Giá dầu trong năm 2018 có thể sẽ tăng đến một mức nào đó do triển vọng sản xuất nội địa Mỹ.

Và theo nhà phân tích Stefan Hansen của Nikko Asset Management, những điều kiện gây cản trở sản xuất của Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ cho giá trong ngắn hạn.

Chuẩn dầu thô hiện đang giao dịch gần mức cao nhất trong hai năm qua trên 60 USD/thùng, sau khi tăng mạnh vào nửa cuối năm 2017 sau khi OPEC tuyên bố sẽ kéo dài hạn chế nguồn cung thêm 9 tháng cho tới tháng 3 năm 2018.

Sau đó vào tháng 11, OPEC thông báo tiếp tục cắt giảm nguồn cung đến cuối năm tới trong nỗ lực cố gắng làm giảm lượng cung dư thừa toàn cầu khiến giá giảm xuống mức thấp kỷ lục vào năm 2015.

Tuy nhiên, hành động cân bằng cho các thị trường dầu mỏ toàn cầu chính là để giá đạt đến một mức nhất định, lợi nhuận biên nhiều hơn sẽ khuyến khích các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ tăng sản lượng.

Trong bối cảnh đó, Hansen và nhóm của ông đã thăm nhiều khu vực hoạt động dầu mỏ ở Mỹ để có được một đánh giá chính xác về triển vọng sản xuất.

Hansen cho biết: "Chúng tôi tương đối lạc quan về giá dầu trong năm 2018 do những khó khăn tiềm ẩn mà ngành công nghiệp dầu đất liền của Mỹ đang phải đối mặt.”

Hansen ghi nhận rằng bất chấp sự bùng nổ dầu đá phiến ở Mỹ - được khai thác bằng công nghệ fracking – lĩnh vực đang phải vật lộn để quản lý chi phí hiệu quả khiến cho ngành năng lượng này có hoạt động kinh doanh trì trệ so với toàn bộ khu vực công nghiệp S&P 500 rộng lớn hơn.

Hansen cho hay các nhà sản xuất dầu của Mỹ đang hạn chế chi phí đầu tư vào khoảng 100-105% của dòng tiền hoạt động.

Con số này giảm đáng kể từ mức đỉnh điểm 162% vào năm 2015:

Hansen cho biết: " cầu thần chú tồn tại trong dòng vốn" là một tuyên bố chung của hầu hết các nhà sản xuất, vì họ buộc phải đến tâm đến hoạt động của cổ đông kêu gọi tập trung vào lợi nhuận hơn là tăng trưởng vì lợi ích của tăng trưởng.”

Một đợt tăng vọt gần đây trong dòng tiền mặt cho thấy sự gia tăng khoảng 10% cho chi tiêu vốn trong năm 2018.

Tuy nhiên, nhiều nhà sản xuất dầu mỏ của Mỹ vẫn hướng tới tăng trưởng sản xuất hàng năm từ 10-30% - đó là mức tăng 1 triệu thùng mỗi ngày cho các nhà sản xuất lớn hơn.

Hansen cho biết: "Sự tăng trưởng mạnh mẽ về sản lượng này có vẻ mâu thuẫn với sự tăng trưởng nhẹ trong chi tiêu vốn theo nguyên tắc vốn mới.”

"Sự khác biệt giữa dự báo về sản xuất và mục tiêu chi tiêu vốn dường như nằm trong một khoảng thời gian, với những triển vọng năm 2018 được đặt ra trước đó vào năm 2017, trong khi tính nguyên tắc được đưa ra mới gần đây."

Theo quan điểm đó, triển vọng sản xuất có thể thay đổi khi các công ty cập nhật ngân sách năm 2018 trong những tháng tới.

Hansen cũng trích dẫn các dấu hiệu tăng áp lực tiền lương và năng lực hạn chế  của các nhà cung cấp dịch vụ khai thác dầu - một khu vực chiếm 40-60% chi phí vốn trong sản xuất đá phiến.

Hansen cho biết: "Cả hai nhà sản xuất và các nhà cung cấp dịch vụ đều ghi nhận chi phí gia tăng cho bơm áp lực, cát và nước, theo thứ tự là 30% so với năm 2017."

Với khả năng của các nhà cung cấp dịch vụ, số giếng khoan nhưng chưa hoàn thiện đã tăng lên trong những tháng gần đây:

Kết hợp với việc cắt giảm sản xuất của OPEC, các nhà phân tích của Nikko AM đang dự báo một bối cảnh tích cực cho giá dầu.

Và trong khi giá ngày càng tăng cao có thể khuyến khích các nhà sản xuất Mỹ quay trở lại hoạt động sản xuất chi phí cao trong quá khứ, nguồn vốn giảm đi từ các nhà đầu tư thận trọng có thể sẽ hạn chế sự gia tăng sản xuất mạnh mẽ.

Hansen đã bổ sung quan điểm nhu cầu tiêu thụ có vẻ mạnh mẽ, do tăng trưởng kinh tế toàn cầu tiếp tục thuận lợi.

Hansen cho biết: "Các nhà dự báo quốc tế chính nhìn thấy nhu cầu tăng khoảng 1,3 đến 1,5 triệu thùng mỗi ngày, và sự cắt giảm sản xuất tự nguyện từ ​​OPEC và các đối tác bên ngoài OPEC dường như mang lại hiệu quả khi lượng hàng tồn kho của OECD giảm sút.”

Nhóm nghiên cứu kết luận rằng nếu sản xuất đá phiến của Mỹ không bù đắp được khoảng cung bị hụt và các nước OPEC vẫn duy trì tính kỷ luật, giá dầu cao hơn có thể sẽ  mang sản xuất ngoài khơi trở lại.

Tuy nhiên, họ ghi nhận tính chất cần huy động nhiều vốn của các dự án xa bờ  đã khiến cho các công ty dầu khí ít có động lực để xây dựng năng lực sản xuất ngoài khơi.

Nguồn: xangdau.net