lẻ giảm, do GCS đã cân bằng hơn.
DO: Chiết khấu DO dự kiến tăng khá mạnh trước ngày điều chỉnh do đối diện với mức giảm giá bán lẻ cao. Tuy nhiên, sau khi giá bán lẻ giảm, chiết khấu DO sẽ giảm trở lại, nhưng vẫn giữ ở mức LỜI.
Với mức LỜI GCS cao ở tất cả các mặt hàng, khả năng rất cao là giá bán lẻ xăng và Dầu DO sẽ đồng loạt giảm mạnh vào kỳ điều chỉnh ngày Thứ Năm tuần này.
Lưu ý: Thị trường có thể biến động mạnh bất ngờ nếu có thông tin mới về các chính sách thuế quan hoặc các diễn biến địa chính trị quan trọng khác.
