Giá dầu Brent sẽ giao dịch trong phạm vi tương đối hẹp từ 50 đến 70 đô la một thùng cho đến năm 2024, với giá xung quanh 60 đô la, theo một báo cáo mới từ Bank of America Merrill Lynch.
Điều này phù hợp với giá tương lai hiện tại 5 năm tới, tập trung khoảng 60 USD mỗi thùng. Giá sẽ doa động, nhưng vẫn nên nằm trong phạm vi 20 USD mỗi thùng.
Nhưng, tất nhiên, có rất nhiều cảnh báo với triển vọng này. Một năm trước, ngân hàng này nói rằng các rủi ro đối với dự báo đã hướng về tăng. Bây giờ, ngân hàng tin rằng các rủi ro giảm đang gia tăng. Nguồn cung đá phiến của Mỹ tiếp tục tăng, mở rộng nhanh hơn và với khối lượng lớn hơn trong năm qua so với dự đoán. Ngoài ra, nhu cầu đang chậm lại và dự kiến sẽ tiếp tục giảm tốc.
Trong ngắn hạn, BofAML thấy Brent tăng trở lại 70 mỗi thùng USD. Sự kết hợp của việc cắt giảm OPEC +, gián đoạn sản xuất không tự nguyện ở Venezuela và Iran, giảm ở Mexico và các nơi khác, tất cả sẽ góp phần vào nguồn cung thắt chặt hơn. Và không giống như năm 2017, cắt giảm của OPEC + lần này đang diễn ra trong bối cảnh thắt chặt hơn của hàng tồn kho thấp hơn và thặng dư sản xuất nhỏ hơn, điều này sẽ giúp việc cắt giảm sản lượng hiệu quả hơn.
Tuy nhiên, mặt trái của việc cắt giảm sản lượng của OPEC + là OPEC đang gia tăng năng lực dự phòng. Giai đoạn kiềm chế nguồn cung vào đầu năm nay đã chuyển thành một bước nhảy vọt trong công suất dự phòng từ 1,1 triệu thùng/ngày lên 2,5 triệu thùng/ngày “chỉ trong vài tuần,” Bank of America Merrill Lynch nhận định. Điều tiết giảm sản xuất đơn giản có nghĩa là có nhiều nguồn cung đang nằm bên lề, sẵn sàng đưa vào sản xuất trong trường hợp gián đoạn cung.
Do đó, rủi ro nguồn cung trong thị trường giảm dần, điều này có xu hướng làm giảm biến động và giá tương lai thấp hơn. “Khối lượng công suất dự phòng ngày càng tăng sẽ giữ giá dài hạn neo trong phạm vi 55 đến 65 đô la một thùng ngay cả khi giá dầu Brent giao nhanh tăng trở lại trên 70 USD/thùng trong suốt năm 2019 như chúng tôi hiện đang dự báo,” Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch đã viết .
Tuy nhiên, một lực biến động to lớn chính là quỹ đạo của nền kinh tế toàn cầu. Hoạt động sản xuất đã giảm xuống ở nhiều nơi trên thế giới, đặc biệt là ở Trung Quốc. “Trung Quốc đã thấy sự sụt giảm đáng kể nhất khi nhìn vào các số liệu PMI,” các nhà phân tích của BofAML đã viết. “Tất nhiên, Trung Quốc vẫn là trụ cột nhu cầu của đối với hầu hết các mặt hàng toàn cầu trong hai thập kỷ qua.” Ngoài ra, Trung Quốc vừa báo cáo một tháng nữa về doanh số bán ô tô yếu kém, thêm vào bằng chứng về sự chậm lại.
Viễn cảnh “hạ cánh cứng” ở Trung Quốc là một rủi ro lớn nhất đối với dự báo thị trường dầu trung hạn của Bank of America.
Đồng thời, điều đó không phải là viễn cảnh của sự suy giảm toàn cầu đe dọa đến nhu cầu dầu mỏ. Hiệu quả năng lượng, năng lượng tái tạo, xe điện và khí đốt tự nhiên chiếm tỷ trọng lớn hơn trong hỗn hợp năng lượng. Bank of America nhìn thấy nhu cầu dầu đạt đỉnh vào năm 2030, nhưng ngay giữa những năm 2020, tăng trưởng nhu cầu sẽ giảm một nửa so với tốc độ tăng trưởng của năm nay.
Tuy nhiên, có một vài lý do nữa khiến Bank of America tin rằng giá dầu sẽ giao dịch trong một phạm vi tương đối hẹp. OPEC đã cho thấy sự sẵn sàng nhượng lại thị phần khi sản lượng đá phiến của Mỹ tiếp tục mở rộng. Điều đó giữ cho giá không biến động quá nhiều. Trong khi đó, năm ngoái, Tổng thống Trump và chính phủ Mỹ đã gây áp lực buộc Saudi Arabia phải hành động để kiểm soát giá bất cứ khi nào giá tăng quá nhiều. Áp lực chính trị có thể hạn chế sự tăng giá của giá dầu thô.
Tuy nhiên, quan trọng hơn, Bank of America lập luận rằng nguồn cung co giãn hơn so với quan điểm trước đây. Trong năm qua, giá càng tăng, đá phiến của Mỹ càng tăng nhanh. Các công ty đá phiến Mỹ vẫn đang vật lộn với báo cáo lợi nhuận, nhưng lịch sử gần đây đã chứng minh rằng nguồn tài chính dồi dào Phố Wall đã tăng bất cứ khi nào giá dầu tăng. Cuối cùng, khi xem xét trong một vài năm, điều này khiến Bank of America kết luận rằng giá sẽ vẫn trong tầm kiểm soát.
Điều này lặp lại lý thuyết “ban nhạc đá phiến” xuất hiện cách đây vài năm. Giá tăng được đáp ứng với nguồn cung đá phiến của Mỹ nhanh hơn, mà qua đó kéo giá xuống thấp. Ngược lại, bất kỳ sự sụt giảm mạnh nào của giá dầu cũng sẽ làm trì trệ đá phiến, điều này làm cho thị trường tăng trở lại. Khả năng đáp ứng của đá phiến giữ giá trong một dải hẹp hơn so với lịch sử. Trước cuộc cách mạng đá phiến, thị trường dầu tăng và giảm ở mức độ lớn hơn nhiều, do sự không co giãn của nguồn cung truyền thống. Nhiều nhà phân tích tin rằng kịch bản đó không còn nữa vì đá phiến.
Nói tóm lại, Bank of America thấy giá dầu tăng lên 70 đô la một thùng trong ngắn hạn, nhưng giao dịch trong phạm vi từ 50 đến 70 đô la trong giữa những năm thập niên 2020.
Nguồn: xangdau.net
