Các chiến lược gia tại Goldman Sachs nhận định thị trường dầu thô vật chất đang thắt chặt đáng kể. Việc các vụ tấn công tàu chở dầu tái diễn tại Eo biển Hormuz đã đảo ngược đà phục hồi của các dòng chảy năng lượng từ Vịnh Ba Tư, đẩy giá dầu Brent trở lại ngưỡng trung bình 80 USD/thùng và tạo rủi ro tăng giá cho các dự báo giá dầu của ngân hàng này.

Sụt giảm lưu lượng xuất khẩu vùng Vịnh

Sau khi đạt mốc phục hồi hơn 80% so với mức trước xung đột nhờ biên bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran, lưu lượng xuất khẩu từ vùng Vịnh đã giảm mạnh xuống dưới 50%, tương đương 11 triệu thùng/ngày do các hành động quân sự nhắm vào tàu chở dầu. Goldman Sachs ước tính thị trường hiện đang thiếu hụt 13,4 triệu thùng/ngày từ khu vực này. Các chuyên gia lưu ý rằng dữ liệu dòng chảy thực tế có thể cao hơn báo cáo do một số tàu chở dầu tắt thiết bị truyền tin (transponder) khi qua eo biển, dẫn đến việc ước tính xuất khẩu giữa tháng 6 đã phải điều chỉnh tăng 1,1 triệu thùng/ngày (tương đương 10%).

Rủi ro địa chính trị và kịch bản nguồn cung

Leo thang địa chính trị, đặc biệt là các cuộc tấn công vào tàu chở dầu và hạ tầng năng lượng, được xem là rủi ro trọng yếu cản trở đà phục hồi của nguồn cung. Theo đánh giá từ ngân hàng, nếu lệnh phong tỏa các cảng và khu vực ven biển của Iran được tái áp dụng như hồi tháng 4, khối lượng xuất khẩu dầu thô của Iran có thể sụt giảm từ 1,5 đến 2 triệu thùng/ngày. Tính đến nay, tổng sản lượng mất mát so với mức tháng 2/2026 ước tính vẫn ở mức khoảng 9 triệu thùng/ngày.

Triển vọng nhu cầu tại Trung Quốc

Về phía cầu, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc được cho là đã "chạm đáy" sau khi giảm 5 triệu thùng/ngày trong tháng 6. Mặc dù lượng tồn kho tại Trung Quốc vẫn ở mức cao (1,9 tỷ thùng, đủ dùng trong 117 ngày), nhu cầu nhập khẩu dự báo sẽ cải thiện khi các nhà sản xuất Trung Đông điều chỉnh giảm giá bán chính thức (OSP) cho giai đoạn tháng 7-8.

Dự báo giá dầu

Goldman Sachs giữ nguyên dự báo giá dầu Brent ở mức 80 USD/thùng cho quý IV/2026 và 75 USD/thùng cho năm 2027, nhưng nhấn mạnh rủi ro đang "nghiêng về xu hướng tăng" trong ngắn hạn. Trong kịch bản lưu lượng xuất khẩu từ vùng Vịnh tiếp tục đình trệ, giá dầu Brent có thể vượt ngưỡng 110 USD/thùng trong quý IV. Ngược lại, nếu sản lượng vượt kỳ vọng và nhu cầu phục hồi chậm, giá dầu có thể điều chỉnh giảm về ngưỡng 60 USD/thùng vào cuối năm.

Nguồn tin: Xangdau.net