OPEC+ vừa đồng ý tăng sản lượng dầu thêm một tháng nữa. May mắn cho ngành dầu đá phiến Mỹ, nhóm này cũng đã quyết định tạm dừng việc tăng sản lượng, điều này sẽ giúp ngành công nghiệp dầu đá phiến tránh được cú sốc giá dầu WTI 50 đô la. Đây là tin tốt cho một ngành công nghiệp có khả năng phục hồi ấn tượng, bởi vì khả năng phục hồi của ngành này dường như đang giảm dần ở mức khoảng 50 đô la một thùng.
Cuối tuần qua, nhóm OPEC+ cho biết sẽ bổ sung thêm 137.000 thùng/ngày vào nguồn cung toàn cầu. Đây là một thông tin tiêu cực sau chuỗi tăng giá hàng tháng kéo dài. Tuy nhiên, tổ chức này cũng cho biết họ dự định tạm dừng việc tăng sản lượng trong ba tháng tới. Giờ là lúc các nhóm nghiên cứu hàng hóa của ngân hàng đầu tư xem xét lại các giả định về giá và các công ty khai thác dầu đá phiến có thể thở phào nhẹ nhõm - họ có thể đã tránh được việc sản lượng giảm 700.000 thùng/ngày vào cuối năm 2026.
Không có gì bí mật khi dầu đá phiến ở Mỹ có giá hòa vốn cao hơn các giếng dầu thông thường ở Ả Rập Xê Út. Tuy nhiên, không phải tất cả các giếng dầu đều được tạo ra như nhau, và một số có thể sinh lời với mức giá dưới 60 đô la/thùng, trong khi những giếng khác cần 70 đô la/thùng hoặc hơn để hòa vốn. Không chỉ vậy, chi phí khai thác dầu đá phiến cũng đang tăng lên, theo báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang Dallas trong khảo sát năng lượng hàng quý. Mặc dù vậy, sản lượng dầu đá phiến vẫn tiếp tục tăng, đạt mức cao kỷ lục mới là 13,7 triệu thùng/ngày vào tháng 8, theo dữ liệu mới từ Cơ quan Thông tin Năng lượng.
Phần lớn điều này là nhờ vào những cải thiện về tính hiệu quả, công ty phân tích thị trường năng lượng Kpler cho biết trong một báo cáo về giá dầu và tác động của chúng đối với ngành công nghiệp dầu đá phiến của Mỹ. Báo cáo lưu ý đến tác động tiêu cực của thuế quan, việc OPEC+ tăng sản lượng và tham vọng giữ giá dầu ở mức thấp của Tổng thống Trump. Báo cáo tiếp tục chỉ ra rằng bất chấp những điều này, sản lượng dầu đá phiến của Mỹ vẫn tiếp tục tăng trưởng ngay cả khi số lượng giàn khoan giảm, nhờ vào hiệu quả khoan và nguồn cung dồi dào từ các giếng khoan đã khoan nhưng chưa hoàn thành.
Tuy nhiên, mọi thứ sắp thay đổi nếu giá vẫn giữ nguyên hoặc giảm xuống, như một số nhà phân tích dự đoán. Hiện tại ở mức 61 đô la một thùng, nếu giá dầu West Texas Intermediate giảm xuống thấp hơn, nó sẽ bắt đầu gây tổn hại cho ngành dầu đá phiến, Kpler cho biết, đồng thời dự báo sản lượng sẽ giảm 700.000 thùng/ngày vào cuối năm 2026 nếu giá chuẩn giảm xuống còn 50 đô la một thùng và duy trì ở mức đó đủ lâu.
Ngay cả ở mức 60 đô la một thùng, giá dầu thô của Mỹ vẫn đang ảnh hưởng đến hoạt động. Theo Kpler, lượng giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thành tại Eagle Ford và lưu vực Bakken đã giảm từ 25% đến 30% kể từ đầu năm, xuống còn lần lượt 280 và 310 giếng tính đến tháng 9. "Xu hướng giảm này là không bền vững, trừ khi hoạt động khoan tăng trở lại - một kịch bản khó có thể xảy ra trong bối cảnh giá dầu hiện tại", nhà phân tích Johannes Rau của Kpler viết trong báo cáo. Hơn nữa, ông nói thêm, số lượng DUC còn lại ít hơn khiến các nhà sản xuất dầu đá phiến kém linh hoạt hơn trong việc ứng phó với biến động giá quốc tế.
Đây không phải là tin tốt, đặc biệt là với những dự đoán về giá quốc tế thậm chí còn thấp hơn do nhiều người cho rằng nguồn cung dư thừa đáng kể. Thật vậy, Goldman Sachs đã tuyên bố hồi tháng 8 rằng họ dự kiến giá dầu sẽ giảm xuống dưới 60 đô la một thùng vào năm tới do tình trạng thừa cung đó, chủ yếu đến từ các nhà sản xuất ngoài OPEC, dẫn đầu là Mỹ. Nguồn cung ngoài OPEC thực sự là lý do chính dẫn đến dự đoán dư cung trong các phân tích, kể cả Cơ quan Năng lượng Quốc tế. Tuy nhiên, Kpler dự kiến tăng trưởng nguồn cung từ các nhà sản xuất dầu ngoài OPEC sẽ đạt đỉnh vào năm tới, làm giảm bớt một phần áp lực giá. Nếu giá đạt đỉnh trước khi WTI giảm xuống 50 đô la - nếu có - thì sẽ tránh được tình trạng siết chặt sản lượng. Tuy nhiên, nếu mức tăng trưởng mà mọi người thường chỉ ra khi dự đoán tình trạng dư cung kéo dài hơn để đạt đỉnh, thì WTI thực sự có thể giảm xuống dưới mức tăng trưởng sản lượng bền vững, ngay cả đối với các công ty dầu mỏ lớn (Big Oil), vốn thường có giá hòa vốn thấp hơn nhiều so với các công ty độc lập.
"Mặc dù các công ty lớn và các công ty độc lập lớn có thể hoạt động dưới mức 50 đô la/thùng, nhưng mức giá này sẽ buộc hầu hết phải thận trọng", Rauball viết. Đây có thể là tin xấu đối với các nhà sản xuất buộc phải hạn chế sản lượng, nhưng lại là tín hiệu tích cực cho diễn biến giá trong tương lai: ngay khi có tin tức về việc sản lượng dầu của Mỹ đang giảm, giá sẽ phục hồi - trừ khi các dự đoán về tình trạng dư cung vẫn tiếp diễn. Bởi vì những dự đoán về tình trạng dư cung này sẽ tác động đến giá, và chúng có thể khiến giá giảm xuống còn 50 đô la/thùng ngay cả khi các yếu tố cơ bản không ủng hộ điều đó.
"Một kịch bản nghiêm trọng và kéo dài ở mức 50 đô la/thùng - quan điểm của một số cơ quan và ngân hàng như Goldman Sachs - sẽ làm tê liệt nguồn cung dầu thô của Mỹ", Rauball của Kpler viết. Lý do một số cơ quan và ngân hàng dự đoán kịch bản này là sự kết hợp kỳ diệu giữa tăng trưởng sản lượng cao của các nước ngoài OPEC, việc OPEC gỡ bỏ cắt giảm sản lượng, và tình trạng dư cung khét tiếng, mà IEA dự báo sẽ ở mức khoảng 4 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Yếu tố thứ tư trong viễn cảnh u ám này là nhận thức về nhu cầu chậm lại của Trung Quốc, bởi vì tốc độ tăng trưởng nhu cầu tại quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới đã chậm lại sau nhiều thập kỷ tăng trưởng phi mã. OPEC+ có thể vừa giúp ích cho ngành dầu đá phiến của Mỹ bằng cách tạm dừng tăng sản lượng.
Nguồn tin: xangdau.net
