Một tháng trước, một loạt các bản tin cho biết lưu lượng dầu xuất ra từ eo biển Hormuz đã phục hồi trở lại mức trước chiến tranh, khiến giá dầu giảm xuống. Tuy nhiên, đợt sụt giảm đó không kéo dài. Các mốc chuẩn đang được thiết lập cho mức tăng hàng tháng thứ tư liên tiếp, và không có lượng thông tin lặp đi lặp lại nào cho thấy các quốc gia vùng Vịnh đang xuất khẩu nhiều dầu hơn trước chiến tranh có thể thay đổi được điều đó. Bởi vì các thùng dầu không phải là toàn bộ câu chuyện.
“Giá dầu là bao nhiêu? Tám tháng sau cuộc chiến với Iran, điều đáng lẽ ra phải là một câu hỏi đơn giản nay lại trở nên khó trả lời một cách ngạc nhiên,” Natasha Kaneva, Trưởng bộ phận hàng hóa toàn cầu của JP Morgan, cho biết như được tờ Wall Street Journal trích dẫn tuần này. Ấn phẩm này lưu ý rằng mô hình giá dầu của chính bà Kaneva đề xuất một giá trị hợp lý là 94 USD cho một thùng dầu thô Brent.
Tuy nhiên, dầu thô Brent đang giao dịch ở mức trên 116 USD/thùng.
Điều này chỉ gây nhầm lẫn ở bề nổi. Bên dưới đó, chúng ta tìm thấy vô số rủi ro đối với những bên vận chuyển dầu thô ra khỏi Vịnh Ba Tư, hàng chục tàu chở dầu bị trúng thiết bị bay không người lái hoặc tên lửa trong vài tuần qua, và tình trạng thiếu hụt tàu chở dầu xuất phát từ việc Saudi Arabia chuyển sang các hoạt động trung chuyển mạn-sang-mạn (ship-to-ship) ngoài khơi bờ biển Oman nhằm giảm thiểu rủi ro các tàu chở dầu của họ bị đánh bom tại Hormuz hoặc Biển Đỏ.
Bắt nguồn từ tất cả những điều này là vấn đề chi phí vận tải biển đối với dầu thô được sản xuất tại Trung Đông. Những chi phí này đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục và thúc đẩy các quốc gia sản xuất giảm giá dầu của họ nhằm kích thích nhu cầu — mặc dù tất cả các báo cáo về việc cải thiện lưu lượng dầu ở Vịnh Ba Tư đều có tác dụng gây áp lực lên giá dầu. Điều này là do các lưu lượng đó không thể được duy trì, không thể trong một môi trường mà rủi ro tấn công tên lửa ở mức quá cao.
“Sự phục hồi này đã trùng hợp với sự suy giảm nghiêm trọng về an ninh hàng hải khi các tàu vẫn phơi bày trước các cuộc tấn công và chi phí bảo hiểm cũng như vận tải biển đã tăng vọt,” chiến lược gia hàng hóa Giovanni Staunovo của UBS cho biết, theo trích dẫn của tờ Wall Street Journal.
Nói cách khác, phần bù rủi ro chiến tranh đối với dầu mỏ vẫn đang hiện hữu và hoạt động mạnh mẽ. Tuy nhiên, đây không phải là yếu tố duy nhất thúc đẩy giá cả. Trong những tuần đầu tiên của cuộc chiến, một số nhà quan sát đã ngạc nhiên khi giá dầu không tăng vọt cao hơn nữa. Quả thực, phản ứng ban đầu của thị trường dầu mỏ đối với chiến tranh là một phản ứng thực sự lạc quan. Các nhà giao dịch — và hầu như tất cả mọi người — đều chắc chắn rằng nó sẽ không kéo dài quá vài tuần, và thế giới ngập tràn dầu mỏ, vì vậy thị trường có một lớp đệm nguồn cung vững chắc.
Tuy nhiên, mức tăng giá khiêm trọng đó chỉ diễn ra trên thị trường tương lai (futures market). Trên thị trường giao ngay (physical market), giá dầu đã tăng vọt. Phải mất vài tháng để giá tương lai và giá giao ngay bắt đầu hội tụ lại, nhưng có vẻ như đây là điều có thể đang diễn ra ngay lúc này, với giá giao ngay đã rời khỏi mức đỉnh từ đầu năm nay. Vấn đề đối với những ai hy vọng giá dầu Brent dưới 100 USD là tám tháng sau cuộc chiến, lớp đệm nguồn cung toàn cầu đã biến mất, triển vọng hòa bình vẫn còn rất mơ hồ, và các tài xế đang phải trả mức giá cao kỷ lục cho dầu diesel. Giá dầu đang phản ánh tất cả những điều này, không giống như ba tháng trước, thời điểm mà giá bị chi phối chủ yếu bởi các bài đăng trên Truth Social của Tổng thống Trump và các bản tin trích dẫn các nguồn tin giấu tên cho rằng hòa bình đã cận kề.
Giá dầu hiện tại phản ánh thực tế rằng cuộc khủng hoảng nguồn cung năng lượng thế giới sẽ không sớm kết thúc. Ngay cả Giám đốc Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), Fatih Birol, cũng cho biết hồi đầu tuần này rằng sự gián đoạn có thể sẽ tiếp tục kéo dài sang tận năm tới. “Tôi e rằng tôi không thấy bất kỳ con đường khả thi nào cho thấy thị trường sẽ tiến đến đâu vào năm tới, so với vị thế trước khi cuộc chiến này bắt đầu,” ông Birol nói. Ông cũng cho biết cuộc khủng hoảng sẽ thúc đẩy nhanh chóng thứ mà ông gọi là “Kỷ nguyên Điện năng,” nhưng một số người vẫn có những hoài nghi về điều đó — giá điện vẫn gắn kết khá chặt chẽ với giá của các hydrocarbon tạo ra phần lớn điện năng cho thế giới.
Bên cạnh tất cả các xu hướng và diễn biến hiện có, giá vẫn bị kẹt ở mức trên 100 USD/thùng vì sự kỳ vọng về các diễn biến trong tương lai, cụ thể hơn là khả năng leo thang xung đột giữa Hoa Kỳ, Israel và Iran. Tổng thống Trump đã có vài lần thừa nhận ông đang cân nhắc việc quay trở lại các hành động thù địch sau cuộc bầu cử giữa kỳ vào ngày 3 tháng 11. Iran đã đáp trả bằng những lời đe dọa của riêng mình rằng bất kỳ sự trở lại cuộc chiến nóng nào cũng sẽ châm ngòi cho sự trả đũa. Nói cách khác, cả hai bên đều sẵn sàng nối lại giao tranh, bất chấp những nỗ lực ngoại giao đang diễn ra từ các quốc gia vùng Vịnh và Pakistan.
Cuộc bầu cử giữa kỳ sẽ diễn ra vào thứ Ba tới. Điều gì sẽ xảy ra sau đó là phỏng đoán của bất kỳ ai nhưng có vẻ như hầu hết đều kỳ vọng sự đổi mới của các hành động thù địch ở Vịnh Ba Tư. Và điều đó có nghĩa là một phần bù rủi ro chiến tranh cao hơn và sự kéo dài hơn nữa của cuộc gián đoạn nguồn cung năng lượng đã trở thành sự kiện xác định của năm nay. Dù các mô hình của nhà phân tích có gợi ý gì đi nữa, giá cả sẽ vẫn giữ ở mức cao cho đến khi có một dấu hiệu rõ ràng cho thấy hòa bình là một khả năng thực tế.
Nguồn tin: Xangdau.net
