l

Giá dầu đã đạt được mức tăng ấn tượng 32% trong 5 tháng qua, từ 43 USD lên đến 57 USD. Kết quả là, dầu thô đang giao dịch ở mức cao 2 năm và do đó đã khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng  một sự phục hồi bền vững, thậm chí quay trở lại 100 USD trong vài năm tới. Bài viết này sẽ phân tích kịch bản đó có khả năng xảy ra hay không.

Trước hết, giá tăng gần đây phần lớn đã được kích hoạt bởi nguy cơ địa chính trị xuất hiện ở Saudi Arabia. Điều này là đáng chú ý, vì đây là lần đầu tiên trong ba năm rưỡi mà một yếu tố địa chính trị đã dẫn đến giá dầu tăng lên. Vào năm 2014, đó là sự hỗn loạn tại Iraq đã đẩy giá của Brent lên 115 USD. Trong cuộc khủng hoảng hiện nay, trong khi căng thẳng có thể leo thang trong ngắn hạn, rất khó có khả năng bất ổn này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất của khu vực trong dài hạn.

Trên thực tế, thị trường đang chứng kiến ​​những gì đang được mong đợi do sự kiện IPO sắp tới của Saudi Aramco vào nửa cuối năm sau. Chính xác hơn, khi nhà sản xuất dầu mỏ lớn nhất thế giới này đang chuẩn bị cho kế hoạch IPO của mình, thì dĩ nhiên là họ sẽ muốn giá IPO của mình càng cao càng tốt để hỗ trợ thâm hụt ngân sách khổng lồ của vương quốc. Kể từ khi giá dầu bắt đầu sụp đổ cách đây 3 năm, nhà xuất khẩu dầu mỏ Trung Đông này đã trải qua thâm hụt ngân sách hàng năm gần 15%. Do đó, Saudi Arabia sẽ được hưởng lợi từ việc giá dầu tăng, điều này sẽ làm tăng giá cổ phần của Saudi Aramco. Do đó, căng thẳng đang diễn ra trong khu vực có thời gian tốt nhất có thể để phục vụ cho mục đích này và khó có thể coi đó là trùng hợp ngẫu nhiên.

Cũng đáng chú ý là những rủi ro về địa chính trị tương tự đôi khi ảnh hưởng đến giá dầu nhưng đôi khi chúng cũng không ảnh hưởng đến nó. Chẳng hạn, trong thời kỳ giá dầu mỏ tăng vọt chưa từng thấy lên đến 147 USD trong nửa đầu năm 2008, các sự kiện gián đoạn đường ống ở Nigeria hoặc Trung Đông đã làm cho giá dầu tăng lên. Tuy nhiên, trong nửa cuối của năm đó, trong thời kỳ sụp đổ dầu mỏ từ 147 USD còn 35 USD, sự gián đoạn đường ống lớn ở Kurdistan đã không tạo ra bất kỳ đợt tăng mạnh giá dầu nào. Nói một cách khác những rủi ro về địa chính trị tương tự đôi khi ảnh hưởng và đôi khi không ảnh hưởng đến giá dầu. Điều quan trọng là thời gian này dường như nó sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến giá dầu.

Cũng cần lưu ý rằng viễn cảnh kỹ thuật là cực kỳ lạc quan cho giá dầu. Chính xác hơn, dầu thô vừa mới bị phá vỡ mức cao mới trong 2 năm. Sự bứt phá ra khỏi phạm vi hẹp trong hai năm qua là một trong những tín hiệu kỹ thuật mạnh nhất mà một nhà phân tích kỹ thuật có thể mong đợi. Sự bứt phá này về cơ bản có nghĩa là các nguyên tắc cơ bản đã trải qua một sự thay đổi tích cực, điều này đã biện minh cho mức giá cao hơn. Hơn nữa, tín hiệu kỹ thuật này thường cảnh báo cho các nhà đầu tư vị thế mua trước khi họ định lượng tác động của lực điều khiển. Do đó, trong khi có rất nhiều tín hiệu kỹ thuật xuất hiện, thì các nhà đầu tư nên chú ý tới sự bứt phá từ tín hiệu củng cố, hiện đang là tín hiệu lạc quan cho giá dầu.

Tuy nhiên, cũng không nên đánh giá thấp tiềm năng của các nhà sản xuất dầu mỏ đá phiến của Mỹ sẽ hạn chế đà tăng giá dầu. Chắc chắn rằng chính những nhà sản xuất này đã khiến cho giá dầu giảm từ 56 USD xuống còn 42 USD trong nửa đầu năm nay. Và bất cứ khi nào giá dầu tăng trên 50 USD, họ sẽ đẩy mạnh sản lượng của họ và qau đó gây ra áp lực giảm lên giá dầu.

Điều đáng chú ý là chi phí biên của các nhà sản xuất dầu mỏ đá phiến khoảng 70 USD một vài năm trước đây. Tuy nhiên, tiến bộ công nghệ nhanh đến nỗi các nhà sản xuất này đã giảm giá hòa vốn của họ xuống còn 40-50 USD. Kết quả là, họ đã có thể phát triển sản lượng của họ ngay cả khi giá dầu bị sức ép. Hơn nữa, trong khi thời gian để đưa các dự án ngoài khơi đi vào sản xuất phải mất nhiều năm, các mỏ dầu đá phiến đi vào sản xuất chỉ trong vài tháng. Do đó, giá dầu không cần phải duy trì ở mức cao trong thời gian dài trước khi các nhà sản xuất dầu mỏ khai thác tăng sản lượng và gây sức ép lên giá dầu. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi mới đây Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ EIA hiện dự báo ​​sản lượng kỷ lục cho năm 2018, với hầu hết sản lượng mới đến từ khu vực Permian. Sản lượng kỷ lục này có thể sẽ đặt một lực giới hạn lên sự phục hồi đang diễn ra của giá dầu.

Nói tóm lại, giá dầu tăng mạnh có thể sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, do căng thẳng tại Saudi Arabia có thể duy trì trong một khoảng thời gian và Saudi Aramco có mọi lý do để hy vọng giá dầu cao do kế hoạch IPO sắp tới . Tuy nhiên, OPEC đã mất đi khả năng định giá dầu do sản lượng dầu mỏ đá phiến của Mỹ đang bùng nổ, dự kiến sẽ đạt mức kỷ lục trong năm tới. Do đó, giá dầu mỏ tăng cao có thể sẽ dẫn đến sản lượng dầu mỏ đá phiến tăng đáng kể, và do đó sẽ gây áp lực giảm giá dầu. Kết quả là dầu sẽ không thể sớm quay lại ngưỡng 100 USD. Thay vào đó, nó có khả năng vẫn bị giới hạn trong một phạm vi nhất định, mặc dù phạm vi cao hơn so với phạm vi trước đây, có lẽ là khoảng 50-70 USD/thùng.

Nguồn: xangdau.net