Thị trường dầu mỏ đã không làm thất vọng những người yêu thích cảm giác mạnh trong nửa đầu năm nay, với những biến động giá dữ dội như tàu lượn siêu tốc — khi giá liên tục lao dốc đột ngột rồi lại tăng vọt bất ngờ.
Chính sách thương mại của Hoa Kỳ, chính sách sản xuất của OPEC+ và phí bảo hiểm chiến tranh thất thường đều đã ảnh hưởng đến diễn biến thị trường và hành vi cũng như chiến lược của các nhà giao dịch tại một số thời điểm trong sáu tháng qua.
Giá dầu giảm mạnh
Giá dầu Brent giao dịch trong phạm vi khá hẹp trong quý đầu tiên của năm, ở mức thấp đến trung bình của phạm vi 70 đô la một thùng. Các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý danh mục đầu tư khác kỳ vọng hoạt động công nghiệp và tiêu thụ dầu của Trung Quốc sẽ phục hồi trong bối cảnh OPEC+ tiếp tục cắt giảm sản lượng. Các nhà giao dịch tin tưởng vào nhu cầu dầu toàn cầu mạnh hơn trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, trong khi Fed báo hiệu lạm phát đã được kiểm soát và các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung sẽ sớm diễn ra.
Tuy nhiên, giá dầu đã lao dốc vào đầu quý thứ hai. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã công bố mức thuế quan toàn diện đối với tất cả các quốc gia, đe dọa sẽ có chiến tranh thương mại với Canada, đối tác thương mại hàng đầu của Hoa Kỳ và gia tăng áp lực thương mại đối với Trung Quốc.
Cái gọi là mức thuế đối ứng với hàng chục quốc gia - hiện đã tạm hoãn - đã khiến thị trường chứng khoán và dầu mỏ rơi vào hỗn loạn.
Các nhà đầu cơ bắt đầu lo sợ suy thoái, kể cả ở Hoa Kỳ. Các ngân hàng đầu tư đã nâng rủi ro suy thoái ở Mỹ lên thành kịch bản cơ bản. Các trader đặt cược vào giá dầu giảm, tăng nắm giữ các vị thế bán khống.
Càng làm trầm trọng thêm tình trạng giá giảm, nhóm OPEC+ đã bắt đầu vào tháng 4 những gì các nhà phân tích tin là một chiến lược nhằm giành lại thị phần và trừng phạt đá phiến của Hoa Kỳ. Liên minh do Ả Rập Xê Út đứng đầu đã liên tục tăng sản lượng chung thêm 411.000 thùng mỗi ngày vào mỗi tháng, gần gấp ba lần khối lượng dự kiến ban đầu.
OPEC+ tiếp tục đưa ra lý do "các nguyên tắc cơ bản cung-cầu vững chắc của thị trường dầu mỏ" để biện minh cho việc tăng sản lượng của mình. Trên thực tế, nhóm đã tăng sản lượng thấp hơn so với mức cơ bản là 411.000 thùng/ngày, vì một số nhà sản xuất dường như hiện đang thực sự nỗ lực để bù đắp cho tình trạng sản xuất quá mức trước đó. Đó là trường hợp của Iraq, nhà sản xuất lớn thứ hai trong OPEC sau Ả Rập Xê Út.
Nhưng Kazakhstan, quốc gia không thuộc OPEC, đã công khai thách thức các mục tiêu của nhóm khi tiếp tục tăng sản lượng từ các dự án liên quan đến các công ty lớn quốc tế như Chevron.
Bộ trưởng Năng lượng Kazakhstan Yerlan Akkenzhenov đã xác nhận vào tháng 5 rằng "nước này không có quyền thực thi việc cắt giảm sản lượng" lên các tập đoàn nước ngoài.
Mặc dù sản lượng của Kazakhstan tăng trưởng, các nhà sản xuất OPEC+ đang bổ sung ít thùng hơn vào thị trường so với con số công bố là 411.000 thùng/ngày. Mức độ tuân thủ và bù đắp đã và sẽ là chìa khóa để các nhà giao dịch và nhà đầu tư ước tính lượng dầu thô bổ sung mà OPEC+ thực sự bổ sung mỗi tháng.
Hiện tại, có vẻ như OPEC+ đang theo đuổi thị phần và gây sức ép giá lên các nhà sản xuất đá phiến của Hoa Kỳ.
Trong Khảo sát năng lượng của Cục Dự trữ Liên bang Dallas mới nhất được công bố trong tuần này, 61% giám đốc điều hành dự kiến sản lượng dầu của công ty họ sẽ giảm nhẹ từ tháng 6 năm 2025 đến tháng 6 năm 2026 nếu giá WTI vẫn ở mức 60 đô la một thùng. Với giá WTI là 50 đô la một thùng, 46% giám đốc điều hành dự kiến sản lượng dầu của công ty họ sẽ giảm đáng kể từ tháng 6 năm 2025 đến tháng 6 năm 2026.
Giá dầu tăng đột biến
Sau đợt sụt giảm vào tháng 4 và tháng 5, giá dầu đã tăng vọt vào tháng 6 lên mức cao nhất trong bốn tháng vào đầu cuộc chiến kéo dài 12 ngày giữa Israel và Iran. Các nhà giao dịch lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung dầu khí từ Trung Đông, và họ đã suy đoán rằng kịch bản gián đoạn nghiêm trọng nhất – một nỗ lực của Iran nhằm đóng eo biển Hormuz – không nên bị loại bỏ quá dễ dàng.
Khi xung đột bùng phát, các nhà giao dịch đã tăng đặt cược giá lên của họ vào giá dầu nhiều nhất kể từ tháng 10 năm ngoái. Đồng thời, các vị thế bán khống – đặt cược giá giảm lại giảm – đã chạm mức thấp nhất trong bốn tháng.
Giá tăng đột biến không kéo dài vì Hoa Kỳ đã chấm dứt xung đột (hiện tại) bằng cách ném bom ba địa điểm hạt nhân của Iran. Lệnh ngừng bắn đã làm tăng thêm sự biến động cho thị trường, chứng kiến những biến động mạnh vào tháng 6 và các nhà giao dịch đã theo dõi xu hướng.
Giá dầu thô Brent tăng vọt hơn 30% chỉ trong ba tuần, đạt đỉnh vào ngày 23 tháng 6, trước khi lao dốc trong đợt giảm mạnh nhất trong hai ngày kể từ năm 2022, xóa sạch hầu hết mức tăng từ kỳ vọng nhu cầu vào mùa hè và mức phí bảo hiểm rủi ro Trung Đông, Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, cho biết trong một bài bình luận đầu tuần này.
Báo cáo số lượng giao dịch tuần tính đến ngày 24 tháng 6 đã chứng kiến sự đảo ngược đáng kể trên khắp các mặt hàng, được thúc đẩy bởi sự dịu bớt đột ngột của căng thẳng Trung Đông sau lệnh ngừng bắn do Hoa Kỳ làm trung gian, Hansen nói thêm.
"Dầu thô chịu tác động lớn nhất, với giá tương lai WTI và Brent giảm 12%, trong khi vàng và bạc cũng mất đi sức hấp dẫn khi nhu cầu trú ẩn an toàn giảm dần".
Các quỹ giao dịch theo xu hướng và tài khoản tiền được quản lý đã phản ứng nhanh chóng với mức phí bảo hiểm chiến tranh đang giảm dần, bán tháo 95.500 hợp đồng dầu thô và xóa hơn một nửa mức tăng của ba tuần trước đó. Brent chứng kiến đợt bán lớn nhất trong các vị thế mua dài hạn, với vị thế mua ròng - chênh lệch giữa các đặt cược giá lên và xuống - giảm 29%, Hansen của Saxo Bank lưu ý.
Trong tương lai, các nhà giao dịch sẽ tìm tín hiệu từ địa chính trị và chính sách thương mại của Hoa Kỳ, các động thái của OPEC+ nhằm bổ sung nguồn cung cho thị trường, biểu đồ chấm (dot plot) của Fed về tốc độ cắt giảm lãi suất dự kiến, sự mạnh lên (hoặc yếu đi) của nhu cầu dầu mùa hè cao điểm và mức phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh luôn hiện hữu nhưng hiện đang ở mức thấp ở Trung Đông.
Nguồn tin: xangdau.net
