Các nhà sản xuất đá phiến lớn nhất của Mỹ vẫn giữ thái độ bảo thủ trong việc chi tiêu cho hoạt động khoan trong năm nay bất chấp sự bứt phá của giá dầu thô WTI trung bình thêm 20 USD/thùng so với năm ngoái.
Trong khi các dấu hiệu đã xuất hiện cho thấy các doanh nghiệp độc lập quy mô nhỏ hơn đã bắt đầu tận dụng giá dầu cao hơn để gia tăng hoạt động khoan, các nhà sản xuất đá phiến lớn nhất vẫn đang tích trữ lực lượng giữa bối cảnh bất định chưa từng có trên các thị trường toàn cầu.
Một trong những nhà sản xuất đá phiến hàng đầu và là nhà khoan tập trung thuần túy lớn nhất tại Permian, Diamondback Energy, phát hiệu vào tuần này rằng họ sẽ không vung tiền vào hoạt động khoan tăng mạnh đáng kể trong năm tới vì sự bất định vẫn ở mức quá cao.
Tính đến nay trong năm nay, giá dầu thô WTI đạt mức trung bình 86,72 USD, cao hơn hơn 20 USD mỗi thùng so với mức trung bình 64,94 USD của năm 2025.
Lợi ích dòng tiền
Sự bứt phá giá một mình nó không phải là lý do để nới lỏng kỷ luật chi tiêu vốn, theo các nhà sản xuất đá phiến lớn nhất, bao gồm cả Diamondback.
“Tôi không muốn nói rằng bản thân mình quá thận trọng một cách không cần thiết, nhưng tôi nghĩ việc chuẩn bị cho công ty đối phó với một cú xoay chiều đi xuống luôn là điều tốt,” Giám đốc điều hành Diamondback Kaes Van't Hof chia sẻ với các nhà phân tích trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 3 đầu tuần này.
“Đó không phải là một cách tốt để điều hành một công ty thăm dò và khai thác (E&P) nếu chỉ mãi là một người lạc quan vĩnh viễn (perma bull).”
Diamondback đã thúc đẩy thu nhập quý 3, tăng cổ tức năm 2026, và điều chỉnh tăng nhẹ triển vọng sản lượng cho năm nay, khi họ tạo ra 2,1 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý 3.
“Sự tăng trưởng cổ tức cơ bản vẫn là một nguyên lý cốt lõi trong đề xuất giá trị tại Diamondback và cổ tức cơ bản của chúng tôi hiện đã tăng hơn 9 lần kể từ khi khởi xướng ở mức 0,50 USD/cổ phiếu vào năm 2018,” Van't Hof viết trong bức thư hàng quý gửi cổ đông.
Diamondback đã sử dụng lượng tiền mặt dư thừa để mua lại trái phiếu và cổ phiếu cũng như giảm nợ trong những tháng gần đây, trong khi vẫn thận trọng đối với việc vung tiền thúc đẩy sản lượng.
“Bối cảnh vĩ mô gần như chính xác như những gì chúng tôi đã mô tả trong quý trước: biến động cao và không thể dự đoán được. Thời điểm bình thường hóa nguồn cung dầu mỏ toàn cầu cuối cùng là dự đoán của bất kỳ ai, và do đó chúng tôi kỳ vọng sự biến động hiện tại sẽ tiếp tục,” Van't Hof nói với các cổ đông.
“Xuyên suốt sự biến động này, các ưu tiên của chúng tôi vẫn giữ nguyên: thực thi với hiệu suất vốn tốt nhất trong ngành và phân bổ Dòng tiền Tự do một cách phù hợp nhằm tối đa hóa giá trị cổ đông dài hạn.”
Kỷ luật trong thời kỳ nhiều biến động
Tại cuộc họp báo cáo thu nhập, vị lãnh đạo này cho biết ông đang nghiêng về phe kỳ vọng giá dầu ‘duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn’, “nhưng chúng tôi chuẩn bị cho hoạt động kinh doanh để giữ cấu trúc chi phí ở mức thấp và việc thực thi ở trạng thái hoàn hảo bởi vì điều không thể tránh khỏi hoàn toàn có thể xảy ra.”
Van't Hof lưu ý rằng “Vẫn còn một số sự bất định trong vài tháng tới, và đơn giản là chúng tôi chưa cần thiết phải đưa ra một kế hoạch chính thức cho năm 2027 bởi vì chúng tôi luôn kết thúc việc làm đó vào tháng Hai.”
Bức tranh vĩ mô hiện tại mờ mịt đến mức không chỉ Diamondback, mà tất cả các nhà sản xuất đá phiến khác của Mỹ đều khó có khả năng vội vã thực hiện một chiến dịch khoan đáng kể trong năm nay chỉ vì giá dầu đang cao ở thời điểm hiện tại.
Tính đến nay trong năm nay, sản lượng dầu của Mỹ đã tăng nhẹ, nhưng không ở bất kỳ quy mô nào để bù đắp cho sự gián đoạn nguồn cung khổng lồ từ Trung Đông. Cuộc khủng hoảng Hormuz đã đẩy giá hợp đồng tương lai dầu thô lên cao và tạo ra một cuộc khủng hoảng vận tải biển với giá cước vận chuyển cao kỷ lục làm tăng chi phí vật chất thực tế để đưa dầu thô đến các nhà máy lọc dầu.
Gã siêu khổng lồ ExxonMobil, với vị thế khổng lồ tại Permian, cũng không tập trung quá nhiều vào các chỉ số sản lượng, bất chấp việc đạt được mục tiêu sản lượng vào đầu năm nay.
“Như các bạn đã biết, chúng tôi không thực sự tập trung vào mục tiêu sản lượng một cách bắt buộc. Vấn đề thực sự xoay quanh việc đảm bảo rằng chúng tôi đang thực thi nó một cách hiệu quả, triển khai vốn hiệu quả, và sau đó rất quan trọng là tận dụng công việc công nghệ mà chúng tôi đang thực hiện để tối đa hóa giá trị của dự án phát triển đó,” Tổng giám đốc điều hành Exxon Darren Woods phát biểu trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 3 tuần trước.
Trong mảng đá phiến, các nhà khai thác quy mô nhỏ và tư nhân sẽ có xu hướng muốn khoan nhiều hơn giữa bối cảnh giá dầu bứt phá trong năm nay, theo Nathan Nemeth, giám đốc nghiên cứu thượng nguồn khu vực Lower 48 của Wood Mackenzie.
Sản lượng đang gia tăng với độ trễ so với cú bứt phá giá từ 8 tháng trước, nhưng hầu hết các nhà khai thác quy mô lớn thống trị các lưu vực đá phiến đều miễn cưỡng cam kết gia tăng lớn về sản lượng giữa một môi trường biến động và mang tính bất định cao, theo WoodMac.
“Sự biến động trong giá dầu khiến các công ty trở nên thận trọng,” Nemeth của Wood Mackenzie cho biết. “Một dòng tweet có thể kéo dầu thô giảm 20 USD/thùng.”
Hãng tư vấn năng lượng ước tính rằng “Các công ty dầu mỏ lớn (Majors) và các nhà độc lập lớn hơn, vốn đã xây dựng sức hút của mình đối với các cổ đông dựa trên quản lý vốn có kỷ luật và cổ tức đáng tin cậy, đặc biệt miễn cưỡng cam kết gia tăng chi tiêu vốn vốn có vẻ không có cơ sở nếu giá giảm xuống.”
Sự biến động và tính bất định đang khiến nhiều công ty đá phiến đại chúng trở nên thận trọng ngay lúc họ đang chuẩn bị triển vọng năm 2027 cùng hướng dẫn về vốn và khoan.
“Thật rất thách thức để chọn một mức giá lập kế hoạch hoặc giá lập ngân sách,” một lãnh đạo E&P bình luận trong các ý kiến gửi tới Khảo sát Năng lượng Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas gần nhất vào tháng 9, trong khi một lãnh đạo khác đơn giản lưu ý rằng, “Chắc chắn sẽ thật tuyệt nếu có một thị trường ít biến động hơn.”
Nguồn tin: Xangdau.net
