Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc chỉ tăng 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, thấp hơn kỳ vọng và làm dấy lên lo ngại về mức tiêu thụ nội địa yếu. Tuy nhiên, đối với thị trường dầu mỏ, con số thấp này có thể gây hiểu lầm.

Các nhà máy lọc dầu vẫn hoạt động bình thường. Accordi Theo Reuters, lượng dầu thô tồn kho thặng dư của Trung Quốc đã tăng 1,3 triệu thùng/ngày trong tháng 6, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2020. Thay vì báo hiệu tình trạng dư cung, các nhà phân tích cho rằng điều này tạo điều kiện cho các nhà máy lọc dầu tăng sản lượng xử lý trong nửa cuối năm.

Công suất lọc dầu thô đạt 15,15 triệu thùng/ngày trong tháng 6, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023, dựa trên dữ liệu của ECNS. Các nhà máy lọc dầu nhà nước, bao gồm Sinopec và PetroChina, đang hoạt động trên 80% công suất, tăng từ 73% của tháng trước, nhằm tái bổ sung kho dự trữ nhiên liệu đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu năm qua.

Chỉ số CPI thấp của Trung Quốc cho phép các nhà hoạch định chính sách nới lỏng chính sách tiền tệ, tránh bất kỳ sự thắt chặt tín dụng nào mà có thể làm giảm nhu cầu nhiên liệu vận tải hoặc công nghiệp. Theo Bloomberg, triển vọng lạm phát yếu hơn cho phép ngân hàng trung ương linh hoạt hỗ trợ tăng trưởng mà không cần áp lực tăng lãi suất ngay lập tức. Nhu cầu xăng và nhiên liệu máy bay cũng vẫn cao, ngay cả khi biên lợi nhuận dầu diesel tiếp tục giảm do hoạt động xây dựng chậm lại.

Theo Reuters, Barclays dự kiến tăng trưởng nhu cầu dầu của Trung Quốc sẽ giảm từ 330.000 thùng/ngày trong nửa đầu năm xuống còn khoảng 150.000 thùng/ngày trong cả năm. Tuy nhiên, việc bổ sung dự trữ và tăng hạn ngạch xuất khẩu dự kiến sẽ giữ mức nhập khẩu ổn định.

Thị trường cũng đang theo dõi liệu Trung Quốc sẽ tiếp tục bổ sung kho dự trữ thương mại hay chuyển sang các đợt giải phóng dầu chiến lược. Cả hai hướng đi này đều hỗ trợ nhu cầu dầu thô trong ngắn hạn.

Mặc dù lạm phát toàn phần suy yếu, hoạt động lọc dầu mạnh mẽ của Trung Quốc và lượng dầu thô tồn kho tăng cho thấy nhu cầu dầu vẫn giữ nguyên về mặt cấu trúc, và các nhà giao dịch dầu dường như đang có cái nhìn tích cực về dữ liệu CPI.

Nguồn tin: xangdau.net