Với giá dầu Brent dao động khoảng 55 USD/thùng - mức cao nhất trong nhiều tháng - thị trường dầu đã lấy lại đà tăng. Có rất nhiều khó khăn không lường trước được, nhưng các nguyên tắc cơ bản đưa ra một số lý do để giá dầu tăng nhẹ.
Như IEA đã đề cập tuần trước, nguồn cung dầu toàn cầu trong tháng 8 đã giảm 720.000 thùng/ngày. Đồng thời, nhu cầu tiếp tục tăng; cơ quan này đã phải điều chỉnh dự báo tăng trưởng nhu cầu cho năm nay lên 1,6 triệu thùng mỗi ngày, từ 1,5 triệu thùng/ngày một tháng trước đó.
Nhưng xu hướng gây chú ý hơn là sự sụt giảm toàn cầu của tồn kho sản phẩm lọc dầu. IEA ước tính rằng dự trữ sản phẩm lọc dầu của OECD cao hơn 35 triệu thùng so với mức trung bình 5 năm trong tháng Tám, giảm 2/3 so với 103 triệu thùng vào đầu năm.
Như đã đề cập trước đó, nhu cầu dường như rất mạnh, theo IEA thì đây là kết quả của "sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ ở châu Âu, Mỹ và châu Á". Chẳng hạn như, tiêu thụ xăng của Mỹ trong tháng 6 cao hơn 665.000 thùng/ngày so với một năm trước đó. IEA cho biết, có thể tồn kho sản phẩm lọc dầu sẽ giảm trở lại về mức trung bình 5 năm trước khi năm nay kết thúc.
Tuy nhiên, có một vài sự báo trước để xem xét, điều này có thể giúp giải thích tồn kho sản phẩm chưng cất của OECD giảm và không nhất thiết là dấu hiệu cho thấy thị trường dầu thô tăng mạnh. Chẳng hạn, đã xảy ra những sự cố nghiêm trọng tại các nhà máy lọc dầu ở Đức, Hy Lạp, Mêhicô và Hà Lan, tất cả đều thuộc OECD. Với công suất lọc dầu giảm một cách bất thường, các nhà máy lọc dầu đã giảm bớt dự trữ. Một số sự cố này có thể được khôi phục, làm giảm áp lực lên tồn kho.
Ngoài ra, bão Harvey sẽ dẫn đến tồn kho giảm, mặc dù có thể là một khoản lớn. Sự gián đoạn các hoạt động lọc dầu dọc theo duyên hải vịnh Mexico của Mỹ làm cho sản phẩm lọc dầu bị suy giảm nghiêm trọng. Hầu hết các nhà máy lọc dầu đã khởi động trở lại, nhưng một số vẫn đang hoạt động với công suất thấp.
Một điềm báo nhỏ khác: Bản thân " mức trung bình 5 năm" tiếp tục tăng, phản ánh thực tế là 5 năm qua tình trạng thừa mứa ngày càng tăng. Khi thời gian trôi qua, sẽ dễ dàng hơn cho việc tích trữ để trông "trung bình" hơn.
Tuy nhiên, với những điềm báo đó, thị trường có vẻ ổn định hơn bất cứ lúc nào trong thời gian gần đây. Điều đó tương ứng với sự gia tăng giá dầu lên mức cao nhất trong nhiều tháng: 50 đôla Mỹ cho WTI và 55 đôla cho Brent.
Tồn kho vẫn còn cao, nhưng chúng bắt đầu từ một cơ sở số liệu cao hơn so với các sản phẩm lọc dầu. Và trong khi sự sụt giảm của xăng và dầu diesel diễn ra với tốc độ nhanh hơn so với dầu thô, nó cũng có thể được coi là tiền thân của sự sụt giảm mạnh hơn trong dự trữ dầu thô. Vì các nhà máy lọc dầu đã hết lượng dự trữ, họ sẽ phải tăng cường chế biến để tránh sự thiếu hụt. Theo IEA, "Thực tế là các kho dự trữ đang tiến tới mức trung bình 5 năm cho thấy việc tái cân bằng thị trường đang được tiến hành và phát tín hiệu cho các nhà máy lọc dầu tăng tích trữ dầu thô, điều này có thể làm giảm dự trữ dầu thô thương mại."
Điều này được phản ánh qua dữ liệu về kho chứa nổi trong ngắn hạn, mà IEA cho biết hiện dưới mức trung bình 5 năm và thực sự đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2014. Kho chứa nổi là một cách tốn kém hơn để dự trữ dầu thô, và do đó, sẽ được hút ra đầu tiên. Thực tế thị trường dầu thô Brent đã rơi vào trạng thái backwardation- nghĩa là hợp đồng ngắn hạn có giá giao dịch cao hơn so với tương lai xa - có thể đã đẩy nhanh việc xả dầu khỏi kho dự trữ. Nếu giá dầu một năm tới thấp hơn giá ngày hôm nay, thì không có lý gì để tích trữ dầu.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích xem sự thắt chặt thị trường mới đây là theo mùa và có thể là tạm thời. Trong một báo cáo nghiên cứu, ông Harry Tchilinguirian, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại BNP Paribas, đã viết rằng "thị trường dầu sẽ tiếp tục đấu tranh với nguồn cung dư thừa", và WTI sẽ bình quân dưới 50 USD/thùng cho đến năm 2018.
Nguồn tin: xangdau.net
