Thị trường dầu mỏ đang tiến vào những vùng đất chưa được khám phá. Nói theo cách khác, như trong phim Starship Enterprise, “Thị trường dầu mỏ (‘Không gian’ là biên giới cuối cùng. Đây là những chuyến hành trình của tàu vũ trụ Enterprise. Nhiệm vụ 5 năm của nó: khám phá những thế giới mới lạ, tìm kiếm sự sống và nền văn minh mới, dũng cảm tiến đến những nơi chưa từng có người đặt chân đến”. Như chúng ta thấy hiện nay, trong mỗi cuộc khủng hoảng đều có một thời điểm mà ngôn ngữ thị trường, vốn thường dựa trên việc xác định giá cả, sản lượng dầu cận biên và cân bằng cung cầu, âm thầm nhưng nguy hiểm thay lại không còn ý nghĩa. Đối với thị trường dầu mỏ, thời điểm đó đã qua. Chúng ta hiện đang chứng kiến một thị trường khan hiếm, không phải là thị trường bị gián đoạn, mà là sự đổ vỡ cấu trúc theo thời gian thực của chính những cơ chế đã chi phối dòng chảy năng lượng toàn cầu trong nhiều thập kỷ, làm thay đổi căn bản động lực và sự ổn định của thị trường.
Điều này lẽ ra không nên gây ngạc nhiên, vì các nhà phân tích đã cảnh báo trong nhiều năm rằng khung pháp lý dầu mỏ toàn cầu ngày càng trở nên mong manh, không chỉ phụ thuộc vào một số ít điểm nghẽn mà còn vào một kiến trúc hậu cần được xây dựng dựa trên nhận thức hoặc kỳ vọng về dòng chảy không bị gián đoạn. Đối với hầu hết các chuyên gia thị trường dầu mỏ, ngay cả trong những kịch bản bi quan nhất, giả định chủ đạo (hoặc giả định an tâm nhất) vẫn là giá cả sẽ đóng vai trò là cơ chế cân bằng cuối cùng. Các lý thuyết truyền thống đều chỉ ra rằng giá cao hơn sẽ khuyến khích nguồn cung, làm giảm nhu cầu và khôi phục trạng thái cân bằng. Thực tế hiện nay là giả định này đang bị thử thách đến mức sụp đổ, cho thấy sự nguy hiểm của việc quá phụ thuộc vào tín hiệu giá cả trong một cấu trúc mong manh.
Trong khi một số người vẫn coi việc đóng cửa eo biển Hormuz chỉ là một sự gián đoạn địa chính trị khác, như chúng ta thấy trong các tuyên bố và chính sách chiến lược của các nhà lãnh đạo toàn cầu, đặc biệt là ở EU, thì giờ đây nó nên được coi là việc loại bỏ, không quan trọng là một phần hay gần như toàn bộ, huyết mạch quan trọng nhất của thế giới trong bối cảnh năng lượng toàn cầu. Đúng vậy, chúng ta đều biết rằng khoảng một phần năm lượng dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu thường đi qua tuyến đường thủy hẹp này, với tổn thất hiện tại lên tới hơn 13 triệu thùng/ngày. Lượng tổn thất này không phải là thứ mà thị trường có thể hấp thụ chỉ bằng tín hiệu giá cả, cho thấy tiềm năng xảy ra gián đoạn nguồn cung trên diện rộng và bất ổn thị trường.
Hiện tại, thị trường tài chính đã che giấu một cách sai lệch những tác động tức thời. Giá dầu đã biến động, thậm chí giảm nhẹ vào một số thời điểm, điều này nên được xem xét hoặc đánh giá như một sự hoài nghi dai dẳng của các nhà giao dịch rằng sự gián đoạn là có thật, kéo dài và gây thiệt hại về mặt cấu trúc. Thực tế, đặc biệt là những gì ẩn dưới bề mặt, đang cho thấy một bức tranh ảm đạm hơn nhiều, thậm chí là đen tối, trong khi thị trường vật chất lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Hiện tại, sản lượng lọc dầu ở châu Âu và châu Á không bị giảm do nhu cầu giảm mà do nguồn nguyên liệu đầu vào không có sẵn. Cần chú ý hơn đến những diễn biến trong kho dự trữ, vì mức dự trữ đang bị rút cạn với tốc độ ngày càng nhanh. Điều này không chỉ xảy ra với dầu thô mà còn ngày càng nhiều sản phẩm hóa dầu. Toàn bộ thị trường hiện đang tự hủy hoại chính mình.
Các chính trị gia, nhà hoạch định chính sách và giới tài chính nên bắt đầu hiểu rằng họ có một số hiểu lầm nghiêm trọng. Đầu tiên là việc giảm sản lượng lọc dầu không phải là bằng chứng cho thấy nhu cầu đang suy yếu. Thị trường hiện tại cho thấy điều ngược lại, vì rõ ràng đó là triệu chứng của chuỗi cung ứng bị hạn chế. Các nhà máy lọc dầu của châu Âu hiện đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan, khi mà chúng vốn đã hoạt động trong môi trường eo hẹp về cấu trúc do nhiều năm thiếu đầu tư và mất nguồn cung dầu thô từ Nga. Cuộc chiến tranh Iran và eo biển Hormuz hiện đang gây thêm áp lực lên các nhà máy lọc dầu. Ở phía bên kia địa cầu, các nhà máy lọc dầu châu Á, đặc biệt là những nhà máy ở các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu như Hàn Quốc và Ấn Độ, đã bước vào giai đoạn mà chiến lược thu mua đang chuyển từ tối ưu hóa sang sinh tồn.
Hiện tại, rõ ràng là tiến độ quan trọng hơn những tiêu đề báo chí. Cần hiểu rằng dầu thô không được giao ngay lập tức. Cho đến nay, các nhà máy lọc dầu đã có thể duy trì hoạt động bằng cách sử dụng các thùng dầu đã được chất lên từ nhiều tuần trước, trước khi căng thẳng leo thang. Đối với các nhà máy lọc dầu và thị trường châu Âu và châu Á, khi những lô hàng này được dỡ xuống và tiêu thụ, thực tế sẽ trở nên rất rõ ràng, vì sẽ không có hàng hóa thay thế. Đến đầu tháng 5, một kịch bản lạc quan, ảo tưởng về sự bình thường sẽ bắt đầu tan vỡ. Đến giữa tháng 5, nó sẽ biến mất hoàn toàn.
Các nhà hoạch định chính sách cũng nên đánh giá lại tình trạng dự trữ của họ. Các chỉ số thị trường cho thấy lượng dự trữ này, vốn là vùng đệm cuối cùng, đang mỏng hơn nhiều so với những gì hiện đang được thừa nhận. Lượng dự trữ thương mại của OECD đã giảm trong nhiều tháng và hiện đang tiến gần đến mức tối thiểu hoạt động. Lời kêu gọi giải phóng thêm nguồn dự trữ chiến lược (SPR) sẽ được lắng nghe, nhưng ngay cả điều này cũng chỉ có thể mang lại sự cứu trợ tạm thời. Điều này chắc chắn sẽ không thể thay thế cho dòng chảy bền vững. Sự lạc quan về Hoa Kỳ cũng không có cơ sở. Trên các phương tiện truyền thông, Hoa Kỳ thường được coi là nhà cung cấp quyết định thị trường, nhưng nước này đã tự hạn chế nguồn cung của mình. Khả năng xuất khẩu là hữu hạn, và áp lực chính trị trong nước đang gia tăng để ưu tiên nguồn cung nội địa hơn thị trường toàn cầu. Chúng ta cũng không nói về một công ty dầu khí của Mỹ, mà là các nhà đầu tư riêng lẻ (có cổ đông).
Một thực tế khó chịu thứ hai là chúng ta đang chứng kiến sự phân mảnh của thị trường dầu mỏ thành các khối khu vực. Hiện tại, chúng ta không còn một cấu trúc dòng chảy duy nhất nữa, mà là thị trường châu Âu, châu Á và Bắc Mỹ. Tất cả các khu vực này đang cạnh tranh độc lập để giành lấy một lượng dầu thô ngày càng thu hẹp, mỗi khu vực đều có những hạn chế và ưu tiên chính trị riêng.
Trong khi châu Á đang thu hút sự chú ý của dư luận, châu Âu lại đang trải qua một giai đoạn căng thẳng tột độ. Toàn lục địa, ngay cả các đảng được gọi là thân Nga, đã dành hai năm qua để tái cấu trúc khung năng lượng của mình, chuyển hướng khỏi nguồn hydrocarbon của Nga. Châu Âu đã chuyển sang dựa vào nhập khẩu đường biển từ Trung Đông, Hoa Kỳ và Tây Phi. Việc đóng cửa eo biển Hormuz và sự mất mát hơn 13 triệu thùng dầu mỗi ngày trên thị trường bao gồm cả dòng chảy từ vùng Vịnh vốn dành cho châu Âu. Cấu trúc năng lượng của lục địa hiện đang bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Ngay cả với dòng chảy tối đa từ Mỹ, quốc gia cho đến nay vẫn duy trì được mức xuất khẩu cao, khoảng trống này (dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ) vẫn không thể được lấp đầy.
Đồng thời, ngành lọc dầu của châu Âu, sau nhiều thập kỷ đầu tư thấp hơn hoặc thậm chí đóng cửa, vẫn chưa được tối ưu hóa cho tất cả các loại dầu thô. Khi cố gắng thay thế các loại dầu thô Trung Đông bằng các loại khác, ngành lọc dầu phải đối mặt với những bất hiệu quả về kỹ thuật và kinh tế, điều này cũng trực tiếp dẫn đến sự khan hiếm thị trường sản phẩm. Dầu diesel, vốn đã thiếu hụt về mặt cấu trúc ở châu Âu, dự kiến sẽ là một trong những nạn nhân lớn đầu tiên. Giá nhiên liệu máy bay và xăng sẽ tiếp tục tăng, kéo theo hiệu ứng dây chuyền lan rộng khắp lĩnh vực vận tải, công nghiệp và cuối cùng là giá cả tiêu dùng.
Đối với châu Á, những thách thức này rất nghiêm trọng nhưng lại khác biệt. Trong vài thập kỷ qua, châu Á là nhà nhập khẩu dầu thô Trung Đông lớn nhất. Sự phụ thuộc này thậm chí còn đang gia tăng về mặt cấu trúc. Trung Quốc và Ấn Độ, dù được hưởng lợi từ giá dầu thô Nga giảm, hiện vẫn chưa thể bù đắp hoàn toàn sự thiếu hụt nguồn cung từ vùng Vịnh. Hàn Quốc và Nhật Bản, với nguồn lực trong nước rất hạn chế và phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu, đang chịu ảnh hưởng rất lớn.
Mặc dù đã có sự tranh giành dầu thô, nhiên liệu và hóa chất, nhưng điều đó chưa thực sự rõ ràng. Các hợp đồng dài hạn đang được đàm phán lại, trong khi thị trường giao ngay đang thắt chặt, và các chuỗi cung ứng cần được định tuyến lại với chi phí cao. Sự thay đổi này không chỉ mang tính địa lý mà còn mang tính chiến lược. Sau nhiều thập kỷ toàn cầu hóa và tự do hóa, an ninh năng lượng với tư cách là một chiến lược và rủi ro đã trở lại mạnh mẽ. Giờ đây, nó đang chiếm ưu thế rõ ràng hơn so với hiệu quả trong những năm tới, đảo ngược hàng thập kỷ toàn cầu hóa trong thương mại dầu mỏ.
Tuy nhiên, những động thái này vẫn chưa phản ánh đầy đủ quy mô của sự gián đoạn. Đúng vậy, hậu cần đã trở thành một vấn đề lớn. Tuy nhiên, vấn đề thực sự là một vấn đề chính trị hiện tại.
Giả định rằng eo biển Hormuz có thể được mở lại thông qua đàm phán ngày càng xa rời thực tế. Trong khi các nhà ngoại giao và hoạch định chính sách vẫn tin vào ngoại giao, thực tế lại hoàn toàn khác. Cán cân quyền lực ở Iran đã chuyển dịch dứt khoát về phía Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC), một thực thể có tính toán chiến lược khác biệt hoàn toàn so với các nhà hoạch định chính sách dân sự. Đối với IRGC, kiểm soát Hormuz không chỉ đơn thuần là một con bài mặc cả; Đây là trụ cột trung tâm trong việc thể hiện sức mạnh khu vực của Iran.
Các sự kiện gần đây càng làm nổi bật sự thay đổi này. Cùng lúc chính phủ Iran tuyên bố eo biển đã mở cửa trở lại, phản ứng của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran (IRGC) lại hoàn toàn trái ngược. IRGC không còn chỉ ra hiệu ý định nữa; họ đang thực thi. Các tàu thuyền hiện cần phải được phê duyệt rõ ràng để đi qua, và các hoạt động được quyết định bởi mệnh lệnh quân sự chứ không phải logic thương mại. Những tuyên bố mâu thuẫn từ các quan chức dân sự Iran và các chỉ huy cứng rắn đã phơi bày một quốc gia bị chia rẽ, nơi ngoại giao chỉ mang tính hình thức. Tuy nhiên, quyền kiểm soát vẫn nằm chắc trong tay Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, nhóm quân sự cực đoan theo chủ nghĩa cơ bản đang kiểm soát đất nước. Thực tế cho thấy IRGC đã gạt bỏ những người ôn hòa và đang theo đuổi một chiến lược không khoan nhượng, bác bỏ hoàn toàn các cuộc đàm phán.
Các chuyên gia thị trường dầu mỏ toàn cầu, các chính trị gia, nhà giao dịch và các nhà tài chính nên hiểu và nhận ra rằng điều này không phải là ngẫu nhiên. Cách tiếp cận của Iran đã phát triển thành một học thuyết chiến tranh dài hạn có chủ đích: đóng cửa có chọn lọc, leo thang có kiểm soát và gây áp lực kinh tế tối đa lên thị trường toàn cầu. Các thế lực ở Iran đã có thể duy trì đòn bẩy bằng cách biến eo biển Hormuz thành một điểm nghẽn được kiểm soát thay vì bị đóng hoàn toàn. Đồng thời, các thế lực cứng rắn của Tehran hiện đang nắm giữ quyền kiểm soát huyết mạch năng lượng chính trong khi tránh được xung đột quân sự trực tiếp. Trên thực tế, đó là một chiến lược "được ăn cả, mất tất cả" được thực hiện trong thời gian dài. Họ đang khai thác sự phụ thuộc của phương Tây vào dòng chảy ổn định và sự e ngại về mặt chính trị đối với sự gián đoạn kéo dài. Bằng cách sử dụng chiến lược ngăn chặn hàng hải nhiều lớp, họ có thể tạo ra sự bất ổn và làm tăng chi phí hệ thống.
Điều này dẫn đến sự thay đổi thứ ba và có lẽ là sâu sắc nhất trong thị trường dầu mỏ. Giá cả đã được thay thế bằng sức mạnh trở thành yếu tố quyết định chính của dòng chảy dầu mỏ. Trong lịch sử, trong một thị trường hoạt động hiệu quả, sự khan hiếm sẽ dẫn đến giá cao hơn, cuối cùng dẫn đến sự phá hủy cung và cầu được khuyến khích. Tuy nhiên, khi các tác nhân địa chính trị hạn chế nguồn cung về mặt vật lý, giá cả sẽ mất đi chức năng cân bằng của nó. Nói cách khác, không có mức giá nào mà một thùng dầu có thể được giao nếu chính tuyến đường vận chuyển bị chặn.
Trong thực tế như vậy, thị trường dầu mỏ sẽ không minh bạch mà bị chia cắt. Đối với tất cả mọi người, khi điều này xảy ra, sẽ không có con đường quay trở lại ngay lập tức.
Nguồn tin: Xangdau.net
