Các chỉ số dầu mỏ quốc tế đã mất gần hết mức tăng liên quan đến cuộc xung đột ở Trung Đông trong bối cảnh lạc quan ngày càng tăng về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ dự kiến sẽ được Mỹ và Iran ký kết vào ngày 19 tháng 6.
Sau gần hai tháng bán tháo để chờ đợi một thỏa thuận, thị trường đã lao dốc kể từ khi Mỹ và Iran xác nhận một thỏa thuận đột phá vào ngày 14 tháng 6, làm dấy lên kỳ vọng về sự phục hồi nhanh chóng trong giao thông vận tải biển ở Trung Đông.
Vào ngày 16 tháng 6, giá dầu thô Brent giao dịch trong ngày của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất là 78,50 USD/thùng, không cao hơn 8 USD/thùng so với mức trước chiến tranh. Giá dầu thô Brent giao ngay đã không giảm xuống dưới 80 USD/thùng trong hơn ba tháng và đạt đỉnh gần 108 USD/thùng vào ngày 4 tháng 5.
Giá dầu thô Brent giao ngay giảm 7 USD/thùng xuống còn 81 USD/thùng sau thông báo cuối tuần, đưa giá dầu thô giao ngay xuống mức thấp nhất kể từ ngày 2 tháng 3. Trước khi chiến tranh bắt đầu, giá dầu là 71 USD/thùng, và đạt mức 85 USD/thùng trong vòng hai ngày sau các cuộc tấn công đầu tiên của Mỹ và Israel.
Các nhà phân tích của HSBC, bao gồm Kim Fustier và Ildar Khaziev, cho biết trong một ghi chú ngày 16 tháng 6: “Thị trường dường như đang định giá một xác suất tương đối cao về việc bình thường hóa hoàn toàn dòng chảy qua eo biển Hormuz”.
James Hosie, một nhà phân tích cổ phiếu tại ngân hàng đầu tư Shore Capital của Anh, cho biết việc khôi phục lưu lượng vận chuyển hàng hóa như trước xung đột có thể mất nhiều tháng, nhưng cho rằng tin tức này có thể được coi là “loại bỏ mối đe dọa” của một tình trạng bế tắc kéo dài có thể thúc đẩy giá tăng vọt hơn nữa.
Với giá giảm, cấu trúc thị trường đã trở nên phẳng hơn, với mức phí bảo hiểm cao cho nguồn cung giao ngay biến mất. Đối với hợp đồng tương lai Brent của ICE, chênh lệch giá M1/M2 — hay mức chênh lệch giữa hợp đồng tháng 8 so với tháng 9 — đã thu hẹp xuống còn 48 cent/thùng, mức chênh lệch yếu nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu, và đã giảm một nửa trong hai ngày sau khi thông báo được đưa ra.
Hợp đồng chênh lệch giá Brent (Brent Contract-for-Difference), đo lường sự khác biệt giữa lượng thùng dầu thực tế và nguồn cung giao ngay, đang phản ánh mức chênh lệch giá thấp nhất kể từ đầu tháng 3, với giá thanh toán cho tuần áp chót của tháng 6 chỉ cao hơn 75 cent so với mức tương đương bốn tuần sau đó.
Trong khi đó, chênh lệch giá Brent/Dubai, phản ánh sự khác biệt giữa chuẩn mực lưu vực Đại Tây Dương và chuẩn mực Trung Đông, đã giảm xuống còn 6,70 USD/thùng, một mức thấp khác sau chiến tranh.
Phần bù rủi ro tương lai
Bất chấp những biến động giá mạnh, các nhà phân tích cho rằng giá có thể còn giảm thấp hơn nữa.
“Mọi người vẫn cần tính đến khả năng khôi phục dòng chảy một cách có cấu trúc. Nhưng nếu theo kịch bản đó, tôi nghĩ giá dầu có thể đạt 70 USD/thùng”, Aldo Spanjer, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại ngân hàng BNP Paribas có trụ sở tại Paris, cho biết.
Morgan Stanley và Goldman Sachs đều đã cắt giảm dự báo giá dầu Brent quý IV của họ từ 10 USD/thùng trở lên. Vị thế của nhà đầu tư đối với cổ phiếu năng lượng cho thấy các nhà đầu cơ cũng đang tính đến mức giá 70 USD/thùng cho dầu Brent, Joshua Stone, người đứng đầu bộ phận năng lượng châu Âu tại UBS, cho biết, đồng thời nói thêm rằng rủi ro giảm giá hơn nữa vẫn có thể xảy ra.
Thị trường sẽ tiếp tục tính đến phần bù rủi ro để đối phó với nguy cơ bùng phát các cuộc tấn công khác, nhưng mức độ thoải mái có thể được cải thiện nhờ bằng chứng về khả năng phục hồi gần đây của thị trường sau hơn 100 ngày chiến tranh, theo một ghi chú từ Goldman Sachs.
Tốc độ cung cấp nhiên liệu trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự sẵn lòng của các tàu quay trở lại eo biển Hormuz một khi khoảng 600 tàu chở dầu hiện đang mắc kẹt ở Vịnh Mexico có thể di chuyển ra khỏi đó. Trong trường hợp tốt nhất, các tàu chở dầu trở về có thể mất 45 ngày để đến từ các địa điểm chủ yếu trên bờ biển Vịnh Mexico của Mỹ, ông Spanjer cho biết, nhưng thời gian có thể dài hơn, tùy thuộc vào tiến độ rà phá thủy lôi và chi phí bảo hiểm khả thi.
Thách thức trong lọc dầu
Ông Spanjer cho biết, việc đưa các sản phẩm dầu mỏ trở lại thị trường sẽ khó khăn hơn so với dầu thô hoặc khí hóa lỏng (LNG), tùy thuộc vào việc sửa chữa các nhà máy lọc dầu ở các quốc gia như Bahrain, Kuwait và Ả Rập Xê Út.
Tuy nhiên, giá nhiên liệu đã giảm đáng kể. Giá nhiên liệu máy bay CIF khu vực Tây Bắc châu Âu đã giảm xuống còn 957 USD/tấn vào ngày 16 tháng 6, mức thấp nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu, và giảm 14% so với tuần trước, nhưng vẫn cao hơn 126 USD/tấn so với mức trước chiến tranh. Giá dầu diesel có hàm lượng lưu huỳnh thấp (ICE Low Sulfur Gasoil) đã giảm 13% trong tuần qua, trở lại mức thấp nhất ngày 2 tháng 3.
Dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh rất thấp - nhiên liệu chính được sử dụng trong ngành vận tải biển - đã giảm hơn 60 USD/thùng ở châu Âu, trong khi giá một số loại khí hóa lỏng (LPG) đã trở lại mức của tháng 1.
Một số nhà phân tích đã kêu gọi thận trọng trước khi giá tăng trở lại mức của tháng 2. Ví dụ, các nhà nghiên cứu của Morgan Stanley, Martijn Rats, Charlotte Firkins và Amy Gower, đã mô tả sự “suy yếu trái ngược với trực giác” trong chênh lệch giá naphtha ở châu Á, hiện đang ở mức thấp nhất trong gần một năm, mặc dù khoảng một phần ba nguồn cung vận chuyển bằng đường biển vẫn hầu như không hoạt động.
Theo Spanjer, thị trường có thể đã tránh được sự sụt giảm nhu cầu mạnh hơn và việc cắt giảm sản lượng lọc dầu, điều này có thể làm giảm giá hơn nữa. Ông cho biết, mức tiêu thụ ổn định, cùng với sự gia tăng tích trữ mới, có thể dễ dàng đẩy giá dầu thô trở lại mức 80 USD/thùng vào cuối năm sau đợt bán tháo ban đầu.
Ông nói: “Mọi nhà nhập khẩu trên thế giới sẽ tích trữ nhiều hơn sau chiến tranh, bởi vì đây là cuộc khủng hoảng thứ ba trong vòng sáu năm. Tôi không nghĩ điều đó đã được phản ánh vào giá cả.”
Nguồn: Platts
Nguồn tin: Xangdau.net
